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5月6日，英科医疗（300677.SZ）低开低走，再次创下阶段新低，截至开盘，上涨3.31%，报27.76元/股，总市值152.60亿元，较2021年1月份的历史高点跌去90%。
与股价同步上涨的还有公司事迹。4月29日，英科医疗公布2022年一季报和2021年年报。2022年一季度，公司完成营收22.88亿元，同比降落66.03%；完成归母净利润8349.3万元，同比降落97.77%。2021年全年完成营收162.40亿元，归母净利润74.30亿元，当年第四季度，公司营收就已同比下滑46.98%，归母净利润同比降落81.49%。
时来运行，手套卖出千亿市值
材料显示，英科医疗总部设在山东淄博，主营业务涵盖集体防护、痊愈护理、其余产品三大板块，次要产品包罗一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多品种型的护理产品。
一次性手套是英科医疗以后中心业务，最次要的产品是一次性丁腈手套、PVC手套，普遍运用于医疗护理及反省。新冠疫情暴发以来，英科医疗的一次性手套产品成了“硬通货”：公司2019年营收仅20.83亿元，2020年暴增至138.37亿元，2021年为162.40亿元。2020年和2021年，两年时间里，英科医疗大赚144亿元，是公司过来累计净利润的数十倍。
伴有着事迹一起腾飞的还有公司股价，从2020年终至2021年1月期间，英科医疗的股价涨逾40倍，一度被投资者称为煊赫一时的“手套茅”。在疫情暴发以前，英科医疗只是一家年利润不外一个多亿、市值仅30亿元摆布，名不见经传的小公司。到了2021年1月，英科医疗股价来到了史无前例的巅峰：299.99元/股（不复权价钱），市值也冲破了千亿。
记者理解到，在疫情前，寰球次要的一次性手套出产商除了英科医疗，同台竞技的还有蓝帆医疗（002382.SZ）和马来西亚的Top Glove等八家企业。多是运气使然，本来能平起平坐的蓝帆医疗在疫情前夕转移了业务重心，转向心脏支架，而英科医疗则是“加仓”手套。2018年十一月7日，英科医疗IPO时募投的年产58.8亿只高端医用手套名目启动，建立周期一年；2019年8月，英科医疗又投资了年产280亿只高端医用手套名目。仅按2020年的产能计算，据弗若斯特沙利文讲演，英科医疗已经是已经寰球第三大、中国最大的一次性手套供给商。
近几年英科医疗手套出产、销售、库存数据
随后的2019年末，疫情暴发，马拉西亚的Top Glove受疫情影响停产，错过了手套低价出货的时机。英科医疗则产能拉满，一时间成为了“侥幸儿”，风光无两。西南证券钻研所的研报显示，疫情影响下寰球一次性手套需要激增，供需缺口一度达数千亿只级别，手套销售均价大幅攀升至原先3倍~4倍。
手套产能多了几百亿只，卖给谁？
跟着医用手套的需要愈来愈大，英科医疗也不停加码扩产。截至2021年末，英科医疗一次性非乳胶手套的年化产能达到750亿只，其中一次性丁腈手套年化产能为450亿只，一次性PVC手套年化产能为300亿只。而在疫情前夕的2019年末，公司手套总产能仅190亿只，其中PVC手套产能140亿只，丁腈手套产能50亿只，两年时间，算计增长了560亿只。
需求留意的是，手套产线的投产时间较长，动辄达到一年以上，这类“错位”致使的结果是，英科医疗在手套需要顶峰期不停加注，到产能释放之时，手套价钱却泛起了下滑，总体市场需要也从“隆冬”转变成“暮秋”。隆众资讯的文章显示，2022年1月~2月，中国丁腈手套总出口量2.35万吨，同比上涨40.20%，出口均价7193.48美元/吨，同比上涨56.90%。
对此，隆众资讯分解乳胶剖析师孙华媛告知银柿财经记者，目前国际丁腈手套、PVC手套价钱大幅降落，行业进入去库存形态，手套企业也进入优越劣汰的洗牌进程，不少新建手套企业因为本钱、能耗高位，泛起利润倒挂的状况，迫于资金压力，国际中小型出产企业广泛存在关停的状况，从而一季度市场供给总量显著缩减。
海内方面，孙华媛指出，西北亚地域是寰球丁腈手套的次要出产地域，丁腈手套寰球供给量占比仍在50%以上，但定单缺乏、价钱低位的市场状况一样存在。
4月28日，英科医疗亦在投资者互动平台上表现，一季度一次性丁腈手套价钱抵达近年来历史低位，海内渠道还在一定水平上消化库存，市场需要较弱。在2021年年报中，公司办理层也表现，2021年一季度，手套需要和价钱达到峰值程度，外行业扩产的同时各国疫情也在逐渐失掉管制，手套由供不该求进入到去库存阶段，价钱回落到接近疫情前程度，此外还有原资料、动力本钱减少，美国关税的从新加征等，都构成为了公司开展的危机。
体当初上市公司的财务报表上，即是营收、净利润的大幅下滑。2022年第一季度，英科医疗完成营业支出22.83亿元，同比增加66.03%；营业本钱为18.70亿元，上年同期为19.88亿元，根本放弃持平，这也致使了公司单季度利润由上年同期的37.36亿元锐减至0.83亿元。另外，截至2022年一季度末，英科医疗账面的合同负债由2020年末的9.13亿元锐减至2.82亿元。
同时，孙华媛其实不看好第二季度手套市场，其表现：“虽然4月原油价钱走高带动部份贸易商贮备手套库存，定单有所晋升，但5月新定单撑持无限，在利润单薄、定单缺乏的状况下，二季度手套企业对市场不足决心撑持，市场或连续供需双减的疲软形态。”
“手套企业为获得更多定单与放弃市场份额，采用高价竞争的销售模式，短时间内寰球丁腈手套市场总体不足利好要素撑持，或将连续供大于求的市场现状，市场洗牌日趋加剧，后市跟着供给量的缩减以及社会库存的逐渐消化，行业能力恢复到良性竞争的市场形态。”孙华媛以为。
虽然去库存已成为行业困难，但英科医疗在需要壮盛时代扩建的产能却竣工期近，公司也并未停下扩产脚步。东北证券预计，到2022年底，公司总产能将达1000亿只以上，将来成为寰球最大的一次性手套出产企业。
对此，颐和银丰投资办理无限公司投资总监杨勇持乐观态度，其对银柿财经记者表现，丁腈手套次要出产地域在马来西亚，占寰球产能60%，其余为中国大陆和泰国；而PVC手套次要出产地是在中国大陆，寰球约90%的PVC手套产能集中在中国40家摆布出产企业，按照各厂商的扩产方案，将来中国丁腈手套市场份额还将会有较大幅度晋升。
“英科医疗目前的产能范围曾经很大，对标寰球龙头，以及市场需要，作为行业龙头扩产有公道性和须要性，将来扩产的产能消化应该问题不大。”杨勇进一步指出，“在价钱、品牌、品质等方面，英科医疗有本身劣势，同时，受制于原资料拿货价钱、经营才能、范围效益等的差别，其实大厂和小厂毛利率差异应该仍是对比大的。”
值得留意的是，近一年来，实控人和多个高管减持了英科医疗。4月29日，因违规减持，公司实际管制人刘方毅被深交所通报批判。据悉，2021年7月至十一月，刘方毅累计减持股分1300余万股，减持金额算计13.54亿元。同花顺iFinD数据显示，2021年以来，除刘方毅外，公司总经理陈琼，副总经理于海生，董秘李斌，财务总监冯杰等人，也均有过减持。
一系列利空叠加下，英科医疗的股票成了“烫手山芋”。年报公布后的第一个买卖日，公司股价收盘即20CM“地板线躺倒”。显然，在以后市场下，医用手套已再也不是往日阿谁赚钱“宝贝”，英科医疗也开始尝试着手投资科技翻新畛域的资产组合，以谋求新的事迹增长点。
据天眼查数据，往年2月，英科医疗就投出了三笔资金：出资1000万元参预投资飞亚化学、认缴出资3亿元投资无锡尚贤湖博尚投资合伙企业，与华平资本签订认购协定，认缴出资1亿美元。据悉，飞亚化学成立于1995年3月15日，次要从事高份子资料抗氧化剂和两头体的出产制作。 |
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