通威股分净利增势迅猛，硅料短时间内无望继续高位运转 看财报

逗水鱼

通威股分
伴有着光伏产业的迅猛开展，硅料迎来开展风口期。2021年，受产业链供需错配影响，高纯晶硅产品供不该求，市场价钱同比下跌，相干上市公司盈利才能也继续攀升。其中“硅料龙头”通威股分（600438.SH）净利润同比增长超十二0%，一季度事迹更是同比增长超510%。
就硅料中短时间走势，钛媒体APP从行业人士处得悉，需要端来看，上游装机量等将利好硅料走势，2022年跟着光伏电站装置本钱下滑，装机量或将大幅晋升，利好下游硅料走势，但详细还要看上游装机节拍及硅料新减产能释放节拍等。
产能方面来看，2022年通威股分将有5万吨硅料名目投产，2023年将有十二万吨硅料名目投产。产能释放预期叠加硅料市场需要等，中短时间内公司无望继续受害于硅料高位运转，进一步增厚事迹。
硅料短时间内无望继续高位运转
通威股分在硅料产能等方面的精准规划，为公司事迹带来发作式增长。据通威股分4月26日披露的年报，公司2021年营收634.91亿元，同比增长43.64%；同期净利润为82.08亿元，同比大增十二7.50%；扣非后净利润为84.86亿元，同比大幅增长252.35%。截至2021年底，公司运营流动现金流净额为76.18亿元，同比大增151.85%。
分板块来看，太阳能电池、组件及相干业务虚现支出249.35亿元，饲料、食物及相干业务虚现支出245.90亿元，高纯晶硅及化工完成支出187.61亿元，毛利率分别为8.81%、9.48%、66.69%。其中高纯晶硅及化工板块奉献的净利润增幅最大，该板块毛利率同比减少31.99个百分点。
财务数据显示，2021年公司多晶硅支出范围167.8亿元，同比增长214%，对应的单吨支出15.6万元，同比增长约152%;因为销售价钱的大幅晋升，2021年硅料业务毛利率达到71.8%，同比晋升35个百分点。


通威股分近几年营收走势，来源于wind
据理解，公司2021年各高纯晶硅出产基地均满负荷运转，持续放弃满产满销，全年完成销量10.77万吨，较上年增长24.30%。截止讲演期末，公司已陆续发出永祥多晶硅（老产能）、乐山一期、包头一期名目算计8万吨产能的投资本钱。
硅料价钱来看，地下数据显示，比拟2021年终8万元/吨的硅料价钱，年内成交价最高超27万元/吨，涨幅超过230%。目前硅料在25万元/吨左近高位运转。据硅业分会4月22日数据，多晶硅价钱持续下跌，单晶致密料价钱25.09万元/吨，环比涨幅为0.72%，相较于1月初约22万元/吨价钱，涨幅超13%。


通威股分近几年净利润走势及2022年净利预测，来源于wind
上述硅料价钱的走势叠加产能的继续释放，间接利好公司一季度事迹走势。据通威股分披露的一季报，往年一季度公司营收246.85亿元，增幅高达132.49%；同期净利润高达51.95亿元，同比暴增513.01%；扣非后净利润为51.35亿元，同比暴增544.95%。截至2021年一季度末，公司运营现金流净额为32.49亿元，同比增长92.78%。
安全证券剖析师在钻研讲演中剖析以为，2022年一季度，因为2021年四季度新投产的两个多晶硅名目奉献增量，公司多晶硅销量达4.8万吨，估量单吨净利超过10万元。2022年以来，硅料价钱处于高位，斟酌海内光伏装机需要超预期以及国际疫情对新建硅料产能投产进度的影响，硅料价钱无望在二季度和三季度根本维持以后高位。
上述行业人士也看好硅料价钱短时间走势，该人士表现2022年跟着光伏电站装置本钱进一步下滑，上游装机量或将大幅晋升，利好过下游硅料。硅业分会数据显示，2022年寰球终端装机量预计在 220-250GW。
产能释放预期继续利好事迹走势
产能方面，2021年乐山二期5万吨、保山一期5万吨名目接踵投产，截至2021年底公司多晶硅产能达18万吨；公司目前在建名目产能算计17万吨，其中包头二期5万吨名目预计2022年投产，乐山三期十二万吨名目预计2023年投产，届时公司产能范围将达到35万吨；按照公司将来布局，到2026年，公司多晶硅产能将达到80-100万吨。
“乐山三期名目是公司首个单体年产范围冲破10万吨的名目，单位投资本钱更低，工艺设计更优，智能化程度更高，将进一步夯实公司品质和本钱劣势。”通威股分方面表现。
电池片业务方面，2021年公司电池及组件销量达到34.93GW，同比增长57.61%，单晶电池毛利率8.28%，较同期有所降落。据PVInfoLink发布数据，2021年公司太阳能电池出货量延续五年蝉联寰球第一。


通威股分近几年毛利率走势，来源于wind
据年报，截至2021年末，公司电池年产能达45GW。据浙商证券数据，公司182妹妹及以上大尺寸产能占比超70%。结合现有投资进度支配，公司预计2023年电池产能将达80-100GW。2021年公司单晶PERC电池均匀非硅本钱已降至0.18元/W之内，较上年降落十一%，其中大尺寸非硅本钱降落更加显著。
技术方面，公司新增投产1GW HJT中试线，目前HJT 研发和量产效力均大幅晋升，银浆代替研发取得阶段性停顿;公司同步进行TOPCon技术的量产研发攻关，目前1GW TOPCon名目已顺利投产。截至2021年末，公司单晶电池量产均匀效力 23.53%;研发最高效力 25.45%。
电池业务毛利率下滑的缘故，在于原资料硅片紧缺，全年价钱涨幅较大，推高了电池企业的本钱。据PVInfoLink统计，2021年166妹妹、182妹妹、210妹妹主流尺寸硅片均价较年终分别下跌55%、46%、46%，而相应尺寸的电池均价仅分别下跌22%，19%，16%，行业盈利才能降落，动工率大幅下调。
据2022年运营方案，公司饲料、食物及相干产业链业务2022年力争完成营业支出同比增长10%以上，超过270亿元。2022年，高纯晶硅业务力争完成超过18万吨的产销量，太阳能电池业务力争完成超过40GW的产销量；光伏发电业务力争新增投资建立“渔光一体”名目 1GW。（本文首发钛媒体APP，作者｜张海霞，编纂｜崔武官）