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美国关税战与无息国债：美元-美债闭环的解构与澳元资产的宿命
2024年末，特朗普在竞选期间高调重提其“百年无息国债”设想，用意经过极限货泉伎俩解决美国财政危机的本源：巨额国债与高利息担负。而与此同时，美国对外重启关税战，将中国、欧盟及寰球多个新兴经济体再次推向贸易磨擦前沿。一场从贸易战延长到货泉战、再蔓延到寰球资产价钱体系的地震，正在造成。
美元-美债闭环机制：一场被打破的金融奇观
自1971年布雷顿森林体系终结以来，美元依托其贮备货泉位置、美债的高活动性与收益性，构建了一个共同的闭环逻辑：
美元输入赤字 → 海内持有美元 → 回流购买美债 → 撑持美国财政开支 → 再次输入赤字
美元信誉 = 美国主权信誉 = 美债收益与平安性
按照美国财政部数据，截至2024年末，美国联邦债权余额已达 34.8万亿美元，其中仅利息收入就冲破 1万亿美元/年，占全年联邦估算的约 13%。这一利息黑洞使得“零息国债”听起来既疯狂又迷人。
特朗普提出的“百年无息国债”构想，实质上是要打破上述闭环。他但愿发行超长时间、零本钱的债券代替以后利息昂扬的短中期债权。这无异于向寰球投资者宣布：美国国债将再也不是一个收益性资产，而是纯正的主权信誉工具。
但这面前，恰是美元体系开始失去信仰支柱的预兆。
关税战换无息债：极限博弈中的硬碰硬
特朗普团队试图经过高关税，迫使贸易对手“用顺差换美元”，以此撑持其财政融资需要——尤为是那些低本钱乃至零利率的长时间国债。他赌的是寰球对美元活动性的依赖不会摆荡。
但是理想却是严酷的：
中国自2023年以来继续增加美债持有量，从最顶峰的1.3万亿美元降至 7380亿美元（2024年十二月），为14年来最低；
日本虽仍为最大美债持有国，但持仓也缩减至 1.07万亿美元，处于“不乱退出”形态；
俄罗斯、沙特等国早已去美元化，并经过黄金、人民币结算进行扩散化操作；
寰球黄金贮备在2024年再翻新高，多国央行继续买入，国内货泉体系悄然从“美元一极”转向“多元锚定”。
因而，“关税换债权”的模型不只没能续命，反而致使美元体系进一步孤立。东亚“去美元资产化”的速度大超预期，这也象征着特朗普的战略在东南大学（次要是中国、日本、韩国）被完全破局。
道琼斯指数：死虾蟆跳的市场预警
资本市场对这所有早有反映。2024年四季度，道琼斯指数呈现出极端颠簸的特点：
9月大涨5.6%，10月暴涨7.2%，十一月再涨6.4%，十二月初又急泻4.3%，川普关税出尔反此后，美指大跌1000多，又涨2000多，从跌7%到涨7%，纳指更夸大，跌3%，涨十二%，这么激烈的曲线，代表着美国信誉的丢失，这次国债，由日本投契者开端，寰球都开始兜售，预报了川普政权的走投无路。
规范普尔500颠簸率指数（VIX）飙升至 28.7，为近两年最高；
高收益债券利差拉大，美债收益率曲线持续倒挂，2年期利率高于10年期超过 60个基点，预示衰退信号极为强烈。
这就是市场俗称的“死虾蟆跳”：零碎性崩盘前的激烈颠簸。由于资产价钱在信誉构造尚未彻底断裂以前，仍存在买卖空间，但这往往是活动性抽离前的最初狂欢。
美元的极端门路：寰球资产再洗牌
美元的将来将走向更为极真个两极：
寰球资金回流美国避险（资金自新兴市场流出，美元短时间强势）
美元信誉决裂诱发“去美元化海啸”（资金逃离美元，黄金、人民币、欧元、加密资产受害）
这恰是一场“由内而外”的美元危机：美国财政自爆，美债机制失灵，美元自愿走向极端——要末垄断、要末崩盘。
澳元与澳元资产：美国吃不到“东南大学”，只能吃“小弟”
在寰球资金池中，澳元与澳元资产属于高度依赖美元体系的外围资本板块：
澳大利亚对中国出口依赖度达 32%（2024年数据），对美元的融资市场高度敏感；
澳元在2024年第四季度已跌破症结撑持位 0.60，触及 0.5880，为2008年金融危机以来初次；
技术面状态已造成头肩顶，MACD死叉，显示下探动能未尽；
下一指标价为 0.55，如美元继续走极端，或测试 0.50心思关口
澳洲房地产资产与矿产股也遭受资本撤退，寰球基金在避险模式下优先兜售“高颠簸低活动性资产”，而澳元和澳元资产恰是此类典型，澳洲房地产曾经到顶，跟着澳元汇率上涨，房地产的击鼓传花鼓点愈来愈急，啥时分嘎但是止，大家都在耽心，越坚挺越会跌的凶，我修改一下，澳元上涨15-20%摆布，房地产将随澳元上涨，幅度估量会更大，会到30-50%，时间，我估量是从往年第四季度开始，由于工党政府推出的help to buy 政策，政府出30-40%，本人首付2%，照目前的利率来讲，初次购房者是贷不到58% of 130万的，由于他的工资必需是在10万下列，按目前的利率，存款额为5倍，你只能存款50万，远远不敷，既然远远不敷，为什么政府仍是推出这个政策？就是预报了，我要跌利率，利率是汇率的标价根底，而利率汇率抉择了房地产的走向，所以，你懂的，你一算就知道了。 |
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