“女装之王”拉夏贝尔被终止上市，4年亏损近50亿，近万家门店减至300家

haloz

曾被誉为“女装之王”的拉夏贝尔（603157.SH），行将辞别搞A股。  
红星资本局留意到，从2017年开始，拉夏贝尔登陆A股还缺乏5年。在这期间，拉夏贝尔经过大举扩店的动作，巅峰时代具有批发网点近万家。但是，从2018年开始，拉夏贝尔的事迹开始下滑，到2021年延续四年亏损近50亿元，批发网点也骤减至300家。  
虽然行将从A股退市，但拉夏贝尔总裁张莹在本月初承受采访时仍表现，期待重返A股市场。不外，有专家在承受红星资本局采访时指出，这简直不成能。  


A股上市缺乏5年宣布退市  
股价较高点暴涨96.7%  
4月14日，拉夏贝尔公布退市布告。  
布告指出，因公司2020年度期末归属于上市公司股东的净资产为负值，公司A股股票自2021年4月30日起被持续实行退市危险警示。同时，2021年度讲演显示，2021年度期末归属于上市公司股东的净资产为-14.31亿元，大华会计师事务所对该公司2021年度财务会计讲演出具了保存意见的审计讲演。  
按照规则，经上交所上市委员会审核，上交所抉择终止公司A股股票上市抉择。  
拉夏贝尔将于4月22日进入为期15个买卖日的退市整顿期，在退市整顿期届满后5个买卖日內，上交所对其A股股票予以摘牌，公司A股股票终止上市。  


拉夏贝尔表现，股票终止上市后，将转入全国中小企业股分转让零碎进行股分转让。  
拉夏贝尔创建于1998年，是一家定位于公众消费市场的多品牌、全渠道经营的古装团体。2014年，拉夏贝尔在港交所上市。2017年9月，拉夏贝尔在上交所上市，成为国际首家“A+H”上市的服装公司。  
红星资本局留意到，拉夏贝尔在A股曾经停牌，最新股价停留在4月15日，报1.05元/股，市值仅剩5.75亿元。上市之初，拉夏贝尔股价最高曾触及31.42元/股。这也象征着，A股上市不到5年，其股价已从高点暴涨了96.7%。  
  


另外，其港股股价表示也不乐观，截至4月15日，拉夏贝尔港股（06十一6.HK）报0.33港元/股，总市值1.81亿港元。  
4年亏损近50亿元  
批发网点从近万家骤减至300家  
拉夏贝尔开创人是邢加兴。据称其从服装销售行业起步，在积攒了资金和教训后，涉足女装市场，创建了拉夏贝尔。  
壮盛时代的拉夏贝尔，品牌营垒从最后的3个拓展到了20多个，涵盖女装、男装和童装，并一度被誉为“女装之王”。按照Euromonitor讲演，在2013年中国公众女性休闲服装市场板块中，拉夏贝尔批发市场份额排名第三，批发市场份额约为5.7%。  
因市场定位精确和过后光鲜且合乎女性审美的服装格调，其迅速关上市场并开始线下大举扩店。  
2014年，拉夏贝尔在港交所公布的聆讯材料显示，公司批发网点已从20十一年十二月31日的1841个开展到2014年6月30日的5671个，支出由20十一年十二月31日的18.64亿元到2014年6月30日的35.1亿元。  
2017年末，拉夏贝尔在全国的批发网点共有9448家；到2018年6月底，其门店数量进一步减少至9674家。  
但无节制的扩大和随之而来的高额人工本钱，让拉夏贝尔的运营状况渐入佳境。  
2018年，拉夏贝尔营收101.76亿元，达到创建以来的巅峰；2019年营收76.66亿元，同比降落24.66%；2020年营收18.19亿元，同比大幅降落76.27%。到2021年，拉夏贝尔的营收已降至4.30亿元，同比上年降落76.36%，缺乏巅峰时代的5%。  
从2018年开始，拉夏贝尔便再也不盈利，转为亏损。至2021年，拉夏贝尔归属于母公司的净利润延续四年亏损，分别亏损1.6亿元、21.66亿元、18.4亿元、8.21亿元，累计亏损49.87亿元。  
关于亏损的缘故，拉夏贝尔曾剖析称，一是因为行业总体增速泛起下滑，朗姿股分（0026十二.SZ）、太平鸟（603877.SH） 等竞争对手纷纭抢占市场，全部行业竞争加剧；其次，“大举扩店”带来的人工、房钱等刚性本钱回升也带来了不利影响。  
拉夏贝尔称，自2018年下半年以来，因为未能对内部行业环境做出正确的判别，以及有效的外部策略、扩大过快及本钱构造失衡等缘故，叠加2020年以来起疫情的冲击，公司融资渠道重大受限、资金链断裂，到期债权有力偿还，诉讼及资产解冻查封也接二连三，面临较大的现金流压力和债权集中兑付危险。  
红星资本局留意到，拉夏贝尔4月1日公布的布告指出，其累计波及诉讼案件30起，未决诉讼案件涉案金额约4.66亿元。截至往年3月31日，其总计151个银行账户被解冻，被解冻资金约1.04亿元。  
  


困局之下，拉夏贝尔大范围闭店。2019年末，拉夏贝尔的直营网点减至4878个；2020年，其线下门店已缺乏千家；至2021年末，拉夏贝尔仅剩300个线下运营网点。  
总裁称将来聚焦运营办理，期待重返A股  
专家以为“简直不成能”  
上海良栖品牌办理无限公司总经理程伟雄在承受红星资本局采访时称，据他视察，其真实2014年至2015年，拉夏贝尔的运营就泛起了问题。“店多、坪效不高，店大、产品同质化，重资产运营包袱重。”  
对此，程伟雄指出，其中心缘故是资不抵债。“2019年，拉夏贝尔就曾经爆雷了，虽几经援救，但事迹下滑明显，不知多久能还清债权，再加上疫情等要素，线下门店少数封闭、线上直播业务增收不增利等缘故，导致其事迹大幅度亏损。”  
虽然拉夏贝尔行将在A股退市，但拉夏贝尔总裁张莹在本月初承受中新网采访时称，公司对此其实不感到过分灰心。  
张莹表现，公司在A股上市以前，曾经具有了很好的市场认知度，上市也并未给公司带来吹糠见米的事迹翻番成果。“近几年，公司也因关注资本市场表示而扩散了部份精神。因此以后的办理层以为，A股退市后，将来能够更为聚焦公司的运营办理。”  
张莹坦承，退市后如能迅速引进新的产业投资人将债权危机化解，拉夏贝尔“将成为一个洁净的公司，以前办理团队的过错决策与这个品牌没无关系，咱们会从新把品牌做起来。”张莹指出，“即使在A股退市，咱们也会根据上市公司的治理标准来要求本人，以期有一天重回增长轨道，重返A股市场。”  
不外，程伟雄以为，“再回归A股简直不成能，巨额债权危机没有解决，拉夏贝尔随时可能会破产。”  
红星旧事记者 李伟铭 李晨  
编纂 余冬梅  
（下载红星旧事，报料有奖！）