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在投资界，咱们经常听到两句名言：
散户不该进行择时买卖。99%的基金经理的表示都不如大盘指数。
这两条准则关于价值投资者来讲是无比正确的真谛，但讥刺的是，它们之间存在着显著的矛盾。
假如假定1成立，即散户进行择时买卖必定亏损，那末能够推导出机构在择时买卖中必定盈利。由于在零和博弈中，若散户亏损，机构就必定获利。假如机构可以高抛低吸获利，那末他们的表示就必定会超出大盘指数（例如，假定某只股票明天上涨10%，今天下跌10%），在这类状况下，散户亏损、机构盈利，而大盘则放弃不变（其实是小幅亏损）。
假如假定2成立，即机构的表示的确不如大盘，那末这象征着机构在择时买卖中也只能做到低抛高吸。在这类状况下，钱不会平空隐没，因此必定会有散户可以“割机构的韭菜”——即从机构那里获利。这样的推理标明，散户并不是不克不及进行择时买卖。
好笑的是，这两条互相矛盾的说法居然被价值投资者视为真谛。 |
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