|
|
澳洲金融时报：30年市场数据显示：有一类资产必需持有
假如过来30年你没有持有美国股票，你就错过了一个宏大的财富发起机。但这里有个“但是”。
有一个明晰的经验来自30年的市场数据。假如你没有投资美国股票，你能够把超越70万澳元的收益扔到大海了。
按照Vanguard澳洲（Vanguard Australia）为《澳洲金融时报》做的独家剖析，标普500指数（S&P 500）在澳洲投资者最经常使用的六大投资种别中表示遥遥抢先。
30年前投入10万澳元，如今将价值214万澳元。
假如把一样的钱放进澳洲普通股指数（All Ordinaries Index），在这30年里的总报答为144万澳元，比美国少了70万澳元。
两项计算都包罗股息再投资，但普通股指数的数字没有包括股息抵税额（franking credits）。假如把它们算上，澳洲投资者的税后报答会明显更高。不外，也有迹象显示美国股票近期的统治力在削弱：截至6月30日的一年里，未对冲的MSCI除澳洲指数（MSCI World ex-Australia）中的国际股票以18.6%的报答略胜一筹，超越了美股的17.4%。缘由很多，包罗特朗普的关税带来的不肯定性。
这让一些人以为，如今或许该增加美股持仓了。
Vanguard澳洲董事总经理施林姆斯基（Daniel Shrimski）在采访中说：“配置美股对增长财富很重要。但这不代标明年还会一样。我们其实以为美股如今有点‘拉伸’，但它们仍在延续表示良好。”
数据标明，美股自2009年以来几近不断处于牛市。2012财年随着Facebook（现为Meta）IPO，涨势减速，这家公司是所谓“七巨头（Magnificent Seven）”科技股中的关键成员，它们鞭策了指数的大部份下行。独一（小）插曲呈现在新冠早期的狂跌。
科技板块最新的催化剂是在2022财年ChatGPT推出。
Fresh Water Wealth的理财参谋佩雷特（Roger Perrett）说：“你确切需求配置美国市场，由于过往记载显示，长时间看那是能给投资者带来很不错增长报答的中央”。但他表示，这绝不料味着它应当是你独一的投资。
佩雷特说：“散户会有种激动——‘那我把钱全放那儿不就行-了？’”。这会是个毛病。
他指出：“要谨慎被表象蒙蔽。不克不及‘all in’。必需分散配置，斟酌其他资产种别能为投资组合带来甚么。”
标普500的强势掩盖了一个现实：涨幅几近完全由“七巨头”奉献——这些股票估值很高、动摇很大。
Vanguard的施林姆斯基认同这一点：虽然过来10年美股年均下跌约17%，但“假如剔除‘七巨头’，更像是10%到11%，这与澳洲股市的表示要分歧很多”。
佩雷特说：“在美股，假如那些股票不涨，全部指数就很难表示”。
摩根大通资产办理（J.P. Morgan Asset Management）多资产处理方案团队资产配置研讨主管圣地亚哥（Katherine Santiago）表示，特朗普关税带来的最大影响是投资与计划上的不肯定性，这也是Vanguard估计本财年“国际股票”（本处统计口径包括美股）将优于标普500的缘由之一。
不外，她也以为“七巨头”仍有增长逻辑：“我们仍处于一场技术反动的初期……很好看到它在哪里中止。”
为了强调前景判别的多变性，无妨看看过来30年的表示差别。
从2004年到2018年，美股落后于澳洲普通股和澳洲上市房地产。
在2009财年末，假如某人在1995年7月投入1万澳元，放在现金（22,154澳元）会比放在美股（18,992澳元）、澳洲上市房地产（19,129澳元）或国际股票（15,565澳元）更富有。
乃至在2009到2012年这段工夫里，关于那位1995年7月1日投资者来讲，现金也优于美股。这仿佛也为那些酷爱定存的人提供了一个“成功霎时”。
把1万澳元在1995年7月1日投入国际股票，到2011年6月30日的报答，在2011年的某个时点其实不比通胀更好。
在2000年互联网泡沫高峰后，美股花了14年才恢复。
各类资产的差别宏大，特别是美股。过来30年，美股在截至1998年6月30日的一年里飙升57.5%，但在2002年狂跌25.8%，相差83.3个百分点。
动摇最小的资产是现金，1996年下跌7.8%，而在2021、2022年只要0.1%，并且它是独一从不下跌的资产种别。
过来15年，本研讨中的一切“挂牌资产”都跑赢了现金（虽然现金不断轻松克服通胀，因而它确实提供了近似“无风险报答”）。
这一切的启示是甚么？分散化。
确保你持有多种资产种别，能让你更无机会熬过任何风浪。
施林姆斯基说：“数据再次证明了分散化的重要性。本年的赢家多是明年的输家。把工夫拉到30年看，每种资产都轮到过……你需求坚持，不要试图择时，也不要在市场艰巨时心慌。”
卖出股票，帮忙你坚持分散
但矛盾在于，假如某类资产延续跑赢（比方近期的美股），为了保持分散化，你需求下降它的持仓权重。这就是为何佩雷特建议每1到2年反省一次你的资产组合，确保它仍契合你的风险画像。
举例说，假如你的风险偏好偏向“增长”，你能够把70%的养老金或财富配置在澳洲、国际与美国股票的组合上，30%放在债券或现金等收益型资产。
但由于增长资产，正以下图所示，随着工夫推移增长得更快，你的组合很容易从“70%增长/30%收益”偏到“75%增长/25%收益”。
完成“拉回目的权重”的办法有三种：
第一，卖出一部份资产，把现金转投其他资产。
第二，把增长资产发生的收益导向其他资产，直到组合回到目的配比。
第三，把任何新的投入，比方雇主领取的12%养老金包管金，投向表示落后的资产，直到回到目的权重。
最初还要指出一点：这些数据也凸显了由Vanguard首创的主动投资的突起。
这家美国公司在1975年创建了第一只基金，1998年推出了第一只澳洲指数基金。它掌握少量数据。
在本例中，它设定的“1万澳元投资情形”假定没有买卖本钱或税费，且一切支出都再投资。
佩雷特表示，主动投资会缩小股市的动摇，由于它会把资金导向下跌中的股票，从下跌中的股票撤走。
“在当下这类下跌的市场……愈来愈多的新资金被投向那些正在下跌的股票，以及那些正在下跌的指数，比方美国市场。
“但反过去也一样……当市场转向时，你能够会因而前表示好的股票比重太高而‘主动挨打’。”
来源：
https://www.afr.com/wealth/inves ... old-20250808-p5mliu
Aug 14, 2025 – 5.00am |
|
注册会员