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亿万富翁孙正义约40年前创设的日本软银团体将在周四发布截至往年3月末的2021财年第四季度财报，在科技股暴涨的配景下，预计其专攻科技股和风投的愿景基金将录得创纪录亏损。
据Redex Research剖析师Kirk Boodry预算，作为寰球最大的科技投资基金，愿景基金往年一季度仅在其上市公司投资组合中就损失了约186亿美元，超过来年三季度创纪录的183亿美元损失。
再结合软银在基金中所占注资比例，这将代表软银本身在愿景基金部门损践约100亿美元。这与一年前（2021天然年一季报，即2020财年四季报）造成光鲜比较，过后孙正义声称软银获取净利1.93万亿日元（约177亿美元），创下1990年以来日本上市公司的季度净利润最高纪录。
华尔街目前广泛置信，软银对上市公司和公家公司的投资持仓在往年一季度均将遭受重挫，由于未上市公司估值会遭到股票二级市场的暴涨拖累。因为软银努力于转型为巴菲特旗下伯克希尔那样的“投资控股公司”，其财报必需披露一切投资持仓的未完成账面损益，这往往变化微小。
在最新财报周四发布前，软银愿景基金迄今为止最大的投资亏损8251亿日元（约合89亿美元）泛起在公司2021财年第二财季（即2021天然年第三季度），过后也值寰球股市暴涨。不外该部门随后恢复盈利，在去年第四季度投资收益1090亿日元（约合8.5亿美元）。
有剖析指出，跟着寰球利率攀升和对科技行业的监管政策收紧，软银旗下两支愿景基金过来几个月面临科技股暴涨的繁重打击，特别是来自对网约车和电商行业的巨额押注。软银周四如何评价非上市投资标的股权价值也值得关注，后者截至去年底占愿景基金价值的一半以上。
野村证券剖析师Daisaku Masuno称，往年一季度，愿景基金的34支上市公司持股中有32支投资亏损，包罗韩国电商Coupang带来损失54亿美元、新加坡网约车平台Grab的损失24亿美元、印度挪动领取巨头Paytm的亏损13亿美元和美国最大外卖配送平台DoorDash的亏损十一亿美元。
其中，自往年年终以来，范围500亿美元、无奈吸引就任何内部资本加盟的愿景基金2期持有的8家上市公司已贬价超过33%，令软银目前所持股分的价值低于其对这些公司的初始投资。
《华尔街日报》还称，1000亿美元的愿景基金1期所持大部份上市公司股价自年终以来已腰斩，假如软银持续持有这些公司的股分，这象征着损失超过250亿美元：
愿景基金在2021年底的最初估值为1385亿美元，在4.5年内报答率约40%。尔后的亏损标明该基金远远后进于股市和其余危险投资基金，同期标普500指数涨约72%，纳指简直翻倍。
上文提到的Kirk Boodry预测，在软银的2021财年，愿景基金对一切上市公司投资组合的未完成账面损失高达370亿至380亿美元，其在上市公司股权的市值已较历史高点腰斩。花旗剖析师Mitsunobu Tsuruo还称，软银其余基金的投资报答也很弱，包罗拉丁美洲基金和SB Northstar。
华尔街见闻上个月曾提到，软银外部对冲基金SB北极星部门在成立一年半后就行将封闭，原本是想经过炒股和金融衍生品“赚快钱”，后果给注资1/3的孙正义带来了微小集体损失。
软银在往年2月公布2021财年三季报时称，SB北极星成立后已损失了46亿美元，次要因为“灾害性的衍生品押注”。相熟其买卖流动的人称，该部门持仓整个清理后，总损失金额可能攀升至60亿美元，乃至是接近70亿美元之多。孙正义去年十一月便称，SB北极星部门行将封闭。
倡议做空软银股票的Asy妹妹etric Advisors战略师Amir Anvarzadeh在最新研报中指出，伴有高估值的科技/生长股暴涨，软银的总体商业模式从新被拉到聚光灯下，并且开始备受市场质疑：
软银的全部业务构造依赖于一个症结假定，那就是不停下跌的股价，尤为是那些如今反而引领着市场兜售的科技股，以后的科技股熊市正日趋袒露出这一“基本性缺点”。
一方面，孙正义过来标榜本人“凭直觉大幅下注”来投资公司，可能令软银股东耽心很难管制这位开创人。软银还喜爱“烧钱”来拼市场范围，往往只能给某个新兴行业亏损最大的公司注资。在投资者愈加看重企业盈利才能的艰巨市场环境下，软银的投资逻辑必将遭遇质疑。
另外，关于一些剖析师和投资者来讲，与其持股价值比拟，软银不停回升的债权程度才是诱发焦虑的终极来源。因为风闻软银正“失望地急需现金”，公司除了暂停对外的新投资，评价哪些资产合适发售，还转向将愿景基金所持股权资产典质来借贷筹款，在当下环境中这无疑危险太高。
对软银的耽心无疑体当初股价中，公司往年迄今已累跌近10%，简直没有体现出1万亿日元股票回购方案的决心提抖擞用。与此同时，作为科技股症结基准的纳指100往年累跌约25%，无望创下自2008年以来的最差年度表示，继2020年下跌48%之后，该指数去年曾下跌了27%。
在财报公布会上，投资者将关注孙正义对利率回升和俄乌冲突上风险偏好的评估，他极可能持续提及将旗下的英国芯片设计公司ARM独自上市事宜，此前因监管阻遏而无奈卖给英伟达。
回顾上个财季（即2021天然年四季度），软银的净利润同比骤降99.9%至2.5亿美元，总投资亏损1565.33亿日元，同比转亏，其中，来自两支愿景基金和其余投资的收益为十一14.50亿日元，同比深跌92%，而愿景基金1期在上市公司投资组合中的估值亏损达到176.47亿美元。
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