澜沧古茶转道港股，3000亿茶市场上，A股“茶叶第一股”难产

itboy2000

A股“茶叶第一股”的争取战又泛起了变数。
从A股“撤离”不到一年后，普洱澜沧古茶股分无限公司（下称“澜沧古茶”）又传出动静，公司已向中国证监会国内部报送《境外初次地下发行股分（包罗普通股、优先股等各类股票及股票的派生方式）审批》资料，拟冲刺港交所。

（图源：视觉中国）
就在沧澜古茶从A股转道港股之际，4月25日，八马茶业股分无限公司也再次更新了招股书，深交所也恢复了对八马茶业的上市审核。此前，中茶股分也曾开启对“A股茶叶第一股”的冲刺，但其最初一次《招股书》更新还停留在2021年2月。
国际茶叶市场范围已达到3000亿元，但目前在A股市场上，却尚无一家茶叶上市企业。在这以前，包罗信阳毛尖团体、四川竹叶青茶业、杭州龙井茶业团体都曾冲刺过资本市场，却都以失败告终。
关于为什么转道港股上市的问题，澜沧古茶证券部对《财经天下》周刊表现，实际上，从去年至今，已有多家边疆食物消费企业赴港上市。据市场剖析，这与港股IPO效力相对于较快无关；另外，跟着港股放慢排汇新经济公司的步调，它逐步造成了科技、生物、医药、新型消费的一些特色的板块，与A股市场造成了较好的互补瓜葛，为国际投资者拥抱新经济提供了更为片面的投资的途径。因此，澜沧古茶想借助国内化的资本平台，向国内投资者推介公司及产品，鼓吹公司品牌和中国茶文明。
但在去年，“旧式茶饮第一股”奈雪的茶已“流血”登陆港股。有了旧式茶饮，资本市场还爱喝传统茶叶吗？
澜沧古茶的上市疑云在赴港上市以前，澜沧古茶曾方案登陆深交所主板挂牌上市。
早在2020年7月，澜沧古茶在深交所递交了招股书，同年十二月份更新了招股书。但在2021年5月份，行将上会受审的时辰，澜沧古茶却又改动主张，被动撤回了请求资料，暂缓了A股上市过程。
过后澜沧古茶曾称，“撤回是因为疫情致使相干上会人员被关闭办理而至，方案推延六个月后再启动上市相干任务”。当初，澜沧古茶证券部进一步对《财经天下》周刊解释称，澜沧古茶的办理总部和营销核心位于广州市荔湾区，过后上会人员寓居小区被关闭办理，通过审慎评价，公司推延了上市方案。
但在往年，澜沧古茶选择了改道港股。如若它此次可以顺利上市，或将成为港股的“普洱茶第一股”。
据理解，澜沧古茶成立于2002年，前身为古茶公司，是由杜春峄、王娟等48名天然人独特出资成立的。截至目前，杜春峄、王娟算计持有公司50.36%的股分，为公司控股股东、实际管制人。
按照地下信息，澜沧古茶是一家以景迈山古茶园为依靠，集研发、出产和销售于一体的综合性茶叶企业，产品次要以普洱茶为主，全国累计设计办事销售茶店网点超1000家。目前，澜沧古茶还造成了包罗陈皮普洱、杯装茶、袋泡茶、茶皂等“茶+”产品系列。
招股书显示，2018年至2020年上半年，澜沧古茶完成营收分别为3亿元、3.8亿元、1.9亿元，净利润分别为7559.45万元、8十一6.71万元、5906.15万元。澜沧古茶官网显示，在2021年，公司完成工业总产值4.32亿元，销售支出3.87亿元。
从产品来看，普洱茶奉献了澜沧古茶简直整个营收。2020年上半年，普洱茶发生销售支出17949.93万元，占当期主营业务支出的95.75%。公司的支出构成还非常繁多。
在递交招股书以前，2019年6月和2020年5月，澜沧古茶进行过两次分成，累计分成3192万元。2017年，公司还曾由于运营需求向王娟等天然人借了1939万元。
而在澜沧古茶的招股书中，经销商与公司的瓜葛“暗昧”的问题惹起了业界的关注。
澜沧古茶的次要销售模式以经销为主，直营为辅。其中，公司每一年84%以上的营收都是来自于经销渠道，2018年至2020年上半年，经销渠道完成的营收占比分别为91.十二%、86.69%、84.2%、86.8%。
然而，公司部份次要经销商对外称说，却是澜沧古茶的某地营销核心、或是澜沧古茶某地服务处。2020年上半年，公司第一大经销商为东莞市蓝香茶叶贸易无限公司，其与另外一家经销商深圳市古澜茶叶贸易无限公司的实控人都是蓝俊荣。按照招股书，来自这两家经销商的销售支出为14十一.86万元，占比为7.5%。而在普洱茶网的相干报导中，蓝俊荣的另外一个身份则是澜沧古茶东莞营销核心总经理，他还曾代表公司列席过流动。
澜沧古茶证券部对《财经天下》周刊回复称，蓝俊荣从未在澜沧古茶任职，蓝俊荣及其管制的公司与上市主体澜沧古茶没有任何关联瓜葛。蓝俊荣及其管制的公司是澜沧古茶的首要客户（即上游终端经销商），与公司协作至今已有13年，比来三年都是澜沧古茶的前五大客户之一。“按照市场业务拓展需求，蓝俊荣学生等经销商会以澜沧古茶地域服务处担任人名义进行行业展会或者区域流动，服务处是业务概念，不是法律主体概念。”
《财经天下》周刊查问天眼查发现，蓝俊荣旗下的深圳市古澜茶叶贸易无限公司曾经于2022年2月登记，东莞市万江荣宇茶行则于2018年9月登记。另外，他还在东莞市澜古茶叶无限公司任职履行董事，东莞市古沧茶叶无限公司任职监事。
但除此以外，位列澜沧古茶2019年前十大客户的云南逻灵科技无限责任公司，其两大股东分别是杨荣昆、刘琤，但两人此外的身份则是澜沧古茶昆明营销核心董事长及总经理。
另外，澜沧古茶还参股了由经销商发动的普洱茶小镇名目，在公司上市审核阶段，该名目相干问题也曾被深交所问询。招股书显示，普洱茶小镇名目在2019年亏损了600.49万元，2020年上半年亏损了254.79万元。但直到撤回申报资料，澜沧古茶都未对这一问题有所解释。

（图源：视觉中国）
A股难产“茶叶第一股”在我国3000亿的茶叶市场中，“茶企第一股”之争始终充溢变数。
中国茶行业流通协会数据显示，2021年我国茶叶外销总量达230.19万吨，较2020年增长10.03万吨，增幅为4.56%。2021年，国际市场销售总额达3十二0亿元，较2020年增长8%。
然而截至目前为止，上市茶企依然寥寥无几。传统中式茶产品企业天福次要从事各类茶产品的销售及营销，在港股上市之后始终表示平平，如今市值已不到百亿港元。
在澜沧古茶初次向深交所递交招股书之际，中茶股分也于2020年6月份递交了招股书。值得一提的是，八马茶业曾在2015年挂牌新三板，并在2018年初止挂牌，开始谋求在守业板IPO。
按照八马茶业比来更新的招股书显示，2019年至2021年，八马茶业的营收分别为10.23亿元、十二.47亿元和17.29亿元，净利润则分别为0.91亿元、1.16亿元和1.62亿元。
但八马茶业旗下直营门店的亏损数量也在逐年减少。按照招股书，2021年，410家八马茶业直营门店中，近50%的直营门店处于亏损阶段。2019年至2021年，三年时间八马茶业累计封闭直营门店46家。八马茶业解释称，一半以上的亏损门店是新设门店，处于培育期，所以暂未盈利。
另外，八马茶业招股书中也显示，公司存在多起因品质问题带来的纠纷。近三年内，八马茶业的直营门店因产品质量问题产生退货、退款问题累计63起，因产品中存在杂物致使的投诉累计54起。

（图源：视觉中国）
此前也有不少茶企冲刺A股上市，却都没能胜利。安溪铁观音早在20十二年就递交了招股书，但因财报内容存在硬伤致使其在1年后撤回了上市请求。出名茶企华祥苑也曾被动撤回IPO请求。过后有茶业人士剖析称，华祥苑终止IPO的缘故可能与安溪铁观音团体类似，其财报内容存在问题，以及行业前景不被市场看好。包罗信阳毛尖团体、四川竹叶青茶业、杭州龙井茶业团体等茶企的IPO终究也都纷纭折戟。
中国食物产业剖析师朱丹蓬以为，目前中国茶叶市场化经营水平其实不高，为此茶企们亟需经过资本化进行规划。
但国际茶企依然面临泛滥开展困难。山西证券南宁营业部投研总监谭富文则对《财经天下》周刊表现，茶企冲击A股市场上市的面前次要能源在于其想整合茶叶市场，经过上市进行融资，而后进步在市场中的占有率；但目前茶企的资本化难度在于，除了品牌的市占率都不高以外，它们在品控方面广泛存在问题，市场认可度也都十分无限。
虽然市场上已有普洱茶、龙井茶等出名茶叶，然而市场的集中度却依然不高。按照中国茶叶流通协会统计，按国际茶叶销售额来算，2019年全行业茶企市占率均低于1%，中国茶叶、天福、八马茶叶及澜沧古茶等品牌的市场占有率分别仅有0.56%、0.44%、0.32%及0.13%。
中国农科院茶叶钻研所副钻研员陈富桥对《财经天下》周刊表现，目前茶叶产业集中度仍极低，企业范围也广泛偏小，少数是区域性企业。这一产业自身拥有很强的地区性特点，也限度了企业的开展。

（图源：视觉中国）
同时，定价隐约始终以来都是茶行业被市场合诟病的问题。在茶叶种类多、茶企少的状况下，保藏市场对茶叶适度炒作，致使茶叶价钱虚高，定价乱象丛生。例如，2021年3月，大益茶旗下的一款2003年“班章六星孔雀青饼”价钱被炒高到6500万元/件，一款2000年的“班章珍藏青饼”价钱达到3900万元/件。随后普洱茶市场爆雷，泛滥在金融茶“期货市场”上做空的商家血本无归。全国茶叶商协会、广州茶协会、东莞茶协会等也曾联结公布“天价茶”抵抗书，号令茶界同仁抵抗期货买卖，不参预不法运营流动，保护市场调和不乱。
传统茶企市场极度扩散的状况下，近几年新茶饮、袋泡茶、花草茶等新赛道却在突起。有5年线下茶社教训、自创茶饮品牌的一家品牌开创人告知《财经天下》周刊，其自创建的茶饮品牌次要聚焦“年老人喝茶的需要”，其产品也是以互联网思惟的形式将品牌打出出名度。例如，该旗下有葡萄乌龙、陈皮白茶、菊花雪梨茶等新款式。
包罗茶叶的年老化趋向也愈来愈显著，京东平台数据显示，2021年，购买茶叶的用户群体中的主力人群春秋在26-35岁之间，其中35岁下列的客户占比已达57%；在2020-2021年间，16-25岁和26-35岁的消费者所占比例均有减少。
这给传统茶企带来了新的应战。澜沧古茶在其招股书中明白表现，市场竞争剧烈下，跟着旧式茶饮衰亡，部份茶企并未推出相应的产品，在休闲、年老化等消费场景中遭到了一定的冲击。
但这对它们来讲，也象征着新的渠道和机遇。像澜沧古茶的线上直营销售额占比，也从2017年的2.38%晋升至2020年上半年的7.71%。
澜沧古茶证券部对此以为，跟着头部茶企踊跃而坚决上市的信心，以及近些年来一些新概念茶企在资本市场高活泼度的助推，置信将来愈来愈多茶企胜利上市也将成为必定。一名业内人士表现，茶叶出产属于低技术含量的传统工艺，行业规范履行程度也错落不齐，即便是发生了上市公司，全部茶行业还将面临更多的应战。
文|《财经天下》周刊 杨俏
编纂|杨洁