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一桩以失败告终的土地竞拍，并无多少信号意义。当初议论李嘉诚家族回归为时尚早
广州比来一轮波涛不惊的集中供地，由于和记黄埔的现身诱发热议。
5月5日，广州往年首轮集中供地完结。《财经11人》得悉，和记黄埔无限公司（下称“和记黄埔”）旗下公司参预了初次举牌竞价，举牌代码为28号。和记黄埔是李嘉诚（香港首富、长江团体开创人）家族麾下投资房地产的次要公司。
这家公司上次参预中国际地土拍，还要追溯到20十二年。
过来十年间，跟着楼市几轮崎岖调剂，一批边疆房企乘风破浪，壮大为巨头。而李嘉诚家族掌舵的“长和系”（长江实业与和记黄埔）则逐步隐去，分开聚光灯核心。
如今，在边疆房企广泛面临活动性压力，一些重点城市对限购、限售有宽松迹象的时点，和记黄埔的现身诱发不少遥想：精于投资、位于香港四大家族之首的李嘉诚家族，真要回身重仓边疆资产了吗？
多位券商、投行人士以为，这桩以得胜告终的竞拍，并无多少信号意义。和记黄埔虽然在这次广州拍地中现身，但却显自得兴阑珊。当初议论李嘉诚家族的回归为时尚早。
竞拍只是“重在参预”
总体来讲，广州本轮集中供地的竞争剧烈水平很低。总共18块寓居用地，其中15块地均仅有一家公司报价，并以底价成交；1块流拍；只要2块地存在竞争，分别竞价了十一轮和25轮。
和记黄埔竞拍的地，恰是热度最高、竞价了25轮的位于广州市白云区空港小道的地块。4月29日报名截止时，已有中海、保利、华润、龙湖等多家头部房企报名竞逐该地块。
广州公共资源买卖核心的出价记载显示，4月30日的网上报价环节，和记黄埔给出了全场第一个报价，即这次竞拍的最低报价，约23.6亿元，和当地块最高限价27.1亿元差了3.5亿元。
这也是和记黄埔的独一一次报价。随后，和记黄埔再未举牌，5月5日的限时竞价环节，和记黄埔也未现身。
终究，这块地在第17轮触及最高限价，随后又阅历了8轮竞矜持，终究由中海团体以27.1亿元+9%住宅矜持拍下。
与其余参投房企比拟，和记黄埔在这场竞拍中更像一个观众。
比起住宅，李嘉诚更爱商业地产
总结过来十年长和系在中国际地的开发和投资逻辑，无论买进或卖出，都集中在商场、甲级写字楼等商业地产上，住宅开发不是他们的主航道。
2013年以来，长和系发售的边疆商业地产资产包罗：广州西城都荟广场、上海西方汇经核心、南京金融核心大厦、北京盈科核心、广州国内玩具城、北京罗斯福广场、上海世纪盛荟广场。
另外，截至目前，长和系在边疆比来的两笔地产投资，为2019年买入成都晶融汇、上海三林印象城，也都是商业地产。
同期，长和系在住宅地产上则举措寥寥。大宗买卖上，仅在2019年将大连西岗名目卖给融创，以及2020年转让了成都南城都汇名目。
目前，长江实业团体无限公司（长江团体主体公司，下称“长江实业团体”）官网显示的“边疆开展中名目”共有13个，都是住宅名目。但据地下信息，其中绝大少数都在2015年前已收盘，仅有零星房源陆续散售。
能够说在过来十年里，长和系的房地产相干业务，曾经完全聚焦于有继续不乱现金流、以投资为导向、可长时间持有的优质资产，对销售型物业则兴味索然。
同期，长和系在欧洲等地的不动产相干投资也遵守一样逻辑，如买入伦敦瑞银总部大楼、收购加拿大机场泊车场公司Park’N Fly等。
2018年，长江实业团体买下伦敦瑞银总部大楼的价钱是10亿英镑，2022年3月将其发售，对价7.29亿英镑，但对大楼物业的估值达十二.1亿英镑，差额为斟酌了其余资产及负债。长江实业团体布告称，综合全部持有期内的房钱支出、物业贬值，以及该项投资的对冲利润，这项投资三年半的总报答率达到了45%。
这十年里，长和系的海内投资还向现金流更不乱，有根底设施属性的产业延展。如自来水公司、自然气公司等。
始终以来，在边疆运营住宅地产时，长和系也应用了持有、赚取长时间投资报答的逻辑，这也让他们始终深陷“囤地”的指摘中。
如上文谈到的大连西岗名目，20十一年长实团体拍地花了19亿元，尔后8年始终未建成发售，2019年转让给融创时，买卖对价超40亿元。
长和系自行开发的名目中，不乏建立周期10年以上，乃至20年的案例。如北京逸翠园名目，和记黄埔（北京旭日）无限公司2001年失掉该地块，2020年，长和系欲将该名目出让时，名目二期仍在建立中，据拿地已过了近20年。
在中国房价疾速回升时代，依托拉长建立和入市周期，长和系赚取了可观的报答。但这招将来可能行欠亨了。
2020年9月，一张成都高新区财政金融局的信件在网下流传，信件中写道，因和记黄埔地产（成都）无限公司存在捂地、捂盘不良行动，阻止高新区内金融机构向该公司提供融资和存款。成都高新区财政金融局随后在官网通报，确实在对多个捂盘惜售名目进行查处，包罗和记黄埔旗下的南城都汇名目。
依照疆土资源部20十二年颁布的《闲置土地办理方法》，未开工开发满一年的闲置土地，要按出让金的20%征缴闲置费；未开工开发满两年的，会被无偿发出土地使用权。恰是在20十二年之后，长和系再未参预边疆土拍。
某券商经济学家以为，如果和记黄埔这次在广州胜利拿了地，大略只能根据边疆的惯例节拍开发建立，失掉惯例的销售报答。
因此，和记黄埔的这次竞拍，给人雾里看花之感。销售住宅不是他们相熟的、更倾心的商业模式，之前的老方法又行欠亨了。那为何要来竞拍一块住宅用地呢？
受访的券商和不动产行业人士说，从独自一桩土地竞拍，并且仍是以失败告终的土地竞拍，去探讨李嘉诚家族是不是要从新投资边疆房地产，真实为时尚早。
外资规划商业地产
近期一些重点城市开始推出适量宽松的存款、限购、限售政策。行业预期，土地价钱也可能会有微降。
有投行高管以为，与其说长实系这样的团体嗅到了价钱低谷，不如说，他们嗅到了宽松周期的预兆。
但从过来几年坚决的调控方针，以及开展保障性租赁住房知足住房需要的大趋向看，这一次，住宅地产可能不会反复压缩与溢价交替的循环了。长和系的预判，可能会被时间校订。
但在商业地产畛域，《财经11人》得悉，从去年下半年至往年一季度，内部资本的买卖和规划热心在进步。
仲量联行中国区投资及资本市场业务担任人庞树东说，2022年奥密克戎疫情景势下，京沪等地商业地产的资产价值正在下调，这会让房钱报答率（年房钱/资产价钱）回升，回到较为安康公道的规模。
庞树东告知《财经11人》，20十二年之后的很长一段时间，一线城市商业地产的房钱和资产价值错配，房钱报答率很低。一些极端案例里，房钱支出乃至无奈掩盖经营和财务本钱。然而投资人仍是热中于收购、持有这种资产，由于资产价值一路见涨，几年后再发售时报答不俗。
但2020年的新冠疫情改动了行情。2020和2021年，商业地产价值增长停滞，交易单方堕入僵持和拉锯。同时，商业物业房钱因疫情降落，因而房钱报答率更低了。
一些2018年摆布外行情高位入局，5年的投资周期将至，想要追求退出的投资人，堕入两难的为难地步，无论持续持有仍是发售，都有压力。
而2022年的奥密克戎疫情，打破了资产价值的拉锯，近期，商业地产的价值曾经开始下调。将来，资产价值单向下跌的预期不复存在，但房钱报答率能重回安康。
当初适不合适投资，取决于各家投资人如何了解。但最少比起前两年要好些。
此外，近一年多跟着房企现金流压缩，险资退出房地产，市场留给内部资本的时机也在主观上变多了。一些平时不会泛起的优质资产会被摆上货架，但国际有竞争力的买家却变少了。 |
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