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欧佩克VS.美国，谁才是石油价格话事人？
首先我们来看看石油的上涨动力是什么。有几个最关键的原因。首先还是那个疫情以来就一直影响着大宗商品市场的核心问题，也就是供需错配。因为当我们聊到石油，铜，铁之类的大宗商品的时候，首先要考虑的就是供需的问题。而这段时间油价的不断起落，本质还是供需双方的角力。而疫情总是让人无法预测的在世界范围内反复出现，一时对主要的石油供给国造成生产压力，一时给主要的需求国或者说需求市场造成压力。像最近疫情又在欧洲反扑，本来马上就到圣诞了，正是传统的经济活动非常活跃的时期，但疫情以来很多国家和地方又陷入了封锁，那也将对包括石油在内的能源需求带来冲击。
所以对于生产商来说，先抛开政治上面的考量，只讲商业的话，也很难做出合适的产能规划。因为对于生产商来说调整产能是非常昂贵而且费劲的，他必须要考虑人员的配套，产线的规划等等的问题。但是需求端的反应速度就来的要更快了，像过去两个季度，走出疫情的影响后石油的需求是快速的回升，因此拉动此前的油价不断攀升。因此供需两端的恢复速度的不同，首先是导致了油价的价格变化，今年以来主要是需求的恢复快于供给的恢复，因此石油价格也是上行为主。
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而近期推升油价上涨的原因，还包括一个就是前段时间的“天然气短缺”问题。天然气的短缺使得石油的替代性需求提升，因此拉动了石油的价格上涨。而最近石油在高位震荡和回调，则是市场中的主要玩家们的博弈开始更加的白热化了。因为油气价格的上涨，拉升了美国的通货膨胀水平，这给拜登政府造成了极大的压力。
另一方面也是石油作为工业之母，过高的油价本身也是会对工业生产造成很大的成本压力的。因此近期美国政府才着急忙慌的要释放大量的战略储备，甚至要联合中国，印度，韩国，和英国这几个主要的石油需求国一起释放库存，想要通过压低油价的方式来按住目前通胀中影响最大的那个影响因子，以此来减缓自身的政治压力。
当然，这是不符合欧佩克 +的利益的。因此欧佩克，或者说主要是沙特，他们就威胁说要放弃原定的明年年初开始的的增产计划，以此来抵消掉美国想要做到的释放5000万桶的战略储备的石油供给，以此控制油价按照自己设定的步骤来走。受这个消息的影响，油价短线又从75.5美金的价格重新反弹到了78.5美金每桶的价格。
实际上，如果按照欧佩克没有撒谎的话，按照他们的报告的结果来看，目前的石油供给已经是相对充足的了的，如果按照原计划的明年年初开始增产，那石油的价格也会保持相对的稳定。美国的通胀实在是给拜登政府和美联储的带来太大的压力了。像拜登政府，这么高的通胀，那原定的那些财政刺激计划还要不要实行？美联储的到底要不要加速Taper，要不要提前加息？
所以很多分析机构也认为，这次的行动在政治上的考量其实要更多一些。也因此市场也倾向于本次的博弈，欧佩克+可能有更强的主导权，因此在当前美元上涨给石油价格造成压力的同时，在欧佩克威胁放弃增产后，石油的价格还是迎来了较为强劲的反弹。
新西兰加息进程加快，纽币却掉头下跌
昨天新西兰公布了新的利率决议，宣布将cash rate，也就是银行间的隔夜拆借利率，上调25个基点，到0.75%，这和此前的大多数预测一致。新西兰的货币政策可以说是目前发达国家中最为鹰派的，率先退出了量化宽松，率先加息，主要也是强劲的就业数据和产能的进一步恢复给了新西兰央行足够的信心，相信不需要刺激也能保持经济的增速。
这已经是新西兰央行两个月内的第二次加息了，因此信心是一回事，另一方面可见通胀已经给新西兰央行造成了比较大的压力了，因此进程才会推进的更快。因此新西兰央行也说明，目前的通胀率已经高达5%，但是鉴于本地市场的总体产能有限，未来可能会有更为普遍的价格上涨。虽然这次加息的幅度与预期一致，但是加息的速度却比预想的要更为激进。按照目前的计划，到2022年底，现金利率将会上涨到2%，这比此前的预期要提前整整一年。
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一般情况下，加息的话本国的货币应该会表现的更为强势，应该是会上涨的。但昨天的市场行情却比较诡异的就是，在新西兰央行发布了新的利率决议后，纽币反而跌了。在美元和澳元都没有什么变动的情况下，纽币在利多消息后反而下跌，这是比较不常见的情况，可见目前的纽币确实处于比较弱势地位。
目前原因可能是有大量的机构或者外汇交易员押注新西兰央行本次的加息会更为的激进，比如直接加息50个基点甚至更多。其中一个证据是从外汇的掉期市场中可以看到，纽币两年期掉期利率从两日前的高点回落了20个基点，修复了此前市场更为激进的预期。
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那其实目前新西兰目前面对的通胀问题，对于我们澳洲来说也同样存在，甚至是目前世界的主流经济体很多都有这样的问题。感觉上是现在的球已经来到了澳洲央行的脚下。一般情况下，如果澳大利亚央行保持目前的利率水平不变，那就意味着之后澳新的银行系统之间就存在着利差，新西兰给的利息回报更高，澳洲的更低，有套利的空间，这将会吸引资本流向新西兰。
但毕竟澳洲的经济体量在这里，因此目前还是有主动权的。看今天，即使新西兰加息，澳纽依然上涨就能看出，澳元在目前的经济环境下还是更为强势的，因此澳洲央行在这方面来说，压力还不算很大。所以澳洲央行可能还是会按照自己的节奏，或者更加关注美联储的动向，来作为自己决策的指引。
图形分析
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黄金上一轮不寻常的拉升突破后重新回落，接下来如果再进一步回落，那很可能会在1770左右的价格再次获得支撑反弹。从走势上来看，如果将近期的这轮上涨认作假突破的干扰项，那目前的价格逐渐来到了对称三角形的末端，后续形成向上或向下的突破在技术上都存在可能。如果考虑基本的情况，那么过高的通胀水平是此前上涨的利好支撑，而Taper与加息预期带来的美元走强和流动性减弱则是主要的上行压力。
风险因素是地缘政治冲突的不确定性所带来的避险需求的改变（前段时间紧张的台海局势趋缓，但乌克兰与俄罗斯之间的冲突近期又成为新的风险）。此时对于黄金的操作需要谨慎，来到关键价位，即下方的1760至1770区间，上方的1800 至1810区间则需要注意趋势反转的可能性，控制好仓位水平，等待突破后的趋势形成，再顺势交易。
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作者：
Eric Wen | GO Markets专业分析师
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