股价震荡后，宁德时期又被质疑没技术含量？

道道

本文来自微信大众号：汽车产经（ID：autoreport），作者：吴雪，编纂：杨光，题图来自：视觉中国
“制作业就制作业，装甚么大尾巴狼！”在事迹下滑、股价颠簸之后，比来的宁德时期又多了一条争议。不久前，前国金证券剖析师裴培在本人的敌人圈婉言，“宁德时期一年的研发费用，比互联网行业公认最没有技术含量的小米团体都不如，还甚么硬科技呢。几乎是痴人说梦。”


而就在不久前宁德时期2021年的事迹阐明会上，面对上涨的股价，宁德时期董事长曾毓群曾略带不服地说道，“宁德时期作为疾速生长的高科技企业，估值也应参考世界级高科技企业的初期程度。”显然，两集体对“高科技企业”的定义差距不小。
事实上，不止是宁德时期，假如咱们把各个能源电池企业的官网阅读一圈就会发现，“高科技”是民间引见里必定泛起的症结词。那末问题来了，宁德时期甚至全部能源电池行业，到底有无技术含量，算不算得上高科技呢？
“近似来料加工”？
之所以质疑宁德时期的科技属性，裴培的次要理由来源于研发费用和研发人员总数。按照各家的财报数据，2021年宁德时期的研发收入为76.9亿元。作为比较，小米的研发收入132亿元，美团167亿元，百度221亿元，腾讯518亿元，阿里巴巴578亿元。至于研发人员总数，2021年底，宁德时期是10079人，小米是14592人，百度则是27500人。
研发费用的多少能不克不及间接与“高科技企业”挂钩，对此，裴培也抵赖“研发费用不克不及阐明所有，由于花钱不是万能的，并且不是每一个分钱都能花到刀刃上”。然而在他眼里，“花钱的企业纷歧定做得成研发，但不花钱的企业很难做成。就算宁德时期的研发效力特别高，每一个分钱都投到了该投之处，它的实际研发投入也不太可能达到腾讯或阿里的程度，由于差了一个数量级，差距真实太大了……”
连行业第一的宁德时期在互联网企业背后都“差了一个数量级”，那末其余二三线电池企业的研发投入就更显得微乎其微了。按照其余几家上市电池企业的财报数据，2021年宁德时期76.91亿元的研发费用，简直是此外几家上市公司国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、孚能科技研发费用之和的1.5倍。而在研发团队上，宁德时期超万人的范围也约为蜂巢动力（3000+）、国轩高科（2300+）、亿纬锂能（2000+）、中翻新航（1500）、孚能科技（十一60+）、欣旺达（1000+）6家企业的研发人员数量之和。
事实上，除研发投入以外，能源电池企业是不是属于高科技企业，另外一个为人质疑的地方还在于“间接资料本钱占比太高”。个别而言，高科技产品往往与高附加值分割在一同。而附加值，恰是企业在原资料价值的根底上，“经过专业技术、专业装备、常识产权、办理教训及高素质工匠发明的，超过间接资料本钱的价值增量”。
简而言之，附加值才是体现企业技术程度的货色。不外从宁德时期与国轩高科等电池企业的数据来看，从2017年到2020年，宁德时期间接资料在电池本钱中的占比高达90%摆布；2019到2021年，国轩高科电池本钱中原资料占比均值也接近85%。而这在一定水平上也能够解释，往年一季度宁德时期的毛利率在原资料价钱下跌时，为什么大幅上涨。也恰是因为间接资料本钱占比太高，有评论在谈到能源电池行业的出产模式时婉言“近似来料加工，与高科技企业驴唇不对马嘴”。
“把菜谱学会了，就可以复制”？
“锂电池构造很通明，无非正极、负极、电解质、隔阂，其实大家都能做出来”，一名ATL的工程师已经说道。这也是得多电池从业者的观念。不外，这其实不象征着电池制作对技术没有要求。“造电池易，造出高质量的电池难”，另外一位锂电工程师表现。据这位工程师引见，电芯研发制作包罗资料开发、平台开发、电芯设计、出产制作四个环节，每个环节都至关简约。


能源电池出产流程示用意
例如在资料开发战争台开发环节，因为电池资料品种不少，不同的搭配组合起来更多，再加之资料不停更新提高，就需求不停对现无方案进行调剂，不断投入技术和时间进行研发。而在出产制作环节，能源电池的工艺流程也至关繁杂，工序多达百道。要出产出高质量的产品，就需求对每一个个点做好管控。繁杂的开发进程与超长的工艺流程，每一个个环节都需求有专门的人材，这也就象征着一个能源电池企业“不是一两个领军人物就可以撑起来的”。
至于资金方面，能源电池的要求一样至关高。在此前的事迹阐明会上，宁德时期就曾给出一项数据——单GWh产能实际投资需求3~5亿元。也就是说，根据此前不少电池企业公布的数百GWh的产能布局，简直每家都需求投入上千亿元的资金投入。比较来看，造车新权势的“没有200亿元不要来造车”，乃至有点算不上甚么了。
不外，虽然具备技术密集、人材密集、资金密集三重特征，但能源电池与其余高门坎的高新技术产业比拟，还存在一个无奈防止的“优势”——很容易被剽窃。一名业内人士向咱们打了一个很是直观的比喻。
他表现电池就是正负极资料、电解液、隔阂、粘结剂等资料的组合，好比从523电池（正极资料中镍、钴、锰（或铝）的比例为5:2:3）到8十一电池（正极资料中镍、钴、锰的比例为8:1:1）次要就是换配料表，“比如炒菜放1勺酱油仍是2勺”。而电池加工，“就像炒菜时的火候”。“假如你把菜谱、火候都学会了，那就可以复制出来。”
“这也是近些年来宁德时期等企业推出严苛的竞业协定的缘故之一”，有另外一位电池从业者表现。在他眼里，此前网络上有不少对于某电池企业对低职级普通员工启动巨额竞业抵偿的报导，但这并“不是整个事实”，“那些被‘错杀’的工资很低的员工，得多是高薪挖去的”。而在电池行业，因为工艺流程很长，数千个工艺管制点，“8000块工资也有可能知道秘密”。由于一个看似不起眼的岗位均可能是抉择产品机能的症结，一个看似简略的工艺参数也多是花了得多精神调试出来的效果。
终将“变为普通制作业”？
此前，在宁德时期的一季度财报公布后，因为毛利率同比大跌近50%，宁德时期的股价也一度直线向下。虽然对于此次的毛利率下滑，宁德时期将其归因于电池原资料涨价。不外不容无视的是，除宁德时期以外，其余二三线能源电池企业锂离子电池业务的毛利率大少数在20%下列乃至处于亏损形态。并且近五年以来，全部电池行业的毛利率也呈现下滑趋向。
“将来跟着产业走向成熟，行业格式根本不乱之后，电池行业最初将会缓缓变为普通制作业，终究获取普通制作业的均匀利润”，集邦征询锂电剖析师曾佑鹏说到。而要延伸这一阶段，在他眼里，需求依托的仍是电池制作工艺、固态电池等新技术的泛起和现有技术的迭代降级。
关于这一点，电池企业们显然也是明确的。在事迹阐明会上宁德时期曾透露，在资料翻新上，他们还有高镍、高硅、M3P、钠电池、无金属电池、固态电池等新技术；构造翻新上还有CTP、AB电池、CTC等新技术。


而此前蜂巢、国轩高科等二线电池企业，以及卫蓝新动力、清陶动力等专一于固态电池的新兴电池企业，无一不在希图借助新技术改动行业竞争格式。新动力产业目前处在开展初期阶段，小荷才露尖尖角。而相伴而生的能源电池行业，想必也还有大把的后劲吧。
本文来自微信大众号：汽车产经（ID：autoreport），作者：吴雪
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