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数月以来寰球原油价钱的走势跌宕崎岖，此前曾一度迫近每桶140美元关口，目前又逐渐回落至100美元上方。
但是当初的状况是，汽油、柴油等成品油价钱并未随之降落，关于普通消费者来讲，他们所接受的动力本钱仍在飙升，价钱根本在每桶150美元-275美元之间，油气公司从中赚取了巨额利润。
彭博首席动力记者Javier Blas对此总结道，当下原油市场表示出一种虚伪的不乱，而实体经济其实正在遭遇更为猛烈的价钱冲击，由于成品油价钱的下跌速度远超过原油价钱。
虽然从债券投资者到央行行长，每集体都在亲密关注原油价钱，但其实只要油气公司才会间接购买原油。而实体经济都是购买汽油、柴油和喷气燃料等精炼石油产品，用于发起汽车、卡车和飞机，所以对市场更首要的是油气公司提供的成品油价钱。
本来在正常状况下，原油价钱和成品油价钱根本同步涨跌，二者之间的价差就是油气公司的利润。但当初的问题是，咱们面对的不是正常状况。
当下原油和成品油之间的传统瓜葛曾经被打破，成品油价钱要远远超越原油价钱。
在首要枢纽纽约港，喷气燃料的买卖价钱约为每桶275美元，柴油价钱约为每桶175美元，汽油价钱约为每桶155美元。
而成品油价钱的高企象征着，当下的动力通胀远比看起来要更加凶悍，而油气公司正在享用有史以来最高的加工利润。
从1985年到2021年，加工利润均匀为每桶10.50美元。即使是在2004年-2008年的“炼油黄金年代”，每桶利润也未超过30美元，只要数周时间是位于20美元之上。但就在上周，加工利润飙升至每桶55美元的历史新高。
油气公司为什么能“一飞冲天”？
Blas以为有下列四个缘故：
首先成品油需要，尤为是柴油需要的微弱反弹在继续损耗寰球库存，助推加工利润上冲。
目前在美国东海岸市场，柴油库存已跌至30年低点。原油企业高管以为，虽然经济面临潜伏的上行危险，然而成品油市场消费旺盛。
壳牌公司首席履行官Ben van Beurden上周表现：
需要并无那末容易被捣毁。
其次，虽然美国及其盟友曾经经过释放策略贮备原油来限度油价涨幅，但并未解决成品油供给紧张的问题。
释放油储中只要一小部份是成品油，还仅针对欧洲市场。
第三点，也许也是最首要的一点，那就是首要地域的炼油才能曾经下滑。
摩根士丹利石油剖析师Martijn Rats估量，除中国和中东地域以外，从2019年至今寰球石油精炼才能天天增加190万桶，创近30年来的最高纪录。
其实这个迹象早在疫情以前就曾经浮现。日趋严格的环境法规减少了东方油气公司的运营本钱，而在清洁动力转型期间关于传统动力需要的耽忧也导致一些油气公司的开张。疫情大盛行所诱发的燃料需要暴涨只是加剧了这一趋向，致使欧美数十家油气公司在2020年2021年完全开张。
最初则是欧美针对俄罗斯动力的单边禁运。
在俄乌冲突发作以前，俄罗斯不只是原油的次要出口国，一样也是柴油和半成品油的次要出口国，欧洲就分外依赖从俄罗斯进口柴油。
但是当初情势产生了剧变。石油贸易商预算，俄罗斯曾经封闭了天天130万桶—150万桶的石油精炼才能，而欧洲则要面临两重打击。
欧洲不只要寻觅新的原油进口来源，以此来出产本来能从俄罗斯买到的柴油及其余燃料。而更辣手的应战时，他们还需求有足够的精炼才能来产出成品油。
欧洲在进口自然气上也面临一样的窘境。此前《美国的LNG能否解欧洲的“动力之渴”？》曾剖析道，虽然美方强势展现出可以补救欧洲动力供应充足的才能，然而欧洲可以承接进口LNG的根底设施无限。
油气公司赚翻 但美国不能不来一场“衰退”？
成品油加工利润飙升，谁能不劳而获？那就是独立油气公司。
这就可以解释为何美国油气巨头马拉松石油公司（Marathon Petroleum Corp.）和瓦莱罗动力公司（Valero Energy Corp.）的股价可以冲到历史新高。
但是油气公司享用逾额利润的时间越长，动力通胀对经济的冲击就越大。
为此美联储的独一解决办法是，经过打压汽油柴油等成品油需要，让供需两端从新恢复均衡，从而达到给通胀降温的目的。
但如何能力打压终端需要？Blas指出，只要经济衰退能力真正解决完成这个目的，而美联储既想放弃增长又想管制通胀的“软着陆”的梦想或将难以完成。 |
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