回撤可控，稳然后发，中基私募50指数4月报来了！

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中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报
（数据截至2022年5月6日）
一、 市场回顾
4月，国际形状势仍旧较为繁杂。国内方面，自美联储3月、5月两次加息后，美元指数自3月底开始持续走高，人民币升值压力增大，市场预期若通胀继续，延续加息将至。此外，美国SEC“预摘牌名单”对资本活动火上浇油，中概股和港股遭遇了一定幅度的上涨。2月下旬发作的俄乌克冲突堕入僵持，在欧美武器的支援下，乌克兰和谈过程迟缓，至今未有本质停顿。国际方面，多地疫情升高了经济流动，近期PMI在荣枯线下列徘徊，往年实现5.5%的增长指标压力较大，为完成“稳经济”，中国央行实行了降息、降准，但在美国加息配景下，中国宽松幅度无限，在出口回落，消费碰壁的状况下，多地房地产政策一切放松。
市场方面，A股跌破3月中旬低点后持续下探，4月底开始泛起中等幅度的反弹，成交额小幅萎缩，日均徘徊在9000亿元上下，板块上跌多涨少，消费和物流板块有一定的涨幅，跌幅较小的有房地产、动力等。格调上看，4月26日新低前，大盘股跌幅较少，新低后，后期跌幅较大的中小盘股反弹幅度较大。基差方面，4月沪深300指数基差维持在平水左近，中证500指数基差则次要环抱年化贴水10%上下颠簸。
港股方面，4月恒生指数仍然下列跌为主，但未跌破3月中旬所创低点，并于4月27日开始与A股同步反弹，随后继续走低，动力，消费，媒体等板块表示较强。美股方面，受通胀和延续加息预期影响，美股三大指数在4月下列跌为主，道指表示相对于较强。
大宗商品市场方面，在美元指数攀升、夏季用油顶峰行将降临两方面的影响下，国内油价在高位震荡；寰球次要经济体增长低于预期，致使LME次要金属上行。国际商品在4月走势分化，工业品在高位宽幅震荡，农产品则震荡走高。工业品中有色板块受外盘影响跌幅较大，其次为遭到监管关注的黑色板块，化工品以震荡为主；农产品中油脂和生猪有一定的涨幅，谷物和软商品宽幅震荡。
整体上看，4月A股跌后反弹，市场活泼度先降后升，商品市场部份板块趋向转向，其余板块多为震荡。中基私募50指数在4月表示良好，跑赢沪深300指数。
二、指数表示（一）总体状况 1、中基优选私募基金50指数
2022年4月，中基优选私募基金50指数（下列简称“中基私募50指数”）表示良好。在A股跌后反弹、市场热度有所升高的行情下，中基私募50指数表示强于沪深300指数。


比来一年，沪深300指数上涨幅度高达23.71%，而中基私募50指数仅上涨7.02%，跑赢沪深300指数并获取了16.69%的逾额收益；基准日2019年7月1日至今，中基私募50指数累计盈利62.30%，远超沪深300指数累计收益2.18%，逾额收益累计达60%。


事迹目标方面，基准日以来，中基私募50指数年化收益率达19%，远超同期沪深300指数表示，中基私募50指数盈利才能凸起；危险方面，中基私募50指数年化颠簸率在十二%摆布，明显低于沪深300指数的19%，最大回撤也较小，因此在危险收益目标上，中基50指数的夏普比率达到1.4，而沪深300指数的夏普比率缺乏0.1。


综上，作为“中基优选私募基金指数（系列）”的旗舰指数，中基私募50指数表示出相对于较高的收益、相对于较低的颠簸性与回撤，其长时间获得逾额报答拥有继续性，体现了大类战略和二级战略平衡配置下优秀私募的事迹表示。
2、中基优选私募基金50稳健型指数
中基50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（下列简称“中基私募50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，指数在2022年4月期间表示良好。


比来一年，沪深300指数上涨23.71%，而中基私募50稳健型指数获取盈利2.44%。


中基私募50稳健型指数以稳健收益为指标。危险目标方面，指数成立以来年化颠簸率不到8%，最大回撤不超过4%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益接近50%，年化收益率近20%，夏普比率超过2。


综上，中基私募50稳健型指数拥有盈利肯定性高、颠簸性低、回撤小等特征，表示出较高的事迹不乱性，这与沪深300指数的表示造成了光鲜的比较。投资中基私募50稳健型指数基金，获得稳健收益非常可期，基金收益率可以成为基民收益率。
（二）月度表示
在自2019年7月起至今的34个月中，中基私募50指数有23个月跑赢指数，尤为是在沪深300指数泛起上涨的17个月中，中基私募50指数均跑赢沪深300指数。


2019年7月以来，沪深300指数有17个月下跌，累计下跌幅度为61%，中基私募50指数在这些月份中涨幅接近55%，从比例上看捕捉了沪深300指数近89%的涨幅，标明中基私募50指数简直彻底获取了沪深300指数下跌时的收益，显示出优异的收益捕捉才能。


在沪深300上涨的17个月中，中基私募50指数整个跑赢沪深300指数，且其中有9个月“逆市”下跌。这17个月里沪深300指数累计跌幅达55.80%，中基私募50指数仅上涨3.78%，显示出优异的防卫才能。
从沪深300指数下跌和上涨两部份看中基私募50指数，能够发现中基私募50指数显著呈现出“多跟涨，少跟跌”的特征。
三、成分表示（一）分战略表示 1、中基优选私募基金50指数
2022年4月，中基私募50指数小幅上涨4.04%，三类战略中股票多头战略亏损3.56%，对冲战略、CTA及衍生品战略亏损幅度较小，均为0.24%。




近期，高颠簸性的股票多头战略虽然表示欠安，但素有“危机alpha”之称的CTA及衍生品策表示凸起，战略曲线呈阶梯式回升，两者组合起来升高了颠簸，长时间不乱运转可期，此外对冲战略运转也判若两人地安稳运转。 从历史颠簸状况上看，股票多头战略拥有颠簸率高、防御性强的特征，CTA及衍生品战略颠簸性居中，收益对比有发作力，可以中和股票多头战略的一部份颠簸，加之表示更为安稳的对冲战略，低相干的战略配置进步了指数的防卫才能。
2、中基优选私募基金50稳健型指数
2022年4月，中基私募50稳健型指数上涨2.61%，三类战略中股票多头战略亏损1.61%，对冲战略、CTA及衍生品战略亏损幅度无限，分别为0.52%和0.48%。




长时间上看，权重占领豆剖瓜分的对冲战略稳步低头向上，经平衡配置的股票多头战略、CTA与衍生品战略在近期造成互补走势，两者的组合在获取收益的同时升高了颠簸。总体而言，作为指数的“压舱石”，对冲战略与CTA与衍生品战略、股票多头战略造成差别化的颠簸，独特推动中基私募50稳健型指数的长时间稳健走势。
（二）基金相干性 1、中基优选私募基金50指数
比拟于沪深300指数，中基私募50指数在收益和危险目标上均有相对于优异的表示，这次要源于中基私募50指数三大战略之间的低相干性，三类战略两两之间的相干性最高为0.3，属于中低度相干程度，相干性最低的两类战略为股票多头战略和对冲战略，相干系数低至0.14。总体上看，战略间低相干度使得三类战略的表示在颠簸上拥有一定的互补性，无利于升高指数的颠簸率，战略的正收益部份则会叠加起来，使中基私募50指数能以相对于较低颠簸的形式获取收益，指数的危险收益比也会相对于有所进步。


各类战略内基金的相干性也较低，股票战略的表示因为受零碎性危险这个独特要素的影响，组内成分基金相干系数的均匀值为0.61，处于相对于较低程度；对冲战略、CTA与衍生品战略的组内成分基金相干系数的均匀值分别为0.27、0.39，均处于低度正相干程度，这样的低组内相干性是二级战略差别化配置的效果，使危险在很大水平上失掉了扩散，是中基私募50指数获取相对于较高夏普比率的次要缘故。
2、中基优选私募基金50稳健型指数
总体上看，中基私募50稳健型指数战略间的相干性也不高，两两战略的相干性最高不超过0.4。战略间的低相干性源于战略逻辑的差别性以及“优选、配置”环节，是中基私募50稳健型指数获取长时间稳健事迹表示的支柱。
大类战略组内基金的相干系数不高，对冲战略组内成分基金的事迹相干系数为0.27，股票多头战略成分基金事迹相干性为0.55，去除零碎性影响后其实不高，CTA与衍生品战略组内相干系数为0.45。
（三）成分基金表示
2022年4月，50支成分基金中有9支基金净值下跌，三类战略的成分基金表示都对比平衡。


二级战略上看，对冲战略表示相对于较好，高频alpha战略的盈利拔得头筹，其次为中频alpha战略；CTA及衍生品战略下的另类战略、根本面中长时间战略接近持平；股票多头战略下各类战略表示对比平衡。
阐明：
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