|
|
2014-03-27 18:56:32 中国证券报
往年以来，人民币遭受史无前例的升值，升值幅度一度接近3%。大幅升值的人民币，不只对消了2013年全年的涨幅，也间接致使人民币从预期贬值到升值的逆转。
与此同时，过来的3月份，RQFII-ETF基金也遭受稀有大范围赎回，多家香港银行也于近期进步人民币贷款利率，以及其余种种景象都显示，被斩断套利空间后，热钱正在减速逃离。
RQFII-ETF遭受大幅赎回
RQFII基金正在遭受稀有大范围赎回。据Wind数据显示，截至3月27日，归入统计的14只RQFII基金，其赎回额高达6.135亿份，其中北方A50赎回份数更是高达4.685亿份，至关于39亿元资金的净流出。另外，博时FA50、华夏沪深300ETF、易方达中证100ETF等多只基金也遭受较大幅度赎回。
此前的1月份，归入统计的14只RQFII基金，其净申购额高达2.294亿份基金单位，其中北方A50更是获取1.92亿份的净申购，至关于流入资金17亿元。不外这类场面在去年2月已悄然产生变动，只管北方A50依然获取一定幅度净申购，然而总体RQFII份额却呈现出逆转态势，赎回份额为987万份。
值得留意的是H股，3月以来，恒生国企指数的跌幅0.18%，简直实现一个小V型反转。与此同时，据EPFR Global统计数据显示，3月十二日至3月19日，中国股票型基金资金净流出额逾15亿美元，为2008年1月以来单周最大净流出纪录。其中，投资者对中国股基的资金赎回额更创下有统计以来的历史纪录。
有香港基金业人士指出，从3月以来RQFII-ETF赎回、H股跌幅等其实不统一的数据看，只管反应了一部份热钱出于对中国数据偏弱的耽忧，但实际上却是因为人民币升值，致使套利空间缺失，推进泛起热钱减速逃离的事实。
人民币套利者损失惨痛
往年以来，人民币遭受史无前例的升值，其幅度一度接近3%。从人民币兑美元即期汇率市场来看，1月14日开盘价为6.0406元，至昨天，开盘价为6.2103元，跌幅达2.85%。大幅升值的人民币，不单单对消了2013年全年的涨幅，也间接致使人民币从预期贬值到升值的逆转。
中银国内对此评估表现，人民币兑美元汇率自往年初以来已显著升值约3％，升值幅度较大，目前市场的人民币贬值惯性预期已被打破，取而代之的是对人民币的一片看空之声，在这类状况下，央行已不需求进一步疏导汇率升值。假如上述剖析正确的话，则将来一段时间人民币汇率升值的步调可能放缓乃至住手，这可能会再一次出乎汇率投契者的预感。
按照国内清理银行（BIS）统计数据显示，目前香港外资银行发放给边疆的存款总额已高达4300亿美元，香港银行对边疆净债务占总债务接近40%。此类存款的需要通常跟着人民币的贬值而减少，在人民币币值降落的时分也会增加。
预期的变动，关于人民币套利者而言，无疑是当头一棒，香港银行业人士指出，“大幅升值的人民币将给押注人民币贬值的套利买卖带来覆灭性打击。不少投资人经过香港银行业借贷，而后再购买RQFII等相干的人民币资产来套利。若根据往年年终以来人民币升值的幅度，套利买卖的投资者损失最高可达140亿美元。”
人民币套利形式目前次要有四种：在岸离岸即期汇差套利、NDF与DF汇差套利、在岸离岸存贷息差套利、跨币种息差套利。莫尼塔的一份研报指出，在人民币贬值通道中，息差和汇差将带来双歉收。详细的，企业A在境内“贷款”并要求开具信誉证给离岸协作火伴B之后，B根据离岸汇率获取相应金额的外汇存款，并经过向A进口商品将这笔外汇领取给A；A以在岸汇率将外汇兑换为人民币。到期之后，A获取境内人民币“贷款”本利，并根据到期汇率兑换需领取的外汇存款本利和。
港银提利率拼抢人民币贷款
值得留意的是，因为人民币贬值预期逆转，香港离岸人民币贷款也产生奥妙转变。一些基于人民币贬值预期的客户已处于兜售人民币的恐慌傍边。而为了应答这类场面，不少香港银行开始祭出进步利率的招数。
如工银亚洲近日宣告，由3月14日起至往年4月30日，推出分阶段递增的人民币贷款年利率优惠，最高年利率达4％，暂为全香港最高，起存金额为10万元人民币，全期均匀为3.3％。建银亚洲近期推出优惠，人民币定存年息亦有3.4％。该优惠须以全新资金开立，分三阶段，首阶段为开立贷款日起计首90日为2.5％，第二阶段为贷款期第91日至180日，贷款年利率3.3％，第三阶段则由贷款期第181日至288日，年利率4％。
渣打香港也于近日宣告，3月21日起至4月底，存入新资金2万元，承造6个月期定存息达3.2厘，到期收息320元，只合用于全新客户，便是过来十二个月内并未有在该行持有任何银行产品或办事，信誉卡除外。渣打香港及大中华区贷款及按揭业务主管王维宪表现，推出短时间优惠目的在于但愿吸纳更多人民币，无论是高端或个别客户，人民币高息定存似乎是吸纳新客户的无效办法。
另外，星展银行（香港）也宣告减少人民币定息贷款利率，由2.8％升至3％。目前香港银行业人士仍对人民币业务放弃较高决心。渣打香港环球市场主管陈铭侨表现，去年外围氛围不清朗，美国QE退市令下半年环球市场较为颠簸，不外，人民币业务亦有双位数增长，往年首两个月亦放弃此良好势头，有决心往年全年亦有双位数增长。 |
|
论坛元老