2022巴菲特股东南大学会500字精髓版来了（附全文）

叭叭叭

时隔两年，巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦公司年度股东南大学会重回线下举办（点击查看详细议程支配），这也是2020年欧美发作新冠疫情以来初次线下举办的这场“投资界的春晚”。
从美国中部时间2022年4月30日周六上午9点15分（北京时间晚10点15分）开始，在长达五个半小时的问答环节中， 往年将满92岁的巴菲特和98岁的芒格将再度搭档，回应了外界关注的诸多问题。华尔街见闻总结的股东南大学会要点如下：
巴菲特：通胀“诈骗了简直一切人”，不止股市投资者；没人知道十年二十年后通胀会怎么样；抵挡通胀的下策是投资本人的技巧。
巴菲特：从不凭猜测后市买股票，无奈完善择时，2020年3月彻底错过了机会；咱们长于的是，搞分明什么时候失掉对本人足够的资金。
巴菲特：华尔街在将股市变成“赌场”，宁肯选投飞镖但不收办理费的猴子，也不选理财参谋；芒格：明天的股市“简直是投契狂潮”，Robinhood搞短时间赌博、拿大额佣金的做法恶劣，他们要“崩溃了”。
巴菲特：回购让伯克希尔对美国运通的持股从约十一%增至20%；价钱有吸引力才应回购，暗示伯克希尔价高；强调现金首要，以防2020年危机重演。
巴菲特：买Alleghany前收到电邮保举，已关注该司六十年；伯克希尔持有9.5%的动视暴雪股分，看到往年微软收购报价后，他抉择大幅增持。
没有巴菲特伯克希尔将来会怎么样？巴菲特：只有伯克希尔保存将股东摆在首位的企业文明，还会存在一百年。
对“弹劾”巴菲特董事长的呼声，芒格：不以为专任董事长和CEO是不胜重负，有些人从未运营过商业公司，甚么都不懂。
巴菲特：美联储主席鲍威尔是英雄，他做了必需做的事，没有2020年的安慰，状况会更糟。
巴菲特：比特币没有出产力，宁肯买250亿美元的公寓或农场1%的股分，也不要售价25美元的比特币；芒格：比特币既愚昧、又邪恶、还让我显得比他人差劲。

股东南大学会以前，伯克希尔发布了不如市场预期的往年一季报：
受投资损失和保险承保业务疲软的影响，伯克希尔哈撒韦公司的第一季度净利润同比下滑53%。当季每股盈利EPS为3702美元，比一年前的7638美元大幅降落，市场预估为4490美元。
截至一季度末，伯克希尔的现金贮备为1063亿美元，为2018年第三季度以来的最低程度。较去年四季度末的账面现金1440亿美元降落26%，与近期频频出手投资无关。公司还表现，第一季度斥资32亿美元用于回购公司A类股和B类股。
大幅增持雪佛龙，截至第一季度末，伯克希尔哈撒韦对雪佛龙的投资为259亿美元，至关于持有约1.59亿股，较去年四季度末持有的约3800万股大幅回升，公司总投资的公允价值约66%集中在美国运通、苹果、美国银行和雪佛龙。
下列是伯克希尔股东南大学会要点实录，去年的500字总结精髓版和实录全文可点击此处链接。
01巴菲特讲述一季度财报，强调持有现金首要性巴菲特表现，三年来很快乐可以初次线下见面，芒格和我当初加一同192岁了。巴菲特引见了两个潜伏接班人——伯克希尔的非保险业务副主席格雷格阿贝尔Greg Abel和保险业务副主席阿吉特贾恩Ajit Jain。
巴菲特表现，两年前股东南大学会时，咱们不知道疫情会产生甚么，咱们不知道经济会产生甚么。到了2022年，伯克希尔哈撒韦公司具有70亿美元的营业支出。
巴菲特称，有得多事件会变，但有一件事件不变，就是咱们总会持有得多现金，不是说商业票据，咱们也没有货泉市场基金，咱们置信应该持有少量现金。
巴菲特在回想2008年金融危机时让股东警觉“新方式的货泉”。剖析称，巴菲特虽然没有间接点名批判比特币或加密货泉，但他以前说过比特币是老鼠药且没有共同价值，芒格也对此类加密货泉等闲视之。

巴菲特罗列了一季度股票买卖状况。伯克希尔在第一季度市场暴涨期间购买了超过510亿美元的股票。巴菲特在2月股东信中曾表现，市场上“没有甚么让咱们兴奋”。不久之后开始大笔买入。

02 巴菲特提及经济危机
巴菲特表现，假如再有相似的危机重演，持有少量现金的伯克希尔反而能跟救市的美联储同样。1980年代时任美联储主席Volcker跟我说，美联储能够做任何咱们需求做的事件。2008和2020年都是这样，将来也会重演，到时分你想要伯克希尔在那里跟美联储同样运作，假如经济不行的话，这永久均可能产生。
03 巴菲特解释Alleghany保险和东方石油投资，
芒格评当下股市是投契狂潮
3月21日，伯克希尔哈撒韦将以十一6亿美元全现金收购财富及不测变乱再保险公司Alleghany Corp。
巴菲特解释产生了甚么：2月25日，我收到一个不长的电子邮件，来自一个在得多年前为伯克希尔任务的敌人，他说成了Alleghany Corp的CEO。我始终在60年里关注这个公司，我说本人会在3月7日来纽约，一同见面吧，因而达成为了收购协定。我没有给投行打电话，我早就知道会以我提议的价钱来收购这个公司，然而假如没有这个邮件我也不会收购。
巴菲特表现，也以为东方石油公司年报很好，所以才抉择投资其中。在谈到3月初对东方石油公司的巨额投资时，巴菲特称在3月头两周内收购了后者14%的流通股分，价值超过70亿美元，本来东方石油公司只要60%的股票能够流通。他表现，2月下旬以来市场因“赌博心态”诱发的短时间颠簸让他找到了良好的长时间时机。芒格也称，终于找到个比美国国债更值得的投资。
芒格评估当下股市“简直是投契狂潮”，他提到高频算法买卖和在疫情期间向新投资者的凋谢水平愈演愈烈：“用算法买卖的电脑之间互相反抗，这是分外疯狂的时代，有些买卖者对股市无所不知，却失掉了更不理解股票的经纪商的倡议，很奇怪有这个轨制即股市有这类赌场的性质，这不是任何国度想要的后果。”
04谈及对德国证券、日本公司和苹果的投资问：伯克希尔以前买过美国以外的公司，有的多是全额收购的，好比曾投资过德国的公司，你们是等他们分割你们、给你们打电话，仍是被动分割？
巴菲特表现，咱们以前已经被动去找过公司，二三十年前就这么做过。那时，咱们买了三笔德国证券，整合在一同，咱们是违心买的，但他们感觉咱们行为不敷快。这类状况在美国以外很难产生，毕竟环境纷歧样。最少在美国外乡相对于容易，不是说咱们有成见。在美国，有些公司可能花非常钟就可以买上去，只有有人做业务。但在其余国度，状况繁杂很多，有些规定必需遵循。
咱们但愿激起大家的兴致。我不需求谁给我发邮件倡议咱们买，好比买保险公司Alleghany，我曾经关注了它六十年。得多年前咱们投资过一家德国公司，它经营得很好，诚信运营。我十分喜爱在德国买的这类公司。但找到这类很难。这样的公司必需有足够的范围。
咱们可能更偏向于公司被动投怀送抱。假如今天咱们接到电话，咱们会看状况，可能做出买卖，多是德国、法国、日本的公司，花100亿、几百亿都有可能。咱们对日本前五大地下上市公司的股票都投资过，但咱们说过，不会买他们太多的股分，当初持有他们的仓位算计占5.85%。
巴菲特指出，对股票回购的得多批判都是有误导的，其实回购对一家公司的投资者而言是坏事。他举了美国运通的例子。伯克希尔持有美国运通二十多年，由于美国运通的回购，持股比从约十一%增至20%。1998年时，咱们大略有1.5亿美国运通的股票，咱们1998年具有十一.2%的公司股分，他们每个季度给咱们股息，当初咱们具有22%的股分。他们回购股票，这么做让咱们的持股比达到20%。回购对投资者是很好的事。只有价钱适合，公司的回购、对自我投资就是坏事。
巴菲特说，咱们对苹果的兴致也是由于回购在继续增长，苹果每一年收益上千亿，只有咱们的股息有百分之0.01%的增长也会有很大收益。好比往年一季度，咱们对苹果的持股也在增长。咱们也但愿有更多的股权，咱们对他们有兴致。
05
Greg Abel回应BNSF铁路业务应战，
巴菲特：没有魔法棒完全改铁路变经营，但天天会更好
被业内看作巴菲特“潜伏接班人”的非保险业务副主席阿贝尔（Greg Abel）回应BNSF铁路业务面临的商业应战。
BNSF有很好的业务和特许运营权分支机构，咱们的确与其余铁路经营商竞争，也知道他们如何运作，然而咱们本身开始关注客户，如何更好地为他们办事，咱们想要用高效的形式来办事客户和回馈股东。咱们会基于客户需要来经营铁路公司，在经营和客户根底上还有得多需求做和改进的，因为BNSF的办理层和员工都很好，咱们会有长时间的改良，就算竞争对手再好我也不会跳槽。
巴菲特：没有魔法棒完全改动铁路业务如何经营，然而天天都会变得更好。
主管保险业务的公司副董事长贾恩（Ajit Jain）回答如何应答保险行业竞争Ajit：毫无疑难保险和再保险业务是竞争十分剧烈的市场，咱们旗下的Geigo和General Re都颇有竞争力，固然也各有优缺陷。
比来Progressive公司的确比Geico的利润率和增长率都要好，但Geico也开始使用近程信息处置（Telematics）了。但愿将来一两年Geico会在近程信息处置方面遇上Progressive，而后是利润率和增长率也追上这个微弱的竞争对手。
06芒格猛烈鞭挞将伯克希尔的董事长与CEO职务离开的呼声芒格猛烈鞭挞将伯克希尔的董事长与首席履行官职务离开的呼声，他称“这是我听过的最荒诞的批判，这就比如奥德修斯博得特洛伊之战回来之后，有人说我不喜爱你博得战役时拿着长矛的形式。有些人从未运营过任何商业公司，甚么都不知道，我不以为专任董事长和CEO是不胜重负”。
4月时，全美最大的州立公共养老基金加州公务员退休基金CalPERS披露，打算投票反对伯克希尔哈撒韦公司的一项股东提议——解除巴菲特的董事长职位、但留任公司CEO。
07
巴菲特回应驾驭市场机会问题，
评论金融参谋，宁肯押注猴子，而不是华尔街
问题：伯克希尔每次的决策都捉住了机会，抓得很好，你们怎么抓得这么好的？
巴菲特说，他历来都没有搞分明怎么肯定市场的机会。他坚称，他永久不会推测市场的机会，“咱们对股市会怎么样变动没有哪怕一点点设法”。
“咱们对股市周一开市后会有甚么表示没有哪怕一丁点设法。咱们永久不会按照股市会怎么走来买（股票）。咱们历来没有理解深化的经济观念。咱们没法毫无过失地选中市场的机会。”
“我以为，咱们历来没有抉择过，咱们中的谁要在哪儿说、或者感觉咱们应该按照市场将来走势、或是经济将来情势去买或是卖。咱们就不知道。”
巴菲特抵赖2020年3月错过了买股票的时机，说“2020年3月我就彻底错过了市场机会”。
巴菲特坚持价值投资的战略，倡议大家，不要把时间用往返答往年怎么样跑赢标普500这类问题。
“咱们不长于择时。咱们长于的是，搞分明什么时候失掉对本人来讲足够的资金。咱们不知道什么时候要买甚么，但咱们始终但愿，（市场）会有一段时间上行，这样咱们可能买到更多……我的意思是，这是你可能（小学）四年级学到的货色。”
巴菲特提到美国棒球大明星Ted Williams的手套怎么只赚20到25美元，说资本主义是特别、特别会骗取咱们报答的。“假如财产曾经给你展现了些好货色，你的下半生应该会比上半生过得更好。”
芒格：财产办理是极为荒诞的。得多财产参谋只是宣称踊跃投资、其实追踪股票指数的人，他们惧怕失去客户付的办理费。
评论试图推测市场机会的金融参谋时，巴菲特说，假如要在靠投飞镖选股票但不收办理费的猴子和华尔街人士里选一个，我始终都会选猴子。
08假如遭遇核攻打，保险公司业务会怎样？关于某些事件，不会卖这类保险巴菲特表现，核问题的几率十分十分低。但也抵赖，与原枪弹无关的变乱将会更多——咱们曾经屡次接近。他表现，咱们对此能干为力。任何方式的核攻打均可能打击伯克希尔的保险业务。虽然伯克希尔并未承保与可能产生的核和平相干的危险，但此类攻打可能会使伯克希尔公司承保其余类型的保险的本钱更高。“关于某些事件，咱们不会卖这类保险，由于无论如何咱们都无奈做好这些事件。并且每集体都知道咱们无奈做到。所以有这个危险。伯克希尔没有方法维护你。”
主管保险业务的公司副董事长贾恩（Ajit Jain）表现，不能估量核危机给公司的影响。当波及核问题时，我有点投诚。咱们很难估量这会有多蹩脚。得多不同的业务条线都会遭到它的影响。虽然公司当初有得多合同排除了核问题，但好比，假如核战起火，怎么排除火灾的影响呢？假如产生相似的事件，我至关确定监管机构和法院会对咱们不利。咱们将被要求领取。
非保险业务副主席阿贝尔（Greg Abel）表现，在应答网络攻打方面，与政府协作停顿很好，做了得多。天天都无数十亿次针对伯克希尔的攻打，尤为是针对铁路和动力的攻打。它是跨业务的“首要优先事项”。
09仅选择一只股票来反抗高通胀，你会选择甚么？听众问巴菲特，假如仅选择一只股票来反抗高通胀，你会选择甚么？为何？
巴菲特表现，你能做得最佳的事件就是在某件事上做的特别好。不论有无经济利益，人们会给你一些他们出产的货色来换取你能提供的货色/技巧，最佳的一项投资就是投资本人。做本人长于做的事件、成为对社会有用的人，就不必耽心钱因高通胀而升值了。芒格表现，当你有本人的退休账户时，你的财务办理人让你把一切钱都投资比特币时，说“不”。
10巴菲特分开后，伯克希尔的将来会怎么样？芒格批判Robinhood巴菲特坚称，没有理由耽心他卸任后公司何去何从，由于伯克希尔会永久保存将股东摆在首位的文明。他强调企业文明的首要性，说你必需理解，企业文明占公司的99%。“假如咱们有一样的文明，咱们从当初开始还会存在一百年。”
巴菲特说，将来很长一段时间，都不成能有人收购伯克希尔。就算我不在了，企业文明也不会怎么变，股东瓜葛也不会怎么变。伯克希尔不会终结。伯克希尔的路是一步一步走出来的，不是一开始就布局得很雄伟。咱们但愿大家意见统一，但愿大家的思惟是同步的。股东都是伯克希尔的合伙人。假如要修正企业文明，咱们要把遵纪违法放在第一名。
巴菲特说，但愿大家信赖我。不要问多仓空仓和与大盘的表示比较。人们恰是由于信赖我才给我钱来帮他们投资。咱们会遵循法律，然而不会跟其余公司彻底同样。
巴菲特回顾，他9岁时参观纽交所，由此失掉启示。十一岁开始投资。他已经对技术剖析和股票图表很感兴致，投入了得多时间在那下面，为了买股票去省钱，还试着做空。起初，在读到一本书之后，19岁到20岁的时分，他的投资形式完全改动了。这本书——外界广泛以为就是本杰明?格雷厄姆写的《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）。巴菲特说:“我看到书中有一段话，它告知我，以前我那些做法都是错的。我的全部形式都错了。”
芒格批判网红券商平台Robinhood的买卖App，称一种好的点子很容易就被滥用。看看Robinhood从巅峰到低谷的阅历。很显然，那就不是实例吗？他说，Robinhood所作的无非是“短时间赌博、大额佣金以及隐形的回扣”，这些做法“让人恶心”，当初他们要“崩溃了”。
芒格批判Robinhood后，巴菲特问芒格：批判他人是否彻底不理智的？芒格回答，可能不理智，但我忍不住。
十一 公司CEO的政治偏向与股东利益如何均衡在被问及公司CEO的政治偏向与股东利益如何均衡时，巴菲特和芒格均表现，不会说挫伤公司形象的话。
巴菲特称，我说了甚么、做了甚么不该凌驾在伯克希尔公司之上，不然我该辞职。假如我感觉我的公民权比我的舆论对伯克希尔及其员工的影响还首要，我就该辞职了。
十二 抵挡通胀的下策是投资本人的技巧巴菲特：反抗通胀的工具是你本人的盈利才能。没人知道10年20年之后通胀会怎么样。然而每集体都在探讨。
巴菲特称通胀“诈骗了简直一切人”。当被问及他以前对于通胀“诈骗”股票投资者的评论时，巴菲特表现，价钱下跌酿成的侵害远不止于此。
“通货收缩也诈骗清偿券投资者。它会诈骗那些将现金藏在床垫下的人。它诈骗了简直一切人。”
巴菲特指出，通货收缩也减少了公司需求具有的资本数量，而这其实不像进步价钱以维持经通胀调剂后的利润那末简略。巴菲特劝诫不要听那些宣称可以预测通胀门路的人。
“每集体都在探讨通胀。问题是多少……谜底是没人知道。没人知道十年、二十年之后通胀会怎么样。”
巴菲特重申，抵挡通胀的最好维护措施是投资于本人的技巧。
13巴菲特谈投资动视暴雪巴菲特想纠正此前媒体过错的报导，由于投资动视暴雪的股分彻底是他几个月前集体的抉择。他表现，目前伯克希尔对动视暴雪的持仓约为后者流通股的9.5%，其中有很大一部份是他集体看到微软收购的动静后作主投资的，由于1月中旬微软宣告的每股95美元收购价钱，与动静发布前动视暴雪60多美元的股价相差太大，于是值得投资。
假如超过10%的持仓红线需求向SEC讲演，他们或许会持股超过这一红线。动视暴雪周五开盘价为75.60美元，低于微软在往年1月中旬宣告的每股95美元收购价。巴菲特指出，在微软宣告收购动视暴雪之后，该股价钱从60多美元升至80多美元，他也知道微软有足够的钱实现收购。假如买卖实现，伯克希尔将大赚一笔。
美国证监会（SEC）的监管文件显示，伯克希尔去年第四季度曾斥资约10亿美元购买了动视暴雪的股票，刚好是在微软宣告收购方案以前。截至2021年底，伯克希尔持有动视暴雪1466万股。
巴菲特批判公司喜爱公布的将来事迹财报指引。他称，将来盈利预测的问题在于，它会鼓励公司摆弄GAAP的规定来知足这些详细的数字，而一旦你开始扯谎，就很难停上去。假如企业文明习气于在这些业务目标上扯谎，那末他们只会选择违心配合的继任CEO。
巴菲特强调，伯克希尔就不会这样：“咱们做过得多愚昧的抉择，然而咱们从未跟任何人说过需求达成的详细事迹数据，或者完全改动全部决策进程进而丢失联贯性。特定的企业文明胜过固定的流程。”芒格也称，伯克希尔的文明会在两位传奇投资人分开了当前短暂存在，与其余美国企业的文明很纷歧样。
14如何看主动指数基金对企业办理的影响问题：指数基金曾经变为市场一大买卖工具，无关管控买卖工具的问题、如何看主动指数基金对企业办理的影响？
芒格表现，当初的情势曾经失控，这对国度不是坏事。让办理基金的三集体来告知一切美国的企业，要怎么组织企业，这不是坏事。假如指数化的影响变得更大，就无奈任务了。巴菲特表现，不是很肯定想说啥了，好像说了大众的意见不见得每次都能解决问题。
巴菲特明白，他不是伯克希尔独一选股的人。他说，我看到一些媒体头条时时时说，巴菲特买了甚么甚么，并不是我买了这个阿谁，是伯克希尔在买。发问的投资者说，伯克希尔的其余专业人士可能选过巴菲特从未据说过的股票。巴菲特说，但若媒体头条写巴菲特买了这个，而不是伯克希尔买了这个，会吸引更多读者，咱们不知道这是否管用，头条就是要吸惹人去看旧事的。
15巴菲特谈到伯克希尔动力公司的股权构造巴菲特谈到伯克希尔动力公司的股权构造时称，美国不同中央政府的监管机构但愿私营专用事业公司经过少量借债来经营，而不克不及持有股权太多，不然耽心抵消费者免费太高。假如将来伯克希尔会持有100%的动力子公司股权，也仍是会遵循政府对专用事业公司的监管规则。
巴菲特始终对伯克希尔动力公司（BHE）赞叹有加，称该公司和铁路公司Burlington Northern Santa Fe（BNSF）是伯克希尔宏大非保险业务中的“两只领头羊”。BHE的股票不地下买卖，91%的股分由伯克希尔持有。
巴菲特好友、去年9月逝世的沃尔特·斯科特（Walter Scott）曾持有BHE 8%的股分，他的遗产委员会可能会兜售更多股票套现或换成伯克希尔的股票。现任伯克希尔副董事长、将来CEO的第一接班人选阿贝尔也持有BHE 1%的股分，价值约5亿美元，他也可能将BHE的股票换成伯克希尔的股票。BHE公司表现，目前其520万美国客户领取的电费低于均匀程度。
16 巴菲特谈浮存金对于浮存金问题，巴菲特说，咱们的浮存金十分适量，咱们的判别目前仍是能够的，比其余公司做得好。咱们最喜爱浮存金。1980年代投资车险公司GEICO的时分咱们也没想到GEICO会做得这么好。这是一个商机。过后地利天时人和，董事会没有人说它欠好。伯克希尔没有甚么官僚作风，这让公司变得更富裕，我始终为此感到欢快。“机遇到来的时分，你就能行为。”
巴菲特还说：“我把伯克希尔看成一幅画，它有没有限大的尺寸，它有始终在扩张的画布，我能够在下面按本人设法纵情作画。”他抵赖不是很懂艺术，但又说，当初他人看画的时分看到一些货色，当前他们又会看到更多的货色。
17巴菲特评论通胀，谈鲍威尔是个英雄问：通胀对伯克希尔业务的影响，评论下当下通胀和1980年
巴菲特表现，人们的态度抉择了流动。这次咱们所看到的通胀非同寻常。大范围安慰措施是当初价钱下跌的一个症结缘故。“政府曾经向人们收回了少量的钱，在某些时分，这些钱不成能像之前那末值钱了。”鉴于少量资金注入美国经济，巴菲特说：“咱们阅历了得多通货收缩，简直不成能没有通货收缩。”
但是他指出，假如美联储没有在2020年春天安慰经济，每集体的境况都会变得更糟。他并无批判美联储在疫情危机期间采用的减少货泉供给和不乱市场的行为。
巴菲特说，美联储主席鲍威尔在他眼里是个英雄，这很简略，他做了他必需做的事。芒格说：
“它以咱们从未见过的范围产生。他们用金钱吞没了这个国度一段时间。”
巴菲特指出，对于现金灭亡的预测还为时过早，由于近些年来流通的美元数量已飙升至2万亿美元以上，这至关于美国人均7000美元。
18收购财富及不测变乱再保险公司Alleghany被问及往年3月下旬抉择收购财富及不测变乱再保险公司Alleghany Corp时，如何得出每股848.02美元这类奇怪的收购价，巴菲特夸耀称，这是Alleghany公司自行领取高盛征询费用之后的价钱，此前每股收购价是850美元。
他随后回想了在1970年代前期如何压服两家投行，以付给每家投行仅6万美元的超高价格追求收购买卖中定价的“偏心意见”（fairness opinion）。他称这也是芒格给出的倡议，即分割10家投行并提供一个很低的价钱，多是拥有凌辱性的高价。给10家银行都提供一样报价，假如尚无达成提供偏心意见的协定，就再回到第一家银行，并提供略微多一点点的报价。
剖析指出，在夸耀本人如何规避投行的昂扬征询费用方面，巴菲特说了不少。他喜爱用超级高价来“货比三家”以获取投行对收购定价的偏心意见，刚好阐明他始终在寻求“捡廉价、找打折”，即使只是与收购相干的征询费。
被问及如何对待GAAP会计原则时，巴菲特表现，GAAP其实不代表企业实际的价值，并且很难制订合用于每家公司的会计原则。GAAP作为一个常规更像是为了维护审计师，不然他们就会被起诉。
19再度鞭挞比特币 观众问巴菲特和芒格，有无改动比较特币和虚构货泉的看法，过来你们说它是欺诈，但它是不是还有些用途。
巴菲特说，我是不会买比特币的。他举例说，假如要卖出假定总资产250亿美元的美国一切农场1%的股权，或者具有美国一切公寓1%的股权，他会做这笔交易。而假如要25美元卖出一切比特币，他不会买。农场和公寓是有出产才能的，他们有产出、有房钱，但比特币甚么都没有。比特币不是有出产力的资产，它的价值取决于下一个买家违心付给卖家多少。当初有得多人参预这场赌博的游戏，但这些资金在不同的人之间转手，只是一切者不同，这其中有人赚有人赔。
巴菲特还说，为何要买比特币，伯克希尔也能够出本人的币。归根结柢，美国政府没有理由让另外一种货泉取代咱们当初更青眼的美元。
芒格说，
“在我终身中，我试图要防止一些既愚昧、又邪恶、还让我显得比他人更差劲的货色，我感觉比特币三点都占了。” 说它愚昧，由于它的价值会归零，说它邪恶，由于它减弱健全的美国金融零碎。另外，比拟曾经阻止比特币的国度，美国等国显得愚昧。
20巴菲特给青年人的倡议问题：你很早就知道本人想当投资人，假如还不知道本人想做甚么，你有甚么倡议吗
巴菲特：我想做投资人，刚好我爸爸就是做这个的并且喜爱这个。我家里有足够的书让我看。这是个偶尔。然而我的确以为，找到你真正想做的事件而后终身从事，找到你想要糊口的世界是甚么样的，为本人真正尊重的人打工，这就是我结业之后做的。我想要（“古代证券剖析之父”）本杰明·格雷厄姆的世界。起初他的确雇佣了我，而后我就给本人任务了，我就是想要给本人打工。
芒格：我的倡议是，找到你真正不长于的，而后规避它们。就算你很聪明，你也不成能做好你不感兴致的事件。
21谈及石油存储和出产对于石油存储和出产，美国是不是应该改动做法，将来十年再也不改革会怎么样。
芒格以为应该做出改动。他说，我但愿有得多油储，我更青眼从中东买油，要保存美国国际的资源。将来两百年，石油将是十分珍贵的资源。他抵赖这不是大少数人的看法，又说“我不在意，我就是感觉他们都是错的。”
巴菲特：这个问题是有弹性的。不同的族群会有不同设法，这不是好事。当初美国联邦政府有上十亿的存储量。当初大家感觉，这个国度有这么多储油是坏事，子细想一想并不够多。三年到五年这些储量就没了，你也不知道三五年后会怎么样。
22强调股票回购的价值巴菲特再次探讨股票回购，称假如他们能够在购买本人喜爱的企业或股票回购之间做出选择，伯克希尔会选择前者。他说，首要的是改良股东的状况。巴菲特说，假如周一让买卖的话，咱们不会买本人的股票。
巴菲特强调股票回购的价值，开玩笑说，假如有足够的人发售，他会买下一切伯克希尔的股票。他强调，只要价钱有吸引力的时分，才应该回购股票。
23对于独立董事巴菲特：你们认为的独立董事其实没那末独立。
有股东发问，将来的伯克希尔CEO阿贝尔是不是能像巴菲特时期同样，数百亿美元的收购决策不需求通过董事会赞成而疾速作出抉择。
巴菲特抵赖，接任者的董事会可能需求比他在任时代对CEO作出更多束缚。他随后用很长篇幅探讨了人们眼中的“独立董事”假如支出彻底依赖公司董事会的支出，则不克不及算做真实的独董。媒体提到，有股东但愿用一名“独立董事会主席”来取代巴菲特的董事长职务。
伴有着回答完这个问题，长达五个半小时、分为上午和下昼两场的问答环节完结。伯克希尔真正仅面向股东凋谢的年度大会行将开始，股东们届时会投票是不是罢黜巴菲特作为伯克希尔董事长的职务，而仅到任CEO。目前这一股东动议受到伯克希尔董事会的支持。
?星标华尔街见闻，好内容不错过?
本文不构成集体投资倡议，也未斟酌到一般用户特殊的投资指标、财务情况或需求。用户招考虑本文中的任何意见、观念或论断是不是合乎其特定情况。市场有危险，投资需小心，请独立判别和决策。
保藏学习！