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3月17日晚上，造车新权势“御三家”中的最初一名小鹏终于发布了本人2022年的年报事迹，中心关注的几个目标中，全部2022年小鹏完成了营业支出268.55亿元，同比增长了28%；运营性亏损为91.4亿元，同比减少了87.9%；毛利率为十一.5%，险些降至10%大关下列，与去年同期十二.5%的毛利率程度比拟升高了1个百分点。
其中，2022年第四季度单季度中，小鹏的营业支出为51.4亿元，同比升高39.9%，环比升高了24.7%；毛利率为8.7%，相较2021年同期十一.96%和2022年三季度的13.53%比拟更是降落重大，回到2020年程度；运营性亏损为23.6亿元，同比回升83.4%，环比根本持平。
华尔街见闻·见智钻研以为，在小鹏XPILOT的支出尚未能扛起大旗之际，小鹏的营收仍取决于销量，而四季度销量预期内的拉跨（同比降落46.8%，环比下滑25%），且还没有回暖态势（2023年1月和2月销量低至5千辆摆布）也致使小鹏不只丢掉了全年销量冠军的头衔，乃至让其营业支出首度泛起同环比的负增长（同比降落43.1%，环比降落25.3%），盈利程度也面临片面萎缩的不利场面。
另外，在如今价钱战开打，各自拼刺刀的时分，打上“产品高度智能化”标签的小鹏仍旧维持着研发和销售的高收入，截止2022年年末，小鹏的现金贮备还有382.5亿元，弹药还算足够。
1、营收首度泛起同环比负增长，销量继续低迷
关于小鹏来讲，虽然其办事支出，也就是小鹏的自动驾驶零碎XPILOT的付费支出（购车时一次性领取 2万元购买该办事，或每一年领取1.2万元）在2022年的总营收占比中有所晋升（从此前的4.5%摆布减少到如今7.5%摆布），但其汽车销售业务仍旧占领90%以上绝对份额，换而言之，小鹏的销量抉择营收，而2022年四季度的销量虽然合乎此前销量指引，但不能不说，小鹏的销量放缓真实太快，总的来看处于高价老款车型销量大跌，而低价新车型G9销量不迭预期的场面。
小鹏此前预期2022年四季度的销量是在2至2.1万辆，终究后果是2.22万辆，合乎预期，但在2022年四个季度中处于最低程度（前三季度销量分别为3.46万辆、3.44万辆和2.96万辆），且同比下滑46.8%， 成了蔚小理中销量缩水最大的一个（蔚来和现实的四季度销量分别为3.84万辆和4.64万辆）。
并且因为在最火的金九银十铜11的四季度未能泛起销量翘尾效应，致使小鹏不只丢掉了全年销量冠军的头衔，更是一路跌至第四（销量仅为十二.08万辆），仅比零跑强。并且在2023年一季度中，小鹏持续放弃低迷销量态势，1月和2月销量仅为5218辆和6010辆，重回2021年的高潮程度。
目前来看，小鹏真正堕入了青黄不接的为难场面，主打老车型产品P7和P5在四季度销量锐减到3千辆摆布，新车型G9因为定价凌乱致使早期销量欠安（2022年10月和十一月销量仅为623辆和1546辆），虽然跟着定价和办理的改良，终于在十二月份销量大增冲破4千辆，但在之后的2023年1月小鹏的G9再次跌回2千辆摆布。
小鹏销量的拉胯也间接致使四季度的营收不迭预期，仅为51.4亿元，同比降落39.9%，环比下滑24.7%，2023年一季度的营收预期也仅为40-42亿元，持续维持同环比负增长趋向，按年增加了43.7%-46.3%。并且从其一季度销量指引1.8万辆-1.9万辆来看，小鹏3月销量仍旧有望回到万辆程度。
独一可以期待的只要往年后续几个季度，小鹏的 3 款老车型P7、P5和G3都会泛起改款，其中P7的改款曾经在3月表态，改款车型能否从新拉回市场和消费者的关注，使得销量可以迅速回暖关于小鹏来讲相当首要。
2、毛利率程度初次“超过”蔚来，但不值得快乐
从此前历年程度来看，小鹏的毛利率确实是造车新权势御三家蔚小理中最低的新动力车企，此前蔚来和现实的毛利率均在20%摆布徘徊，而小鹏的毛利率处于10%摆布，在2022年小鹏不测的再也不是最初，与竞争对手蔚来拉近了间隔，虽然是主动追上。
在毛利率方面，相较老对手蔚来，小鹏仍是表示相对于不错的，2022年全年毛利率仅降落了1个百分点到十一.5%，其中四季度，小鹏汽车的整体毛利率为8.7%，比拟三季度，降落4.8了个百分点，相较2020年同期的十一.96%降落了3.3个百分点。
而老对手蔚来2022年毛利率降至10.4%，相较2021年的18.88%降落了8.48个百分点，其中四季度的毛利率更是惨烈的跌至3.87%，同环比下滑均超过10个百分点，从这点来看，小鹏的毛利率程度也算是初次反超了蔚来，虽然次要缘故是蔚来本身的暴涨；但显著仍是弱于现实，现实的2022年毛利率为19.41%，相较去年同期仅降落了1.92个百分点，其中四季度更是从前季度的十二.65%大幅回暖至20.21%。
3、亏损拉大至91.4亿元，现金贮备还有382.5亿元
往年，特斯拉大幅度提价诱发新动力汽车的提价内卷，“西风系”车企大额提价发作燃油车的价钱战，在这样的行业配景下，毫无疑难，提价保量成为了独一的选择，显然小鹏也不例外。而在这类拼刺刀和弹药的时辰，车企尤为是造车新权势是不是有足够的现金贮备就相当首要了。
小鹏2022年的运营性亏损为91.4亿元，相较2021年的48.6亿元亏损继续加大；其中，2022年第四季度单季度中，运营性亏损为23.6亿元，同比回升83.4%，环比根本持平。
而截止2022年四季度末，小鹏的现金与类现金资产（含长短时间定存）贮备是382.5亿人民币，相较而言小鹏的三季度的现金贮备状况401.2亿元，少了18.7亿元。而从2022年各季度运营性亏损不乱在20亿元摆布来看，华尔街见闻·见智钻研以为，小鹏的这个烧钱速度目前来讲其实不会升高，不同于现实的“精准产品定位”和蔚来的“极致办事”，小鹏自身的品牌光环就在于产品自身的高度智能化，例如新车型的推出，老车型的改款降级，以及XPILOT零碎等曾经开始奉献支出，所以研发收入难以升高。
所以，斟酌到为本人打上“高智能化产品”标签的小鹏在之后持续维持关于智能化与电气化的继续高研发投入（四季度小鹏的研发费用达到亿元，再创历史新高，继续维持高度刚性收入），以及因销售门店的迅速扩大致使的高销售费用（2022年小鹏的研发费用达到52亿元，全年各季度都维持在十二亿元以上，销售费用达到67亿元，因为直销和经销并行模式，销售网络的数量逐季增长20+家），小鹏目前的现金贮备程度还算足够。 |
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