以史为鉴：标普500距熊市一步之遥，更糟的还在前面

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在延续的跌跌不休之后，标普500指数较往年1月3日峰值曾经下挫18.7%，而跌幅一旦达到20%就将进入传统定义上的熊市。


但是有声响指出，在过来数周标普500指数其实曾经是熊市格调。
商业媒体MarketWatch提及，投资机构Boston Partners寰球市场钻研主管Mike Mullaney表现，到目前为止，标普500指数中61%的成份股曾经进入熊市。
钻研机构凯投微观的Thomas Mathews以为，标普500指数很容易触及3750点的低位），而且跟着更多不迭预期的财报逐渐发布，标普500指数或将持续上行。
本周四因为美国第二大批发消费团体塔吉特事迹“暴雷”，叠加前一天沃尔玛财报成就低于预期，标普500指数在周日创下2020年6月十一日以来的最大单日跌幅。
那末从历史教训来看，标普500指数进入熊市后会如何开展？
投资办理平台LPL Financial首席市场战略师Ryan Detrick在周三讲演中表现，自二战以来美股曾经泛起了17个熊市（或接近熊市）。
而个别来讲，标普500指数一旦进入熊市，就会进一步上涨。均匀继续时间大约为一年，从峰值到谷底的跌幅接近30%。


在2007年-2009年的金融危机中，标普500指数的熊市行情长达17个月，而且创下历史最高57%的跌幅。
继续时间最长的熊市产生在1973年-1974年，标普500指数在近21个月的时间内下挫48.2%。
继续时间最短的熊市产生在2020年终疫情发作之时，过后标普500指数在23个买卖日内重挫近34%，并在3月23日触底，之后便开启了牛市行情。
经济衰退危机下 “市盈率”能否保住？
凯投微观Mathews以为，只管标普500指数间隔熊市仅一步之遥，然而成份股的盈利预期仍值得期待。
他对此强调称，剖析师们始终预计标普500指数成份股将在将来几年内完成近两位数的盈利增长。经济学家也以为，这些成份股的十二个月远期盈利预期仍比疫情前高出16%摆布。
然而根据资产办理机构Seaport Global Holdings的董事总经理di Galoma的说法，以后有一个危险要素被低估，那就是在以后环境下金融和经济情况会以多快的速度好转，会对股市形成怎么样的冲击。
di Galoma表现经济好转速度“正在减速，并且会比人们想象的要快很多”，他预计美国经济将在 2023年终堕入衰退，而且“这次衰退将十分重大”。
Mathews一样指出，美联储的货泉政策就是另外一个“症结冲击”，可能会对股票市盈率形成影响。
以后美联储依旧筹备持续保守“收水”，从下月开始缩减近9万亿美元的资产负债表，并在6月和7月两次会议上分别加息50个基点。
但当初的状况是，投资者正在试图疏忽加息的影响。此前在5月初当美联储主席鲍威尔表现未踊跃斟酌加息75个基点，市场随即喝彩雀跃，但是在次日就开始“回归理想”，致使道指狂泻千点，纳指暴涨5%，标普500指数重挫3.5%。