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5月19日，新三板上市公司深圳市天图投资办理股分无限公司（下列简称“天图投资”，证券代码：833979）公布布告称，公司向中国证券监视办理委员会报送了对于请求初次地下发行境外上市外资股并上市（H股）的...
21世纪经济报导见习记者 马婷婷 北京报导
5月19日，新三板上市公司深圳市天图投资办理股分无限公司（下列简称“天图投资”，证券代码：833979）公布布告称，公司向中国证券监视办理委员会报送了对于请求初次地下发行境外上市外资股并上市（H股）的申报资料，目前已收到《中国证监会行政许可请求接纳凭证》。公司股票于5月20日起停牌。
布告显示，为增进公司进一步开展，晋升公司的竞争力，公司拟初次地下发行境外上市外资股（H 股）在香港联结买卖一切限公司主板上市。公司将延聘德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）、德勤?关黄陈方会计师行动公司 H 股发行并上市提供财务审计办事。
我国私募股权投资市场竞争日趋加剧，截至2022年3月底，我国共有私募股权、守业投资基金办理人14993家。通过多年的开展和积淀，股权投资业务集中化水平日益回升。特别是往年以来受疫情影响，募、投速度均有所放缓。
关于天图投资往年启动港股IPO过程，业内人士以为，关于天图投资这类自有资金投资占对比大的机构来讲，需求的资金体量更大，上市融资的志愿也更强烈。也有行业人士表现，往年是真实的资本寒冬，天图选择这个时间在港股上市，一方面应该是为募资办事；此外一方面应该也是出于品牌鼓吹的斟酌，毕竟当初GP太多了。
曾发行定增换份额
天图开创于2002年，是国际最先从事股权投资的专业机构之一。天图投资率先专一于消费品畛域的投资，走聚焦和专业化之路，所投名目涵盖了翻新消费、新型批发、消费科技三大消费降级标的目的。天图投资曾经生长为投资阶段涵盖天使到并购控股的全产业链投资机构。
最新披露的年报显示，截至2021年十二月31日，天图投资基金累计投资名目193个，累计投资总额为人民币141.07亿元；在管名目166个，在管名目投资总额为人民币十一3.73亿元。其中，2021年，天图投资经过在管基金以及自有资金共实现名目投资56个名目，较2020年增长51%；算计投资金额16.29亿元，与上年的18.01亿投资金额根本持平。
作为一家老牌投资机构，天图投出了不少明星名目，飞鹤、周黑鸭、江小白、德州扒鸡等泛滥消费品类的当先品牌中，均有天图的身影。2021年度内，天图所投名目爱回收（万物重生，股票代码：RERE）于6月18日登陆纽交所，奈雪的茶（股票代码：2150.HK）6月30日在港交所上市。预计将来几年还将完成多名目上市。
目前，天图投资共办理的人民币基金13支，美元基金3支，其中，深圳市天图兴瑞守业投资无限公司、天津天图昌盛股权投资基金合伙企业（无限合伙）、天津天图兴华股权投资合伙企业（无限合伙）和姑苏天图兴苏股权投资核心（无限合伙）4支基金的LP份额持有人已于2015年10月参预天图投资定向增发转股，这些基金的LP份额均已成为公司自有资产。上述4支转股基金的权利已100%归公司一切。
相干业内人士表现，当年得多新三板挂牌机构都将基金换股给LP，一方面LP能够提前在资本市场将份额变现，另外一方面，投资机构也违心矜持优质股权名目，毕竟已投名目上市后的报答更高。
自有资金投资占对比高
值得留意的是，除了传统GP的办理私募股权基金的支出外，其资产办理业务中还有很大一部份为自有资金股权投资，即以自有资金投资于消费类企业股权间接获得投资收益，并出资公司办理的私募股权基金，直接获得股权投资收益。其中就包罗本文上述2015年经过定增换回的基金份额。
另外，从2018年开始，天图投资还以并购控股消费品名目的形式发展非资产办理业务，经过改良和晋升并购名目的策略和日常经营，以获取名目的实业经营收益。2021年年报显示，公司还担任两个并购乳业名目的经营办理（蒙天乳业、优诺乳业）（按照年报中的阐明，天图投资已失去这两个乳业子公司的管制权，将来将再也不并表处置）。
相干业内人士以为，关于天图投资这类自有资金投资占对比大的机构来讲，需求的资金体量更大，上市融资的志愿也更强烈。同时，持有消费品名目资产，关于公司事迹表示不乱性也大有裨益。
业内人士剖析称，对失去两乳业子公司的管制权，且再也不并表处置，多是斟酌到公司将来上市，这部份支出假如太高，与主业不符，可能无益于上市的状况。
PE/VC上市融资 深圳再次探讨
从国内教训来看，投资机构IPO其实不稀有。老牌机构黑石于2007年在纽交所上市、刚刚进入中国募资的KKR也于2010年登陆纽交所。事实上，我国资本市场也在创投契构上市方面探究过。
2014—2015年，跟着国际二级市场牛市的到来，一级市场融资也迎来了发作式增长，同时，创投契构初次从幕后到台前，作为大众公司泛起，包罗九鼎投资、天图投资等都是现在在新三板胜利挂牌的公司代表。
跟着注册制变革的减速，创投契构上市再次进入大众视野。往年4月7日，深圳市中央金融监视办理局公布实行《对于增进深圳风投创投继续高品质开展的若干措施》，在退出渠道方面，独创提出探究头部创投企业上市轨制支配，推动PE/VC份额转让试点、开展S基金及可变资本等行业最症结的变革措施。
某深圳股权投资机构对记者表现，假如创投契构能无机会在主板上市，关于基金的募投管退都将是严重利好，特别是退出渠道，将更为多元化，同时在上市公司信披等监管措施下，股权投资行业也将更加标准。
（作者：马婷婷 编纂：林坤） |
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