急不可待的出清！金主们急眼了

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作者| 猫哥
来源| 大猫财经
5月初，有家叫红星美羚的公司在微博上发了封地下信。


次要是诉苦，大略的意思是本人不辞辛苦搞农村复兴，本认为会失掉不少搀扶，后果呢——“没想到涉农企业上市居然比唐僧取经还难”。
这是一家主打羊乳产业的公司，为啥这时候候发个地下信呢？
缘故很简略，他们的上市方案被否了。
自打1998年成立后，为了上市他们曾经致力了10年，功败垂成，咋能没点牢骚呢？
问题是，他们真的有那末无辜吗？
根据公司的说法，光是在会审核期间，红星美羚就阅历了2次现场反省、10余次问询回复、8次财务数据更新、6次支出专项核对、3次IT审计，前先后后等了足足三年。
拖了这么久还没能上市，问题出在哪儿呢？
问题仍是不少的，好比早在现场反省阶段，任务人员就发现公司“协调”供给商借了1400万给经销商，让经销商买公司的货，间接把当月的销售额给拉高了不少，说白了就是搞“财务永念头”。
除此以外，公司跟第一大客户的瓜葛也很可疑，17、18年还无数千万的业务来往，比及20、21年就挂了零蛋，反闲事出蹊跷。
至于像甚么大客户忽然“登记”、摇身一变为了竞争对手，销售毛利率错落不齐，研发支出比太低之类的小问题更是不可偻指算，总而言之就是要事迹没事迹、要将来没将来。
这类公司的股票，上了市谁敢买呢？
之前不少公司为了上市也是用力包装，最少面上仍是过得去的，当初这些一眼可见的瑕疵都不论了，上市之急切可见一斑。
可是，以当初的情势来看，上市也不是甚么特别好的选择。
我们看看数据就知道了——截至往年5月十一日，上市后首日即遭破发的新股数量高达36只，这比2021年全年的新股破发数还多。


▲2022年4月数据
这个事，你还真不克不及怪股民敌人们不给体面。
新股破发，最次要的缘故是定价太高。
像1月27日上市的铜冠铜箔，发行市盈率就高达249倍，这可比35倍的行业均匀市盈率高多了，去年十二月9日在科创板上市的禾迈股分，发行价更是高达557.8元/股，创下了全部A股的历史记载。


这还不是最夸大的。
头几天，有家券商在给科创板新股报价的时分，间接报出了960元/股的夸大低价。只管预先证实这是一场乌龙事情，但此类阔气手笔仍是让二级市场的韭菜们表现提心吊胆。
低价高质也行，恰恰一些新股的品质一言难尽。
现在搞科创板的目的，次要是为了反对企业搞科技、搞研发，所以一开始的时分就放松了对公司盈利的相干要求。后果到了财报季，各种牛鬼蛇神就纷纭现行。
前段时间，有家叫首药控股的科创板公司就发布了一季度的财务数据。这个募资超13亿的公司一季度营收数据是多少？谜底是707.96，亏损则高达5066万。
公司的研发搞得咋样不知道，但风趣感确定及格。


至于像甚么做了一辈子山寨机、最初转业做芯片的，写PPT讲故事、最初给高管发上亿红包的，号称专一医药研发、最初一款药都没能上市的，各种情况是满目琳琅、不破发就怪了。


这阐明甚么呢？
这一波疯狂，可能要追溯到2020年。
那时分注册制试点刚开始，上市门坎也放得很宽。
在过后踌蹰满志等上市的队伍里，不只有金融科技的扛把子，还有磨了400多年剪刀的张小泉、做了300多年扒鸡的德州扒鸡，前面还随着一堆包粽子、做卤味、卖茶叶的小弟。
不只排队的多，经过率也不低。
光是在2020年上半年，就有188家中国公司在寰球各地胜利IPO，募资总额超2355亿元。听说过后的守业公司老板没事就可以接到投资人的电话：“要不往年搞个IPO？”
在互联网最火爆的时分，投资人赚钱根本都是一个套路，简略来讲就是在初期出手，而后敲锣打鼓、大肆鼓吹，比及名目融资最低潮时功成身退，留给接盘侠一地鸡毛。
这外面最著名的代表，好比阿谁投过滴滴、饿了么和ofo的朱啸虎。
不外前两年，得多被套的机构还无机会经过IPO逐渐退出：在大水漫灌之下，一些前几年由于一级市场泡沫而催生的高估值公司找到了下家，苦苦撑持的投资人也终于上了岸。
不外比及了往年，风向就开始变了。
一开始的时分，还只是融资市场堕入冰封，没过量久，连IPO都随着遭到了影响。
截至往年5月9日，IPO上会被否和被动撤单的分别有13家和64家；有的是由于不合乎板块定位，有的是财务、业务、内控方面存在问题，归根结柢就是一句话——分歧适。


高位接盘的资金找不到新的接盘侠，大环境又不太乐观，没方法，只好顶着压力“高歌猛进”，去二级市场找散户接盘。
全部2021年，中国企业IPO上市数量达669家，比2020年的575家增长了16.3%。
这其中A股524宗，港股97宗，美股39宗，台股9宗。首发召募资金超9000亿元人民币，约占寰球IPO募资总额三分之一。
假如环境好，市场还能消化这么大的ipo数量，惋惜市场打脸，在2021年，各国资本市场的表示排名中港股和A股都是倒数。
明知道上了也纷歧定赚钱，为啥大伙还那末拼命呢？次要是由于投资人等不迭了。
已经有人做过统计，他们在总结了20多只初期VC基金、500多个名目的数据后发现，有45%的投资都没能彻底返还本金，34%的标的连本金的一半都没还上。
眼看着市场环境愈来愈“严苛”，投资人们做不到无动于中了。
有的AI公司才刚立项没多久，面前的大金主就火急火燎地忙着推进上市。用他们本人的话来讲，坐末班车还有故事可讲，好比“市场扩散有当先劣势等等”，再晚一点就真来不迭了。
要是蹭不到这波半导体、AI的科技热点呢？那还有港交所这一条“退路”。
像往年4月在香港上市的知乎，就是一个颇有特征的例子。
据招股书显示，知乎方案发行2600万股A类普通股，且该股分整个来自初期投资者。
啥意思呢？简略来讲，就是让大金主先跑。


就在港股IPO前，今日资本持有知乎1533.19万股；比及敲钟之后，今日资本的持股数量将变成333.19万股，这次IPO就是一次精准的“清仓减持”。
相似的事件还有得多，当前确定也不会少，拿好本人的钱，别老被人忽悠去接盘了，之前还无机会翻盘，当初？太难了。
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