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中国基金报记者 李树超
2022年A股市场大幅颠簸，然而依托衍生品投资工具对冲市场颠簸的量化对冲基金却事迹稳健，往年以来该类产品均匀报答-1.65%，超过同期沪深300指数近18个百分点，部份绩优基金还取患了正报答，但基金范围在一季度却泛起一定水平的缩水。
多位业内人士对此表现，只要长时间不乱的投资收益能力吸引泛博投资者，逐渐晋升量化对冲产品认知度，并完成基金范围的继续增长。普通投资者参预量化对冲基金投资，需求片面理解该类产品的投资战略、长时间事迹、申赎节拍、危险袒露等，做好长时间投资和价值投资。
均匀逾额报答近18%
量化对冲基金逾额收益显著
5月13日，景顺长城基金公布布告称，将对景顺长城量化对冲战略三个月在往年5月13日至5月19日第九个凋谢期，凋谢申购、赎回及转换业务和范围管制支配，按照布告，该只基金存在30亿元范围下限，并采取对申购请求“比例确认”的准则管制基金范围。
而从景顺长城量化对冲战略三个月投资事迹看，截至5月13日，该只基金往年以来盈利0.04%，远超同期沪深300指数-19.27%的跌幅，比拟同类型基金，也有近2个百分点的逾额收益，在量化对冲基金类型中事迹排名靠前。
除了上述基金外，近日还有嘉实对冲套利、华泰柏瑞量化对冲稳健收益、广发对冲套利等多只量化对冲基金陆续进入凋谢期，纷纭公布布告凋谢申购、赎回及转换业务。
从投资事迹看，在往年A股巨震、权利类基金受伤重大的市场行情中，量化对冲基金以低颠簸、低徊撤的特征，成为大跌市场的一抹亮色。
Wind数据显示，截至5月13日，全市场25只量化对冲基金（份额合并计算）往年以来均匀收益率为-1.65%，超过同期沪深300指数近18个百分点。其中，华泰柏瑞量化对冲、富国量化对冲战略三个月等多只产品都斩获了正收益。
谈及量化对冲基金的逾额报答，华泰柏瑞基金副总经理、量化与海内投资团队担任人田汉卿表现，量化对冲类基金经过把市场危险对冲掉的操作，力争完成无论市场涨跌都给投资人带来正收益的指标，即但愿不管在甚么市场环境下，不管市场是涨仍是跌，都力争夺得正的收益。所以，在往年弱市行情下，部份量化对冲基金逆势取得正收益是正常的状况。而部份没有取得正收益的量化对冲基金，由于部份或者整个对冲了市场危险，其上涨幅度也远远低于次要股票指数。
据田汉卿视察，以后大少数公募量化对冲基金是在做多股票的同时，做空股指期货来对冲市场危险，受监管的束缚，这些基金不成能净卖空，所以在市场上涨的过程当中，要取得正的收益，做多的股票组合必需取得相对于于指数的正的逾额收益。
景顺长城基金副总经理黎海威也表现，关于格调相对于平衡的量化对冲基金，对比顺应往年的市场，因此能获取一些正收益。
黎海威剖析，往年的市场颠簸较大，危险偏好升高，价值格调回归，对危险从新定价。公募量化对冲的投资格调更为重视低频根本面，线性框架对比容易结合微观和格调判别进行调剂，同时留意格调的均衡配置，对危险的管制对比严格。同时，在权利市场趋向不清朗的状况下，量化对冲基金的市场中性收益特点拥有较好的投资时机，以后股指期货基差程度相对于良好，关于新进资金的建仓对冲本钱对比敌对。
富国量化对冲战略三个月持有期基金经理方旻也表现，虽然股票投资存在高颠簸、高回撤的特征，但对冲型基金采取适合的对冲工具，能够明显升高基金净值的颠簸，体现出“固收+”的特点。详细来看，量化对冲基金首先经过选股来获取超出基准指数的收益，再经过股指期货做减法操作，剥离基准指数的涨跌幅影响，从而获取一定的正收益。
方旻表现，量化对冲基金获得正收益的症结在于股票现货的表示能否超出标的指数，富国基金在指数加强，即获得逾额收益方面积攒了丰硕教训。除了Alpha对冲战略，还能够依托股指期货套利等战略来获取额定的收益。
事迹“叫好不叫座”
一季度范围萎缩逾四成
虽然总体逾额收益凸起，量化对冲基金的范围却逆市泛起萎缩。截至2022年一季末，该类基金总范围为269.68亿元，比去年末增加了182.88亿元，一个季度范围缩水40.41%，只要华泰柏瑞量化对冲、华泰柏瑞量化收益等多数基金逆市完成范围增长。
针对量化对冲基金事迹稳健却范围缩水的景象，华南一名公募基金经理表现，因为权利市场近期颠簸较大，对冲基金存在一定净敞口，致使净值也有一定的压力；另外一方面，相对于于银行理财等颠簸性更小的固收类产品，近一年公募对冲基金的总体收益率其实不算高，吸引力也相对于无限。
在该基金经理看来，只要长时间不乱的收益能力吸引泛博投资者，完成基金范围的增长。近期，跟着股指期货对冲本钱的降落、权利市场探底上升，对冲基金无望经过本身的指数加强战略，获得更有竞争力的收益率。
沪上一名公募投研人士也表现，有可能部份基金有一定市场危险袒露，在市场下跌有正奉献时，投资人不关怀正袒露，在市场上涨泛起负奉献的时分，与投资人原本的绝对收益假定预期泛起一定偏离，就可能泛起一定的赎回。
从持有人角度来讲，截至2021年年报，该类基金机构投资者均匀占比为73.67%，仍然是机构投资者的“天下”，多家机构也在踊跃晋升普通投资者对该类产品的关注和认可。
景顺长城基金黎海威表现，量化对冲的机制原理关于普通投资者来讲不易了解，属于中低预期危险、中低预期收益的种类，但因为危险收益特点十分明白，对比受机构投资者的欢送。
针对集体投资者配置量化对冲基金，黎海威倡议，投资者在选择这种基金时，倡议关注量化对冲基金的历史长时间事迹、凋谢期设定、量化模型的选股形式及格调偏好等。
华泰柏瑞基金田汉卿也表现，国际的集体投资者资产配置理念还在造成过程当中，跟着投资人的日益成熟，资产配置需要的减少，置信这种资产会逐渐失掉集体投资者的青眼，以后市场上涨减速了部份投资人对这种投资战略的关注。
田汉卿倡议，普通投资者配置量化对冲基金，首先能够看一下量化对冲基金是否彻底对冲，有无市场袒露，是对股市的袒露，仍是对债市的袒露，并据此对产品将来的表示有对比公道的预期。更首要的是，需求调查基金办理人是不是有长时间发明较为不乱逾额收益的才能，理解办理人的长时间历史事迹，看是不是能在不同的市场环境下都可发明相对于不乱的逾额收益。
富国基金方旻也以为，从中长时间来看，虽然量化对冲型产品能获取一定的正收益，然而其危险收益特点也对比显著：一方面，股指期货采取结算价计算逐日盈亏，而结算价往往与开盘价有一定差别；另外一方面，股指期货与标的指数的价钱在一段时代会泛起较大偏离，二者均会致使对冲基金逐日的收益颠簸较大。
方旻称，“普通投资者在投资对冲型产品时，需求关注申赎限度，理解基金的申赎凋谢时间。此外，能够将投资期限拉长，关注基金的中长时间表示，防止短时间频繁买卖。”
编纂：乔伊
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