“第二个宁德时期”，挖了一个70亿大坑

Juliet8

撰文 / 程辰
编纂 / 冒诗阳
已经的氢燃料电池新秀江苏德威新资料股分无限公司（下称 *ST德威），如今落得被深交所拟抉择终止股票上市买卖的境地。
5月19日，德威投资团体无限公司所持的*ST德威股票被分红20个资产包拍卖，按单个资产包的起拍价钱算，*ST德威每股起拍价约为0.378元。
5月5日，*ST德威公布布告称，公司收到深交所下发的《事前通知书》，因公司2021年度经审计净资产约为-4.9亿元，被审计机构出具无奈表现意见的审计讲演，深交所拟抉择终止公司股票上市买卖，随即停牌。
这家主营业务为线缆用高份子资料研制、出产、销售的公司，之所以可以走入更多大众的视野，在于公司所波及的新动力业务——氢燃料电池。在新动力概念的加持下，*ST德威的身价一度超过70亿元。但自2016年进入氢动力赛道以来，*ST德威并无拿出投资人期待的事迹效果。
而周建明作为*ST德威的实际管制人，也是这场退市风云的绝对中心人物，他曾地下表现*ST德威要做氢能界的“第二个宁德时期”。
事实上，自2018年以来，*ST德威的事迹表示继续下滑，延续四年归母近利润亏损。更要命的是，*ST德威还被独立董事、监管机构轮流质疑，投资人更是直指公司涉嫌“年报作假”、“实际管制人占用公司资金”、“转移氢资产”。
关于上述质疑，《财经天下》周刊屡次致电公司董秘办公电话，截至发稿，均未拨通。
如今，行业曾赋与的光环散去，留下一地鸡毛。日前，公司投资人已向深交所递交举报资料。
实控人无意触发退市？
*ST德威的泛滥投资人以为，*ST德威涉嫌年报作假，实际管制人“图谋强迫退市、私吞上市公司资产”。
据天眼查显示，*ST德威的前身为姑苏德威实业无限公司，2001年4月变卦为江苏德威新资料股分无限公司，于20十二年6月在深交所守业板上市。目前，*ST德威已处于停牌形态。
事实上，因比年亏损、资不抵债、官司缠身，*ST德威早已濒临破产。
在此配景下，2021年6月10日，江苏省姑苏市中级人民法院向*ST德威下发《抉择书》等文件，抉择对*ST德威启动预重整。同年7月，中海内城市开发无限公司（下称 中海内城开）肯定为*ST德威的重整投资人。
但是，在部份投资人、股民看来，*ST德威无意释放动静，让外界认为上市公司迎来转折。
有投资人在股票买卖平台表现，自公司启动预重整后，截至2022年4月22日前，对于公司股票被实行危险警示相干事项的停顿布告，以及对无关危险的警示，“均明白表现预重整顺序正在有序推动”，这给了中小股东及投资人以决心。
另外，由具有国资配景的中海内城开来进行重整投资，一度也被以为是企业脱困无望的踊跃信号。
而在预重整过程中，2021年底的一份债权豁免函，更让投资者们以为“转折”曾经泛起。2021年十二月31日，*ST德威公布布告称，公司已收到重整投资人中海内城开，以及华融资产江苏分公司和信达资产江苏分公司对于债权豁免的函，算计豁免其债权3.29亿元。
2022年1月，*ST德威又交出一份相对于“美观”的事迹预报。
按照布告，2021年，*ST德威预计营业支出为9.08亿元至十一.10亿元，相较于2020年度的8.95亿元完成小幅增长；归母近利润虽仍亏损，但亏损面相较上一年的亏损7亿元显著收窄，预计亏损1.6亿元至亏损2.4亿元。

（图源：西方财产网截图）
关于豁免何来，外界并不是没有质疑。2022年1月至3月期间，深交所四次收回关注函，要求*ST德威对债权豁免的详细缘故及公道性进行阐明。
但关于问询，*ST德威均态度明白。在比来一次公司回复深交所关注函的布告中，*ST德威表现，“中海内城开于2021年十二月31日向公司投递的债权豁免函中明白豁免是不成撤销、不成变卦、不附前提。”
与监管机构的你来我往之间，时间已来到4月22日，这是*ST德威泛滥投资人记忆粗浅的一天。
*ST德威在布告确认债权豁免失效、年报预披露净资产为正、公司重整正常进行的踊跃动静中，忽然在发布2021年报前五日“变更”。
4月22日，*ST德威忽然再发事迹预报，称公司预计2021年归母净利润为亏损6.20亿至亏损5.40亿。相较于三个月前的那份事迹预报，亏损面扩张约3.8亿元。
在此份布告中，*ST德威忽然“变更”，称此前由中海内城开等三家公司独特发动的债权豁免事项，无奈在2021年度进行确认，上述事项将增加公司2021年度归属于母公司一切者权利3.29亿元。
“变更”间接致使公司净资产转负，变成亏损5.92亿元至亏损4.87亿元。而*ST德威此前已被实行退市危险正告，净资产成负值，随即触发了退市机制。
4月25日，*ST德威收盘后跌幅达到20%，尔后至4月29日延续四个买卖日跌幅20%或近20%，至4月29日开盘于每股0.59元。
“按照公司的布告并在剖析的根底上，我在二级市场购买*ST德威210000股，并始终没有进行操作。”上诉投资人称，如今*ST德威市值简直归零，本人的整个财产都被上市公司“打劫”。
实控人被指主导财报作假
投资人质疑*ST德威的预重整过程及2021年年报存在疑点。事实上，早在2020年7月，中国证监会即对*ST德威进行立案。
2021年十一月，考察讲演显示，*ST德威的2018年年报、2019年年报和2020年半年报，相干信息披露均存在严重脱漏。这象征着，公司上述年份财务讲演存在重大造假行动。
证监会以为，在上述三份年报或半年报中，信披存虚伪记录、为关联方提供担保事项信披存严重脱漏、严重诉讼事项信披存严重脱漏，基于此，周建明作为公司的实际管制人，对其采用5年证券市场禁入措施。而周建明自己，也在随后辞去公司一切职务。
吊诡的是，在*ST德威2021年年报中，周建明却再次现身。财报显示其为“公司担任人”、“主管会计任务担任人”。

（图源：天眼查截图）
这一失常景象，成为投资人、股民集中质疑的一点。有投资人以为，“周建明违规强占近10亿资金，至今没有出借，形成德威公司亏空，歹意退市。”
而关于2021年年报，时任*ST德威独立董事的胡晓明、监事薛黎霞均表现无奈确认年报内容的实在性、精确性和残缺性。
胡晓明称，公司合并资产负债表的其余应收款账面余额中应收关联法人姑苏菲尔普斯金额算计约9.79亿元，以及其余相干坏帐筹备金、逾期未兑付票据，年报对这些巨额款项，均未提供公道解释及合法性反对依据。其中，姑苏菲尔普斯恰是由周建明实际管制。
另外，还有投资人质疑，公司正在转移氢资产等多项科技专利，形成科技效果流失。
地下材料显示，2016年，*ST德威与新源能源签订策略协作协定，正式进军燃料电池市场。2016年年十一月，公司收购美国燃料电池公司（USFC），将80千瓦大功率发起机技术引入国际。2019年5月，*ST德威在国际市场推出80千瓦大功率燃料电池发起机，并表现曾经实现了与整车厂商的设计对接，“产业化落地正在踊跃推动中”。
彼时，周建明表现，“德威有决心成为氢能界’第二个宁德时期’”。但放出豪言后，*ST德威在燃料电池业务的相干实在数据，却很难被看到。
在对2021年年报的“无奈确当真实、精确、残缺”的亮相里，时任独立董事的胡晓明间接质疑，“部份首要子公司审计任务未能定时实现。”这一子公司指向了香港德威。
按照此前公司布告，2016年十一月，*ST德威收购美国燃料电池公司相干业务的主体，恰是香港德威新资料国内贸易无限公司（下称 香港德威），买卖实现后，香港德威控股美国燃料电池。
据经济视察报报导，从2016年至2021年，*ST德威的财报中均未披露燃料电池业务的财务数据。
关于香港德威的“缺席”，*ST德威2021年年报解释称，因为“担任审计香港德威的组成部份注册会计师未能定时实现审计任务”，公司无奈对香港德威2021年度的财务数据获得充沛、适量的审计证据，无奈肯定是不是有须要对财务报表相干金额及披露作出调剂。
“水面下”的氢动力业务
*ST德威进入氢能畛域的2016年，恰是国际新动力汽车产业进入开展慢车道的症结年份。2016年十二月，国务院公布了《“十三五”国度策略性新兴产业开展布局》，新动力汽车产业被列入策略性新兴产业开展布局之中。
参加抢手的新动力赛道，一度让*ST德威在股市身价走高。公司在燃料电池畛域的规划停顿，天然是投资者的关重视点。
但进入氢动力畛域多年，*ST德威似乎始终是“雷声大雨点小”。

2019年4月，在面对投资者对于氢燃料电池发起机的年度出产方案发问时，*ST德威表现，目前公司正方案在株洲建设燃料电池出产基地，待出产基地建成后，将进行相干产品的国产化试制等任务。
地下材料显示，2019年1月，*ST德威承接燃料电池业务的另外一个主体，上海德威明兴新动力科技无限公司（下称 上海德威明兴），与株洲中国能源谷新动力产业组签署了入园协定，名目方案总投资30亿元。
但在2020年6月，*ST德威却公布布告称，董事会已赞成公司登记孙公司湖南德威氢能源无限公司（下称 湖南德威）。而湖南德威恰是上海德威明兴的全资子公司，成立于2019年2月，主营业务包罗氢燃料电池电堆、模块及零碎的研发、出产、销售。
关于登记孙公司，*ST德威表现这是公司基于总体策略布局及运营效益后作出的抉择，“为进一步整合和优化现有资源配置，升高办理本钱，从而进步公司总体运营效益”。
按照财报，2019年至2020年，*ST德威的归母净利润分别为-5.88亿元、-7.05亿元，亏损面继续扩张。
而当2021年6月，投资者再次发问“目前公司的氢动力发起机是不是已向厂家出货，销售状况如何”时，*ST德威方面仍然回答暗昧，称公司氢燃料电池业务正在进行中。
事实上，在阅历了购买技术、成立公司、建设产业钻研院等一系列操作后，*ST德威在氢燃料电池畛域的实在技术程度、产能建立及落地状况，以及产业化推动效果，均不得而知。
“前两年的新动力汽车热吸引了一批企业进入，好比经过资本操作，间接拿来海内公司的技术进入赛道，想趁补助风口分一杯羹。”江西新动力科技职业学院新动力汽车技术钻研院院长张翔告知《财经天下》周刊，跟着产业开展更趋成熟，这些企业开始直面市场竞争的压力，“曾经有得多倒在了风口下的破产企业。”
相较于疾速开展的锂电池产业，氢燃料电池风口下，行业内企业的生存现状却很是艰巨。
在国际市场，受大环境影响，氢动力汽车市场在阅历了2019年的增长后，在2020年产销量大幅降落，在2021年略有上升，但市场范围仍十分无限。据中汽协统计数据，2021年我国燃料电池汽车产销量分别为1777辆、1586辆。
据天眼查统计数据，截至2021年5月，我国共有4900余家燃料电池企业。一名业内人士告知《财经天下》周刊，“燃料电池细分市场，呈现出市场份额向头部企业高度集中的场面，得多燃料电池企业处于没有客户、没有定单的形态。”
以2021年为例，地下数据显示，亿华通、海卓能源和上海杰宁累计装机量位居前三，三家算计市场份额就达到了56%。另外，即便强如头部企业，也仍面临着燃料电池本钱高企的现阶段技术困难。
但氢动力仍然被业界视为具有良好前景的蓝海市场。按照中国氢能同盟预计，2020年至2025年间，中国氢能产业产值将达1万亿元，2026年至2035年产值将达到5万亿元。
在业内人士看来，将来很长一段时间，氢能赛道上的开展与淘汰都将持续并存。