比亚迪与宁德时期，怎么踏入同一条“河流”？

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图片来源@视觉中国
文 | 锌刻度，作者 | 陈邓新，编纂 | 高智正所谓，同行是冤家。
往日，比亚迪凭借磷酸铁锂成为国际第一、仅次于松下的寰球第二大能源电池公司，之后宁德时期突起，借助三元锂演出了弯道超车，直到磷酸铁锂技术冲破，比亚迪才再度起势，与宁德时期试比高。
此配景下，单方的规划一向是针尖对麦芒。
但是，杉杉股分日前布告，拟经过全资子公司宁波杉杉新动力与四位策略投资人问鼎投资（宁德时期全资控股）、比亚迪、宁德新动力、昆仑资本，对公司控股子公司上海杉杉锂电进行增资，增资金额算计为30.5亿元。
这象征着，狭路相逢。
杉杉股分为什么引来比亚迪、宁德时期独特“垂青”？在负极资料赛道上，杉杉股分的竞争力究竟几何？偏光片，能否撑起杉杉股分翘首以盼的“第二曲线”？
分润利益，锁订货源
复盘来看，比亚迪与宁德时期的交加未几，对垒才是常态。
譬如，规划锂矿资源，比亚迪瞄准的是智利，拿下高达8万吨配额的开采合同，而宁德时期挺进澳大利亚、中国四川等地。
再譬如，卡位磷矿资源，比亚迪接触了云天化，而宁德时期选择牵手湖北宜化，双双与“磷三杰”有了善缘。
于是，外界不由对杉杉股分格外注目。
据最新的财报数据显示，截至2021年十二月31日，杉杉股分为寰球出货量第二大的锂电池负极资料供给商，产能为十二万吨，亦是寰球出货量第一小孩儿造石墨负极资料制作商，产能为4.2万吨，另外还涉足正极资料、电解液。锂电池四大症结主材，杉杉股分就占领其三。
据爱企查的数据显示，杉杉股分增资以前持有上海杉杉锂电资料科技无限公司89.99%的股权，增资之后变卦为87.08%。


增资以前的股权架构
另外，杉杉股分2021年的营业支出为207亿元，同比增长151.9%；净利润为33.4亿元，同比增长2320%；2022年第一季度营业支出为50.29亿元，同比增长25.76%；净利润为8.07亿元，同比增长166.93%。
因而可知，杉杉股分为锂电池产业链上无足轻重的企业，且盈利颇丰。
那末，比亚迪与宁德时期摒弃前嫌、踏入同一条“河流”的谜底跃然纸上：一方面，但愿构建利益独特体，一定水平上加重原资料本钱下跌的压力；此外一方面，深入彼此瓜葛获取不乱的供给保障，毕竟当下大大小小的能源电池厂商正在不停扩大产能，下游原资料成了紧俏资源。
以宁德时期为例，2022年第一季度净利润为14.93亿元，同比降落23.62%，之所以如斯与下游原资料价钱暴跌无关。
隆众资讯锂电产业链经理罗晓莉在承受媒体采访时表现：“在以后行业配景下，只要充沛掌握供给链，能力对比好地生存上来，这也是宁德时期、比亚迪等有实力的头部企业致力将本人的业务触角向供给链上上游延长的缘故。”
换而言之，谁掌控的资源点越多，谁的生存空间就越大，行业话语权就越高，能力在将来的短跑比赛中笑到最初。
中企奋起，日企溃退
杉杉股分的锂电池规划，最值得津津乐道确当属负极资料。
杉杉股分成立于1992年，以运营服装起家，主打男士衬衫与西装，“杉杉牌西服，不要太萧洒”的广告语曾广为流传。
受害于服装的黄金时期，杉杉股分驶向了慢车道，与雅戈尔、报喜鸟等外乡品牌一同成为一个时期的记忆。
只管风行一时，但服装赚的是辛勤钱，求变为为行业的症结词。
雅戈尔盯上了房地产，而杉杉股分瞄向了锂电池负极资料，双双开启了多元化之路，复盘来看杉杉股分选择的赛道更有应战性。
须知，初期，锂电池负极资料赛道由日本操纵，寰球市场占有率超过90%，高价从中国买入自然石墨再低价卖出，中国锂电池企业除了任人宰割别无他法。
直到2000年之后，中国外乡企业突起，拉开了反超日本的尾声，升降之间折射的是一部锂电池负极资料产业链的变迁史。
成立于2000年的贝特瑞，在自然石墨上做出了文章，率先脱颖而出，不但打破了日企的垄断，更是以低本钱俘获三星电子、LG化学的青眼。
此消彼长之下，贝特瑞取代日企，逐渐成为寰球最大的锂电池负极资料霸主。


负极资料的本钱占比不低
不外，演出弯道超车的并不是贝特瑞一家，2003年下场的杉杉股分也是其中一员，在人造石墨负极资料这个细分赛道上闯出了名堂。
一位业内人士告知锌刻度：“人造石墨的收缩性更小、与电解液的相容性更好，合用于软包电池，正逢智能手机起势，对软包电池的需要发作，杉杉股分也站上了‘风口’。”
因而，杉杉股分的声量可与贝特瑞比肩。
但是，好景不长，杉杉股分也碰到了难缠的对手江西紫宸，后者成立于20十二年，走的是高端人造石墨负极资料线路，与前者唇枪舌剑，一度产量反超了杉杉股分。
这象征着，杉杉股分一边与贝特瑞争取锂电池负极资料老大的地位，此外一边与江西紫宸争取“人造石墨负极资料”的宝座。
更加首要的是，“杉杉股分们”不停扩张界限，涉足复合石墨、硅基资料、钛基资料等新的细分赛道，呈现你追我赶的竞争格式。
据ICC鑫椤资讯公布的《2021年锂电负极资料市场年度讲演及瞻望》显示，2021年中国负极资料产量为81.59万吨，同比增长76%，寰球的市场占有率从85%晋升至92%；贝特瑞、杉杉股分与江西紫宸为行业的TOP 3，而日立化成跌出TOP 10。
想当年，日立化成可是寰球锂电负极资料的“带头大哥”，市场份额高达35%，使人欷歔不已。
押注偏光片，谋求“第二曲线”
尝到苦头之后，杉杉股分在多元化的路途上越走越远，涉足金融投资、光伏、储能、充电桩、偏光片等畛域，体态愈来愈臃肿，终局却是既不增收也不增利。
2020年，杉杉股分的营业支出为82.16亿元，同比降落5.35%；净利润为1.38亿元，同比降落48.85%。
多元化碰壁，肉眼可见。
一位私募人士告知锌刻度：“多元化的初衷是为了走出内卷、寻觅新大陆，这两头需求一点运气，但更多的是延长企业的中心竞争力，从而掌握跨界的主导权，不然就是为了多元化而多元化，走上了无序扩大之路。”
痛定思痛，杉杉股分剥离亏损业务，信心聚焦锂电池与偏光片。
据地下材料显示，2021年1月杉杉股分收购LG化学旗下的中国大陆LCD偏光片业务，一跃成为寰球第一大偏光片供给商，同样成为杉杉股分第一大业务线。
因而可知，杉杉股分对偏光片抱以厚望。


聚焦主业后事迹恶化
需求留意的是，偏光片虽然是一个国产代替的好赛道，但当下已成为红海市场，恒美光电、盛波光电、三利谱等国际玩家纷纭加码，竞争势态不容乐观，这也是LG化学保持该业务的首要要素。
此外，偏光片存在重大的“卡脖子”情况。
中国电子资料行业协会常务副秘书长鲁瑾在承受媒体采访时表现：“我国新型显示产业疾速开展的同时，保障全产业链残缺仍面临诸多应战，如偏光片的症结原资料PVA膜、TAC膜、维护膜/离型膜仍未完成国产化。”
换而言之，杉杉股分的偏光片业务仍然受制于日韩企业。
更加首要的是，无偏光片技术突起，在AMOLED折叠屏上大行其道，如若将来无偏光片的运用场景拓展，将重大要挟偏光片的根本面。
总而言之，比亚迪与宁德时期不谋而合选择绑定杉杉股分，是一个共赢的场面，杉杉股分能否借此再上一层楼，压老对手贝特瑞一头，仍要持续视察。
独一能够肯定的是，杉杉股分面临的应战并未增加。