5个月跌去7000亿，市值几近腰斩，宁德时期暴利再也不

hxy_free

原标题：5个月跌去7000亿，市值几近腰斩，宁德时期暴利再也不  


文/陈伊婷  
编纂/微风  
一天蒸发800亿，过了个五一，宁德时期怎么跌得更厉害了？  
事实上，从1.6万亿的巅峰市值，跌到当初的9000亿，这5个月里宁德时期始终在跌。7000亿的市值说没就没，个人资本出逃，当初还大有下坠的趋向，往日的“宁王”怎么就绕不开“跌”这个字了呢？  
权且不管新动力股总体回调、A股整体上涨等要素的影响，咱们再来从新扫视这个问题。  
在公司根本盘没有严重变动的状况下，争议大多集中在宁德时期的估值上。宁德时期以前涨得太多了，当初有所回落很正常。  
宁德时期以前为何这么牛？由于它精准地踩中了时期风口，在政策补助和主管部门的呵护下，宁德时期抢占先机打败比亚迪，占领国际一半的市场份额；然后超出松下、LG等电池巨头，占领寰球三分之一的市场份额，成为真正走出国门的中国企业。  
正因如斯，市场对宁德时期寄与厚望，把它捧到宁王的高度，与茅台比肩。但贪心的资本，过早的透支了宁德时期的将来。也许有一天宁德时期会达到万亿市值，但绝对不是当初。  
回过头再来看，宁德时期特意推延披露的一季报。  


营收方面还很正常，486亿，算是大幅增长合乎预期。但一季度只赚了15亿，同比下滑了24%，扣非后净利润更是下滑41%。所谓扣非后净利润，就是扣除非正常运营所得，这个目标更能看出企业实际的运营状况。  
利润不增反降，究其缘故是电池的毛利在增加，或者说，下游原资料的价钱在下跌。  
先说涨得最厉害的碳酸锂，往年一季度均价从25万元/吨，涨到51万元/吨，而去年同期均价才不到5万；另外，三元中镍、电解液和负极资料，这几种次要原资料，涨幅分别达到171%、98%和18%。  
这实际上是一种十分不安康的形态，彻底背离了市场供需法则。下游的锂盐企业蓄意囤货、哄抬物价，重大影响了上游的能源电池和整车企业，全部供给链都面临着微小的本钱压力。  
更何况，宁德时期错过了2020年国际锂业巨头天齐锂业的收购时机，也没有拿下2021年的两个阿根廷锂盐湖名目。哪怕宁德时期体量再大、实力再强，巧妇难为无米之炊，下游原资料被扼住喉咙，不免会遭到影响。  
而针对上游客户，宁德时期也不敢贸然涨价。由于长时间来看，供给链的话语权终究仍是掌握在车企手中的，假如宁德时期一下子把本钱压力整个下放，车企一定会丢弃它，去寻觅其余的解决计划。  
毕竟能源电池技术壁垒不高，行业竞争也十分地剧烈。2020年5月开始，广汽新动力就再没用过一颗宁德时期电池，取而代之的是中航锂电这个电池新权势。  
去年比亚迪大张旗鼓的“针刺试验”，也是对宁德时期的一记上马威。这个试验用针刺进比亚迪的刀片电池，和宁德时期引认为傲的三元锂电池，后果前者毫发无损，后者燃起了熊熊烈火。试验的迷信性还有待考究，然而成果不得人心。  


除了同行的围歼，上游车企也在联手“去宁德时期”。由于太强势的供给商会让车企感到不适，而宁德时期的名望早已超过了得多新动力车企。  
像欣旺达汽车电池，这只十二0亿的能源电池独角兽，就是车企们联手投出来的。面前的投资者都有谁呢？除了蔚小理这样的新权势，也不乏上汽、广汽、西风等传统车企的身影。与此同时，国际有头有脸的vc/pe，好比红杉中国、高瓴创投，也在疯狂融资能源电池畛域。  
大家指标统一，都想再造一个“宁王”，以此来反抗宁德时期。  
但这件事件没那末容易，国际新动力补助曾经退坡，没有政策利好了，此为天时时；宁德时期的市场份额摆在这里，新冒头的电池企业很难虎口夺食，此为地不利。  
总的来讲，宁德时期仍然能够稳居龙头宝座，同行们尚构不可要挟。但只有原资料危机一日不解除，跌跌不休就还会是宁德时期的主旋律。