下游周期在“供需稳态”下如何重塑估值？

降熊十八掌

智通财经APP得悉，广发证券公布行业钻研讲演称，“供需稳态”下，资源/资料行业的估值逻辑将由PB估值向PE估值切换，并由传统的“卖低PE”向“买低PE”切换。以后“供需稳态”下，传统周期行业的定价将由供应驱动转向供应、需要独特驱动，而需要驱动了企业的盈利，因此估值模式也将由PB估值切换至PE估值。以后，资源/资料行业的PE（TTM）均处于历史低位，而PB（LF）则接近历史均值程度。跟着“供需稳态”格式的逐渐确立，资源/资料行业的盈利才能无望维持高位韧劲，其盈利继续性加强，“低PE”反而成为较好的购买时点。
历史教训显示“碳达峰”前传统动力损耗量将达到新顶峰，短时间内我国传统动力需要将进一步放量。美日完成“碳达峰”前，煤炭、石油的损耗量均泛起攀升然后回落。“双碳”致使新动力产业增量不停关上的状况下，促生电力缺口，传统动力成为短时间内的刚性过渡撑持。
该行测算：中国“双碳”新动力链的投资和使用，22年将损耗7000多万吨煤炭，而GDP增速回落1pct将增加煤炭需要约2500万吨。因此，即使极端假定22年GPD增速上行约3pct，新动力链也能对煤炭的需要造成无效撑持。测算进程：按照行业测算的光伏、新动力车、风电的装机量、销售量等数据，及对应单位装机量或使用量所需能耗，测算出各环节预计所需能耗，加总后根据一致规范换算为规范煤需要。
本文源自智通财经网