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从今日开始并掩盖下周大部份时间的日本“五一黄金周”假期（分别为4月29日的“昭和日”，5月3日-5日的“宪法记念日”、“绿之日”、“儿童节”）也许能够让疲乏的外汇买卖员得以临时喘息，然而他们在这类症结时辰放假，颇有可能将加剧日元汇率的颠簸，而其预期颠簸率曾经飙升至两年高位。
此时放假象征着他们可能会错过美联储近几十年来最大的政策压缩措施之一，美国与日本的债券收益率息差或将进一步扩张。
美联储将于下周四（5月5日）早晨发布利率决议，届时美联储主席鲍威尔将召开旧事公布会。
然而在本周四，日本央行仍旧坚持超宽松政策，并表现将在每个任务日都发展固定利率债券购买操作，而这个抉择间接导致日元兑美元汇率20年来初次跌破央行“恐慌线”的130程度。
同时，这推进美元兑日元的一周隐含颠簸率在周五早些时分飙升至15.9%，这是自2020年疫情以来的最高程度。
而更使人耽忧的是，这一周度数据曾经高于掩盖接上去更长周期的数据程度，标明市场预计日元汇率或将在下周呈现出最大水平的颠簸。
彭博社对此剖析指出，这是由于通常在“五一黄金周”期间，日元买卖量都会降落，而在不同时代会致使截然相同的现象。
在市场安静期，买卖量的升高会增加颠簸。但是在市场震荡期，这反倒会诱发颠簸的进一步缩小。
而且有买卖员表现，由于预计日本央行的超宽松政策与寰球次要央即将进一步分化，所以投契者在继续兜售少量日元，这可能会让日元接受更大的升值压力。
金融科技公司Financial AlgoTech Co.总裁，涉足货泉市场近20年的Kyosuke Suzuki表现：
我从事这项（外汇）业务已有很久，但我不记得日本央行的政策立场什么时候与其余央行脱节到如斯水平。
日元汇率往年始终呈现自在落体形态，这是因为鸽派的日本央行努力于将国债收益率维持在最低程度。而与此同时，日元的大幅升值也让作为大宗商品进口国的日本倍感重压。
高盛：日元下挫命运难改并且当初的状况是，且不说日本央行是不是违心露面救市，即便违心，恐怕也很难改动日元下挫的命运。
高盛对此指出，只有美债收益率持续回升，同光阴本央行仍旧维持对次要收益率曲线的管制，那末日元就会持续承压。
高盛战略师Karen ReichgottFishman在一份讲演中写道：
咱们发现，假如对收益率曲线管制的预期没有产生任何变动，那末日本央行的干涉很难推进汇率继续贬值。鉴于收益率危险依然倾向下行，外汇干涉的成果可能不尽人意。
Fishman以为，按照央行此前的举动，假如日元继续升值，央行露面干涉可能性“较高”。在过来干涉行为大多在美元兑日元汇率达到十二7-130之间时泛起。
高盛表现，假如央行重估对收益率曲线的管制政策，且日本与美国的国债利差可以放大40-45个基点，那末日元或将下跌3％。
然而也指出，因为央行预估的实际利率与公允价值不会当即趋同，这象征着对汇率的带动水平可能不大。
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