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从“不着陆”到“硬着陆”？
在一周前，华尔街经济学家对美国经济将来的探讨不单单再局限于硬着陆或者软着陆，“不着陆”成为了一个抢手的新预测。他们以为，在美联储大举加息和带来的市场负面情绪下，美国经济数据显著不受任何影响。
但一周后，硅谷银行的开张及其诱发的金融风暴，从基本上改动了经济学家们的看法。阿波罗寰球办理公司首席经济学家 Torsten Sl?k 表现，他的团队对美国经济的预测曾经从“不着陆”转变成“硬着陆”。
Sl?k 在讲演中写道：
当事实改动时，我的观念也会改动。一场金融变乱曾经产生了，在信贷前提收紧的推进下，咱们正在从“不着陆”转向“硬着陆”。
小型银行占美国经济存款总额的30%，而区域性和社区银行当初可能要花几个季度的时间来修复它们的资产负债表。这可能象征着，即便美联储在往年晚些时分开始降息，企业和家庭的存款规范也会大幅收紧。
因为地域性银行在美国信贷扩大中表演着症结角色，美联储下周不会加息，咱们可能曾经看到短时间和长时间利率在本轮周期中的峰值。
贝莱德首席履行官 Larry Fink 本周早些时分在致投资者的年度信中提出了相似观念。他写道，只管尚不分明硅谷银行的解体是不是调演变为一场微小的新的“美国储贷协会危机”，但当初看来，一些银行当初的确不成防止地需求增加放贷以撑持其资产负债表，咱们可能会看到银行的资本规范更加严格。
在这以前，高盛经济学家 Jan Hatzius 团队也参加了“唱衰”大军，将美国经济衰退的可能性从此前的25%上调至35%。
高盛还将美国2023年的经济增长预期下调了0.3个百分点至1.2%，称由于继续的压力可能会致使小型银行在放贷方面变得更为激进，以便在需求知足储户提款时保存活动性，而存款规范收紧可能会对总需要构成压力。这类范围的存款规范收紧至关于一到两次额定25个基点的加息。
剖析以为，这可能会造成一种恶性循环。通常状况下，银行管制存款的触发要素是信贷危险——经济疲软致使更多存款成为不良存款，不良存款减少安慰银行增添存款，从而进一步减弱经济。
值得留意的是，高盛始终是华尔街最乐观的机构之一，但当初它的决心也在主动摇。经济学家们的预测变化之快不由让人想起了风行海内的“美林投资时钟”。
美林时钟是一个剖析经济周期的框架，中心是不同资产在不同经济周期的公道配置。该框架经过经济增长率（GDP）和通货收缩率（CPI）这两个微观目标的高和低，将经济周期分红了四个阶段，分别是衰退期（低GDP+低CPI）、复苏期（高GDP+低CPI）、过热期（高GDP+高CPI）和滞胀期（低GDP+高CPI）。
但美林时钟到我国后似乎就遭受“水土不服”，运用成果欠安，尤为是这几年市场热点减速轮动，因此被国际得多投资者戏称为“美林电风扇”。
当初看来，硅谷银行危机冲击下，华尔街预期所诱发的资产减速轮动，比“美林电风扇”堪称是有过之而无不迭。
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