老乡鸡IPO：一年卖1.37亿碗米饭，餐饮子公司多亏损，员工挪用2474万元难追回

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2021年轻乡鸡营收近44亿元，同比增长27.18%，来自安徽市场的支出占比超过7成。
截至2021年底，老乡鸡总计1073家门店，其中约92%为直营门店。
2021年，老乡鸡总计卖掉1.37亿碗米饭。

中式快餐迎来上市潮，成立19年的老乡鸡也正式角逐“中式快餐第一股”。
5月19日，安徽老乡鸡餐饮股分无限公司（下列简称“老乡鸡”）正式披露招股书申报稿，拟在上交所主板上市。
此次冲击A股上市，老乡鸡拟发行新股6353万股，拟募资十二亿元，其中，4.75亿元用于华东总部名目，5.1亿元用于新增餐饮门店建立名目，2.15亿元用于数据信息化降级建立名目。
按照披露，2021年轻乡鸡营收近44亿元，同比增长27.18%，来自安徽市场的支出占比超过7成。
截至2021年底，老乡鸡总计1073家门店，其中约92%为直营门店。在冲刺上市前不久，老乡鸡也正式凋谢了全国加盟。
招股书中也揭开了老乡鸡的一同“职务强占案”。
自2017年轻乡鸡走出安徽省，直至2019年，其财务部经理兼人力资源部经理汪某星，从公司领取宝账户挪用资金总计约2474万元。
市场集中：超7成支出来自安徽省
从招股书来看，2019年，老乡鸡的营收为28.59亿元；2020年，老乡鸡完成营收34.54亿元，同比增长20%；2021年，老乡鸡营收达到43.93亿元，同比增长27.18%。
比较一样在冲击“中式快餐第一股”的农村基，2020年的营收为31.61亿元，同期净亏损242.4万元，老乡鸡的营收范围略高于农村基。
不外，农村基在2021年前三季度的归母净利润为1.63亿元，超过了老乡鸡全年1.35亿元的归母净利润。
地下材料显示，2003年10月，老乡鸡开创人束从轩，在安徽省合肥市开设了老乡鸡的前身“肥西老母鸡”，20十二年肥西老母鸡正式更名“老乡鸡”，并以直营连锁进行扩大，2017年，老乡鸡开始走出安徽，规划全国市场。
在2019年至2021年期间，老乡鸡在安徽市场的支出占比分别为82.01%、79.97%、70.65%。
若是规模再扩张一些来看，包孕安徽、南京、上海等省市在内的“华东市场”，2019年至2021年，老乡鸡来自该市场的支出分别为26.十二亿元、31.99亿元和39.13亿元，分别占到当期总营收的91.37%、92.63%和89.08%。
老乡鸡也在招股书中提醒了现有市场较为集中的危险。
老乡鸡表现，因为公司目前出产加工基地仍次要在安徽省合肥市，受限于陈腐及短保食物的销售半径，讲演期内来自于安徽市场的支出占比一直处于较高程度，公司在其余市场的门店数相对于较少。
从营收的产品构成来看，在讲演期内，老乡鸡最为滞销的产品竟是“米饭”，2021年，老乡鸡总计卖掉1.37亿碗米饭。
从门店数来看，截至2021年底，老乡鸡曾经具有991家直营门店和82家加盟门店，安徽市场直营和加盟门店分别为619家和54家。
先老乡鸡一步递交招股书的中式快餐品牌“农村基”，2020年门店数量胜利破千，截止到2021年年底，农村基共具有门店数十一45家。
此次在招股书中，老乡鸡也初次披露了加盟业务的详细状况。
老乡鸡称，公司于2020年凋谢了特许加盟业务，2020年至2021年，加盟业务支出分别约为十一42万元和8365万元，营收占比分别为0.33%、1.90%。
2020年，加盟门店新增13家；2021年，加盟门店数增长至82家，其中，前员工加盟店57家，直营转加盟门店64家。
老乡鸡开创人束从轩曾在2020年表现，要全国规划1000家门店，但直到2021年末，老乡鸡的全国门店数才冲破千家。
两家子公司盈利，多家餐饮子公司亏损
营收冲破40亿的状况下，老乡鸡净利润维持在1亿元摆布。
2019年至2021年，老乡鸡归母净利润分别为1.59亿元、1.05亿元和1.35亿元。
老乡鸡在招股书中表现，公司建设了“母鸡养殖+食物加工+冷链配送+连锁运营”一体化全产业链，经过构建残缺的产业链，有助于晋升公司运营事迹，放弃长时间、不乱、继续的盈利才能。
按照招股书中老乡鸡全资子公司数据，2021年，仅有两家子公司完成盈利，分别为“肥西老母鸡农牧科技无限公司”和“肥西老母鸡食物无限公司”。
上述两家公司在2021年分别获利3885万元和1.82亿元。
肥西老母鸡农牧科技无限公司的运营规模，次要是鸡养殖及销售、蛋品加工及销售等；肥西老母鸡食物无限公司的运营规模，次要波及餐饮办事、禽类屠宰加工、食粮加工品等的出产及销售。
其他各地的老乡鸡餐饮公司，在2021年均泛起净亏损：湖北老乡鸡亏损3842万元、江苏老乡鸡亏损3898万元、上海老乡鸡亏损2240万元等。
值得一提的是，老乡鸡旗下完成盈利的子公司，也均在安徽省，省外公司在2021年均亏损。
另外，老乡鸡的综合毛利率自2019年的19.02%，已下滑至2021年的16.56%，其直营门店的毛利率在2020年比加盟门店低了7个百分点，2021年也比加盟门店毛利率低6个百分点。
对此，老乡鸡的解释是，公司将直营门店房租物业费、长时间待摊费用摊销、固定资产折旧、人工薪酬、运费等计入营业本钱，形成直营业务毛利率低于加盟业务毛利率。
开创人束从轩不持股
具有“一票否决权”
作为老乡鸡开创人及董事长，上市后束从轩其实不持有股分。
本次IPO前，老乡鸡共实现过两轮对外融资。
一次是2018年，来自加华资本2亿人民币的A轮融资，尔后很长一段时间内，老乡鸡只要加华资本一家内部投资方。
2021年十二月，老乡鸡再获Pre-IPO轮融资，其中，麦星投资和广发乾和的分别向老乡鸡投资8900万元和5000万元。该轮融资后，老乡鸡的估值来到约180亿元。

招股书中的股权构造显示，公司实控人束小龙、束文间接持股数量，算计占公司总股本的29.77%。
合肥羽壹持有公司1.85亿股，占公司总股本的51.62%，为公司控股股东，该公司也由束小龙和束文独特持股。
公司实控人束小龙、董雪、束文经过合肥羽壹、青岛束董，算计持有公司61.54%的股权。
招股书显示，束小龙、董雪系夫妻瓜葛，束小龙与束文系兄妹瓜葛，公司开创人束从轩系束小龙、束文的父亲。
束小龙、董雪和束文三人，算计持有公司91.32%的股分。公司董事长束从轩，及其妻子张琼未持有公司股权。
束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文5名家族成员为公司实际管制人。
不外，在招股书中标明，为了进一步稳固家族成员对公司的管制瓜葛、放弃公司治理的安稳运转，束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文于签订了《独特管制协定》，商定在董事会、股东南大学会提案及表决时放弃统一意见，如不克不及达成统一意见的，以束从轩的意见为准。
除束从轩家族外，加华资本经过裕和投资持股4.94%，麦星投资持股0.49%，广发乾和持股0.28%，天津同创持股1.98%，天津同义持股0.99%。
十二09万元职务强占损失计入营业外收入
在招股书中，老乡鸡还披露了一同职务强占案。
2017年3月，老乡鸡刚刚走出安徽市场进入南京，此时，老乡鸡任命汪某星负责江苏老乡鸡财务部经理兼人力资源部经理。
当年4月，江苏老乡鸡守旧了领取宝账户用于门店收银。开立领取宝账户时，领取宝的权限设置为汪某星能够转账，未限度其转账权限。
按照外部审计规则，审计部每个月需对江苏老乡鸡进行盘存，汪某星在历次盘存中所提供的领取宝账户“领取宝商家核心-账务明细-资金明细”页截图均系捏造，所显示“账户余额”是按照收银零碎的总金额倒算出领取宝余额，审计前期要求提供领取宝本月收支明细，汪某星又捏造了假的领取明细，审计核查只重视了金额是不是相符，未能辨认截图、领取明细的真伪。
2019年5月，公司支配财务部、审计部对江苏老乡鸡进行盘存、审计，发现江苏老乡鸡的领取宝账户余额与汪某星于2019年4月底上报至公司财务部的金额存在较大差别。
自2017年10月开始，直到2019年5月，一年半多的时间内，汪某星从江苏老乡鸡领取宝账户挪用资金总计2473.8万元。
尔后，老乡鸡向向南京市公安局雨花台分局报案，但因汪某星于事发后即已他杀，南京市公安局雨花台分局向公司作出了《不予立案通知书》。
2020年1月，公司向安徽省合肥市中级人民法院提起诉讼。2021年5月14日，安徽省合肥市中级人民法院出具了《民事裁决书》。内容显示，汪某星在负责江苏老乡鸡公司财务部经理期间，利用职务方便强占公司财富，形成江苏老乡鸡公司财富损失，其依法应将其强占的公司财富返还给江苏老乡鸡公司。
裁决书显示，汪某星现已死亡，孙某对等四人作为汪某星的第一顺位承继人，该当在承继汪某星遗产的规模内对汪某星生前的债权承当了债责任。
但因为汪某星曾经死亡，原告孙某对等四人次要财富仅有一套按揭房，没有其余可履行财富，因此老乡鸡未对相干人员进行进一步追偿，承当了相干损失，计入公司的营业外收入职务强占损失。
讲演期内，2019年公司确认十二09.1万元职务强占损失。
职务强占案后，老乡鸡建设了公司资金结算核心和资金办理零碎，将各子公司的资金账户集中在公司办理，由公司一致进行资金结算。
end