外资控股券商的2021：券业小年亏损过半！

haian

见习记者 颜颖
在证券行业的江湖里，是不是“外来的和尚更会念经”？
跟着近些年来金融行业对外凋谢不停扩张，业内也见证了从外资参股到外资控股，再到首家外资全资券商的落地。目前，业表里资控股（含全资）券商已有9家，虽然还只是“星星之火”，但“狼来了”的声响一直不绝于耳。
回顾2021年，各家外资控股券商的事迹表示如何？记者按照中证协最新披露的2021财务讲演数据统计发现，9家外资控股券商中有5家在2021年泛起净利润亏损，占比过半。除了新设券商例行的亏损外，外资券商在2021年的“跑马圈地”也形成收入高企。在阅历股东变卦、公司更名、新获业务牌照等一系列变动后，后续外资控股券商的发力重点值得关注。
券业小年过半亏损
新公司建立本钱高企
回望完结不久的2021年，称其为“券业小年”绝不为过。中证协数据显示，2021年全行业140家证券公司完成营业支出5024.10亿元，同比增长十二.03%；完成净利润19十一.19亿元，同比增长21.32%。
不外，外行业马太效应之下，亏损券商依然存在。在近期各家证券公司在中证协披露2021年财报后，部份券商亏损的状况随即浮出水面。记者统计发现，9家外资控股券商中，共有5家在2021年泛起事迹亏损，占比过半。


详细来看，星展证券和大和证券两家均为在2020年刚成立的新券商，并同在2021年6月获取运营证券期货业务许可证。两家新券商实际发展业务只要半年，在首年录得亏损也在乎料之中。
星展证券2021年完成营业支出4885.41万元，从财报下去看，其营收次要来自于投行业务支出（989.46万元）、利息净支出（1743.27万元）和自营业务支出（1456.26万元）。因为当年业务及办理费收入高达2.21亿元，终究2021年净亏损1.3亿元。
大和证券2021年完成营业支出5691.6万元，其中“其余收益”2577.55万元，投行业务支出1025.61万元，自营业务支出十二31.26万元。当期业务及办理费1.23亿元，从而致使6609.61万元的净亏损。
与两家新券商不同，高盛高华作为高盛在华的首要规划，多年来各项业务已颇具范围。2021年，高盛高华团体完成营业支出6.02亿元，同比增长41.26%。业务及办理费收入从2020年的3.44亿元一举增至6.2亿元，当期录得-1,530.84的净亏损。不外，其公司当年净利润为8093万元，同比减少39%。
汇丰前海证券作为首家港资控股券商，自2017年成立以来始终放弃着亏损形态，在“券业小年”也一样不例外。2021年汇丰前海证券完成营业支出3.25亿元，同比增长24.94%。一样因为业务及办理费收入扩张，且计提了一笔信誉减值损失，2021年净亏损1.59亿元。
在2019年获批成立的两家外资控股券商野村西方国内证券和摩根大通证券，如今展业已有两年。其中摩根大通证券在第二年便能完成盈利，这关于新成立券商来讲很是稀有。2021年摩根大通证券完成营业支出6.32亿元，同比增长197.49%，经纪业务、投行业务、办理征询办事等畛域增收显著。
比拟之下，野村西方国内证券则没有这样侥幸，在2021年营收增长39%的状况下，当年净亏损达到8491.4万元，亏损范围减少22.43%。
与国际大型券商比拟，外资控股券商目前仍呈现“本小利薄”的状况，自营业务范围无限，因此影响2021年事迹的次要仍是经纪、投行等传统业务。总体来看，各家券商2021年投行业务支出多有不同水平的晋升，但因为投行“增收不增利”的特征，且新公司建立本钱、业务费用、员工薪酬等收入太高，依然致使亏损的发生。
更名增资换股东
外资占比不停晋升
从“49%”到“51%”，再到“90%”乃至是全资控股，在2021年，外资控股券商中的外资比例正在不停减少，同时伴有的是更为“外资化”的新名号。
2021年8月，摩根大通（JP Morgan Chase）受让其余5家内资股东所持股权，全资控股摩根大通证券100%股权，这使得摩根大通证券将成为中国第一家外资全资控股的证券公司。
紧随其后的是高盛高华。在2020年3月将外方股东由高盛（亚洲）变卦为高盛团体并增持至51%后，高盛高华正式成为外资控股券商。2021年10月，高盛宣告将收购尚未具有的高盛高华股权，于次月实现股权变卦的工商注销，高盛高华成为第二家外资全资控股券商，注册资本也晋升至27.86亿元。
对此，高盛方面表现，获取高盛高华的整个股权将为高盛在中国的长时间开展和胜利提供更佳的定位。在高盛收购实现后，高盛高华将更名为高盛（中国）证券无限公司。不外，目前高盛高华的工商注销信息及年报披露中尚未显示更名信息。
在两家外资控股券商脱胎为外资独资券商以外，2021以来另有4家外资控股券商的外方股东的持股比例得以晋升。
例如，在2021年3月广东省交通团体无限公司及国度动力团体资本控股无限公司挂牌转让瑞银证券算计16%的股权后，瑞士银行（UBS AG）于次月确认受让资历。截至往年3月，该部份股权已交割终了并管理工商变卦，瑞士银行持有瑞银证券股分自51%升至67%。
2021年7月，“摩根士丹利华鑫证券无限责任公司”摇身一变，成为“摩根士丹利证券（中国）无限公司”。次月，公司实现股权变卦，摩根士丹利（Morgan Stanley）受让华鑫证券挂牌的39%摩根士丹利证券股权，持股比例由此前的51%晋升至90%，华鑫证券则仅余10%股分。
虽然在2021年未有消息，但在往年1月，前海金控在深圳联结产权买卖所挂牌转让汇丰前海证券39%股权。尔后，汇丰银行宣告已实现其增持中国际地合资证券公司汇丰前海证券无限责任公司39%股权的买卖，将持股比例从51%进步至90%。在2021年年报中，汇丰前海证券披露了这一买卖，并表现已在3月3日实现工商注销存案。
另外，瑞信证券于2020年6月由瑞士信贷（Credit Suisse AG）进行注资，注册资本从8亿元升至10.89亿元，瑞士信贷成为持股51%的控股股东。2021年6月，瑞信证券正式由此前的“瑞信方正证券”更名为“瑞信证券（中国）无限公司”。彼时，瑞信中国区首席履行官、瑞信证券董事长胡知鸷表现，瑞信期待将来能完成对瑞信证券的全资控股，并将适时实现。
清点上去，除了在2020年刚刚获批成立的星展证券、大和证券和在2019年获批的野村西方证券，其他6家外资控股券商在近些年来均获取了外方股东的进一步反对。在股权变卦后，已经的合资券商在公司称号也进行了“去外乡化”，“华鑫”、“方正”、“高华”等外资方跟着持股比例的降落，也在公司称号傍边隐没。
业务资质陆续补齐
跑马圈地进行中
回首国际合资券商多年来的开展，除了中金公司外，大多不温不火，“水土不服”之声不绝于耳。深圳某合资券商业务人士向记者表现，除了外资股比限度、中外文明碰撞、运营策略不合等固有问题外，业务牌照受限成为合资券商展业的次要瓶颈，无奈与外乡券商展开全业务畛域的竞争。
而比较新成立的外资控股券商来看，根本都是4项首要业务资历起步，证券经纪、投资征询、自营等业务再也不受限。在2021年，各家外资控股券商更是不停谋求业务资质的“补齐”。
以高盛高华为例，作为进入中国最先的一批合资券商，其初期业务规模仅包罗证券承销和保荐、债券经纪和自营，旗下无子公司及营业部。
在高盛团体取得对高盛高华的控股权后，2021年4月，高盛高华与北京高华签署股权转让协定，受让北京高华持有的乾坤期货100%股权；6月7日，在上海设立承销保荐分公司；7月5日，获取北京证监局核准，减少证券自营、证券经纪、证券投资征询、代销金融产品业务等资历；8月3日受让高华盛泽100%股权，从事另类投资业务。


2021年底，高盛高华与北京高华更是签订《业务转让协定》，受让北京高华一切业务。虽然尚未取得整个券商牌照业务资质，但高盛高华已从此前的投行定位转化为综合性业务。
相似地，瑞信证券也在2021年8月底由北京证监局核准变卦业务规模的请求，在原有投资银行业务根底上，新减少证券经纪、证券投资征询、证券自营业务。待取得换发的运营证券期货业务许可证后，瑞信证券可从事的业务规模将失掉无效拓宽。
此外，瑞信证券也在请求基金销售等业务牌照和资质，以期为经纪业务赋能。在人员构造上，2021年瑞信证券新增21名公家财产办理部员工、10名融资参谋部员工，员工数量总体晋升58%。


除了高盛高华和瑞信外，摩根士丹利证券近期也在请求设立另类子公司。野村高管则曾屡次地下表现，但愿野村西方国内证券请求投行牌照，逐渐开展为全牌照证券公司。
外资前赴后继前怕狼，不停加码中国市场。虽然各家外资控股券商在国际事迹尚有待进步，但其影响和实力已不容小觑。在牌照限度和股权问题均得以解决之际，后续外资控股券商的发力重点值得关注。
从业务标的目的来看，高盛高华、瑞信证券、摩根士丹利证券此前均以投行业务作为次要策略发力点，拥有外资配景的券商在股权承销业务上劣势较为明显。凭借海内资源和专业配景，外资券商往往可在境表里严重名目中关上中国市场，提供IPO、再融资、并购重组等全链条办事。
比拟之下，日系证券公司在财产办理业务方面的教训更加丰硕，聚焦高净值人群，经过财产布局的征询劣势揽入客户。野村西方国内证券2021年在深圳和杭州分别设立了分公司，加之2020年设立的北京分公司和上海淮海中路营业部，在一线城市的“据点”根本实现。
在详细业务规划上，野村西方国内证券在经纪业务、财产办理、资管业务、钻研业务片面铺开，2021年落地大宗买卖、市值托管等业务虚践，全年公布钻研讲演700余份，资产办理范围完成5.9亿元，同比增长180%。
武汉科技大学金融证券钻研所所长董新登指出，与外乡券商比拟，国外一流投行大可能是百年轻字号，其专业化水准及业务翻新才能十分强，尤为是它们相熟国内市场，在跨国投资、跨国并购、寰球资产配置、财产办理以及智能投顾等方面，有着更丰硕的操作教训和实战才能。为此，它们有才能吸引高净值客户，做大做强高附加值业务，并以其共性化的业务特色及办事模式来标榜其品牌价值。
固然，面对“狼来了”的声响，国际券商也无需过量耽忧。北京某大型券商财产办理担任人向记者表现，外资券商带来的“鲶鱼效应”关于国际券商晋升本身竞争力、被动与国内市场接轨来讲，确实是坏事情，有助于国际证券行业的变革翻新速度，在客户办事、产品设计、业务翻新等方面均大有助益。
编纂：舰长
版权声明
《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著述权，未经受权阻止转载，不然将查究法律责任。
受权转载协作分割人：于学生（电话：0755-82468670）