“小面”渐变“凉面”？！

飞云

来源：守业资本汇
吃面要趁热，那末已经疯狂吸金的各类小面们当初究竟还“热不热”？
往年以来，消费畛域的投资热度骤降，重复按下暂停键的线下运营、难以紧缩的房钱、原资料、人工等本钱，加之锐减的客流，让全部行业面临一场“生死大考”。而关于餐饮企业来讲，更是艰巨，包罗粉面店在内的消费投融资环境继续降温，去年被投资机构关注的连锁餐饮公司，往年开始遇冷，且很少被资本再度出手加注。
不外，曾经迈向资本化过程的餐饮企业，开始纷纭放慢了上市节拍；而从曾经上市的餐饮企业事迹来看，头部企业抗冲击才能相对于较强，但仍存在显著分化。
小面馆进军大商场 但简直没有投资机构违心再“出手”
在2021年下半年，资本的枪弹在米面粉赛道上“狂飞”，多个中式面类连锁企业播种了资本的青眼，但粉面赛道的竞争仍旧剧烈，只管疫情有所影响，但小小的粉面进军大商场的步调并无住手。
近日，证券时报记者在深圳罗湖笋岗新开的宝能环球汇商场看到，兰州拉面新品牌陈香贵等主打粉面的一些店铺曾经进驻，由于价钱不高且上菜速度快，人气不低，获取周边下班一族的青眼。有商场营销部人士告知记者，在门店选址方面，线下业态也呈现出一个乏味的景象：一些看起来难登大雅之堂的品类，如小面馆等曾经面目一新开进百货商场、购物核心和低档写字楼。


深圳笋岗宝能环球汇内的陈香贵面店 吴家明/摄
一样是在深圳福田核心区的和府捞面在就餐顶峰期也是人满为患，有网友称专门来吃，虽然价钱偏高，但就是喜爱“又贵又好吃的酸辣拆骨面”。在受制于疫情影响的地域，线下堂食无奈提供，外卖成为了新增长点。
按照和府捞面上海的数据，截至5月7日已有十一家门店停工。和府捞面相干担任人引见，已停工门店次要办事门店周边五千米规模内的居民小区和企事业单位。自4月16日首家门店停工以来，门店外卖定单增幅明显，外卖营业额达疫情前的10倍。近期停工的和府捞面上海复地活气城店店长孟迪表现，本人所在的门店均匀天天外卖定单都放弃在350单摆布。
有火的一面，天然也有冷的一面。去年很是高调的趣小面却在短短半年时间内，阅历了融资难题和改名，拓展门店的步调也相对于迟缓。这家由瑞幸前董事长陆正耀兴办的连锁面馆也在2022年1月封闭了位于凤凰汇购物核心的北京首店，乃至都没能走到融资这一步，开出多家门店后，却遭受融资失败。开店3个月后就匆匆改名为“趣巴渝”，转型做川渝小吃品类。进入2022年以来，遇见小面、马记永、陈香贵、张拉拉等面食玩家都加快了扩大的脚步。
这和去年的场面截然相同。2021年的前8个月，和府捞面、遇见小面、五爷拌面，兰州拉面新品牌陈香贵、张拉拉、马记永等等都获取了大额融资，部份品牌乃至一个月内实现两次融资。红杉资本、高瓴资本、IDG资本、GGV、腾讯投资、源码资本等出名的投资机构都参加了此次抢占米面赛道的大战。
按照iiMedia Research（艾媒征询）数据显示，2021年中国中式面馆市场范围为3十二0.9亿元，预计2022年冲破3400亿元。光是2021年1-8月，面的品类里就产生了18笔融资，超过26亿的资金被投进这个赛道，资本爱“吃面”已成为不争的事实。和去年疯狂被资本追捧的场面截然相同，往年以来，投资机构在米面粉赛道的出手次数微不足道。
2021 年 8 月是新消费赛道融资范围和融资数量都达到高峰的阶段，9 月、10 月之后，新消费赛道融资状况变得卑劣，华映资本主管合伙人王维玮总结缘故有两点：首先是，二级市场对新消费企业的估值有所降落；其次，一级市场的部份新融资公司的事迹表示没有达到预期，使得一级市场的投资热心减退；另外，由于消费市场炽热而进入的非消费类投资人，也更为疾速地退出。
处于细分赛道的“小面”们天然也难逃一劫。艾媒征询剖析师以为，近些年来，面馆行业转向中高端标的目的开展，新兴品牌获取市场和资本的青眼，并且中式面馆门坎较低、流程复制率较高，市场竞争剧烈。为减少市场份额，面馆企业应不停在品牌形象、营销形式、衍生批发产品等方面进行翻新。
“米面粉的赛道咱们会长时间关注，但往年出手的几率会对比低，除了疫情对线下门店的影响之外，将来退出的时机也有所顾忌，加之目前手上枪弹无限，所以投资会更小心。”深圳一家长时间关注消费行业的资深投资人对记者表现，“但咱们会关注一些新的变动，好比新品牌在整合供给链方面、在产品的新陈代谢、以及外部数字化办理方面的时机。”
赛道或呈现构造性变动
不单单是小面馆面临艰巨的环境，全部餐饮行业都欠好过。
据国度统计局披露的数据，社会消费品批发总额中，2018年餐饮支出达42716亿元，2019年餐饮支出达46721亿元。2020年餐饮支出为39527亿元，较2019年显著降落。2021年餐饮支出46895亿元，增长约18.6%，2021年餐饮支出范围超过了2019年。


一样是国度统计局发布的最新数据显示，往年4月全国餐饮支出为2609亿元，同比降落了22.7%。按照IT桔子的数据，截至3月31日，2022年曾经过来了四分之一，但这一季度餐饮行业的融资总金额仅为去年全年的不到10%。
华映资本主管合伙人王维玮在近期承受媒体采访时指出，从行业的投资逻辑来看，餐饮行业的范围最少是在 5 万亿以上，这样的一个大赛道，同时又是刚需、高频的畛域，为什么选择押注和府捞面？次要基于三个要素：
首先，头部餐饮的增长会远超于全部行业的增长。跟着根底设施的完美，好比领取的数字化，供给链的规范化，商超的连锁化，行业头部品牌集中度变高是一大趋向。对标海内的大的餐饮公司，有得多很大的上千亿美元的餐饮公司，反观国际餐饮头部品牌却都还处于很小的体量。
其次，选定餐饮品类——面食，规范化与普世化的结合。假如一个餐饮品牌只是依托初始的才能，那就很难规范化和疾速复制，细数上市的餐饮公司，都是连锁化和规范化做的对比优秀。好比，火锅、烧烤、酸菜鱼；从主食看，米粉、面等是国人主食的最大品类，相对于来说容易规范化，其次，作为正餐，也属于公众刚需，经过掩盖汤头浇头，还能够发生得多单品的变动翻新。在中国，吃面是一个全国性的货色。虽然各地的面口味不太同样，但它的群众承受度是全国最高的。
第三，和府捞面规范化才能、供给链才能、数字化才能极强，可以让其商业模式有更大的想象空间。
加华资本董事长宋向前曾地下表现，将来赛道的构造变动会对比大，过来新消费抓小功用、小痛点、小流量的时期时机曾经过来，关于民生、刚需、高频产业有了解的人，能力在将来取得市场的竞争力，这也是一个预判，正如巴菲特所言，构造性的竞争时机，护城河的时机其实很首要，抓长坡厚雪大赛道，抓民生抓刚需，这样能力博得时期调剂的机遇。
他指出，消费办事业看似进入门坎低，但事实上竞争门坎十分高。商业的实质能够概略为八个字：拉新、留存、转化、复购。消费办事行业看似好投资，由于人人都有场景，个个都有体验，然而得多投资人把本人的消费体验当作投资逻辑，这是彻底过错的。开1个店和开10个店，开100个店和开1000个店，是彻底纷歧样的逻辑。品牌的经营、办理、供给链、人力资源、轨制红利、品牌红利、翻新，这外面临的应战和压力，是指数级的变动。假如只看单店模型去做投资，寄但愿于将来的生长可以填平估值逻辑的缺口，这个是颇有应战的。
上市餐饮头部企业现分化
去年下半年到往年一季度，有十余家餐饮企业传出行将上市的动静，部份企业曾经提交招股书，而绿茶餐厅据报导曾经经过港交所聆讯，或无望成为2022年首个上市的餐饮企业。追求上市的餐饮企业的个性在于，成立时间长、连锁化水平高、根本完成盈利、注重供给链才能，经过拥抱资本能够进一步进步抗危险才能、完成范围化。
而关于曾经上市的企业来讲，疫情对餐饮行业形成一定冲击，在资本市场上市的头部企业抗冲击才能显著相对于较强，但仍存在显著分化。
证券时报记者发现，在A股和港股上市的餐饮企业中，少数在比来几年营业支出仍有一定增长，不外，在利润方面，头部企业也广泛遭到一定冲击。
好比在港上市的餐饮龙头企业海底捞比来几年营收逐年增长，2019年营收为266.19亿元，2020年增至287.02亿元，2021年进一步增长至4十二.89亿元；利润方面看，2019年海底捞盈利23.45亿元，2020年盈利骤降为3.09亿元，2021年进一步变成亏损41.63亿元。
一样在港上市餐饮企业九毛九的营收和利润增长则相对于更加不乱。数据显示，2019年，九毛九的营收为26.87亿元，2020年增至27.15亿元，2021年大幅增长，至41.8亿元；利润方面，公司2019年归属权利股东应占年度溢利为1.64亿元，2020年降为1.24亿元，2021年大幅增长至3.4亿元。九毛九表现，只管疫情的继续影响，与2020年比拟，团体于2021年分别录得54.0%的支出增长及169.7%的纯利增长，次要是因为太二餐厅网络的继续扩大，餐厅数量从截至2020年十二月31日的233间减少至截至2021年十二月31日的350间。另外， 2021年的总餐厅营业天数较2020年减少，此乃因为团体的运营从疫情中恢复。
在A股上市的餐饮企业运营相对于较弱。好比同庆楼2019年营收14.63亿元，2020年降为十二.96亿元，2021年大幅减少至16.08亿元；利润方面，同庆楼2019年归母净利润1.98亿元，2020年降为1.85亿元，2021年进一步降为1.44亿元。
另外一家A股上市餐饮企业全聚德近些年营收显著下滑，2017年公司营收为18.61亿元，2018年和2019年营收分别为17.77亿元和15.66亿元，2020年进一步骤降至7.83亿元，2021年有所上升，为9.48亿元；利润方面，全聚德2019年归母净利润为0.45亿元， 2020年开始堕入亏损，2020年亏损2.62亿元，2021年亏损1.57亿元，2022年一季度再度亏损0.47亿元。


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