2022年投资新动力车电池资料，还能赚钱吗？

傷痕のじ☆ve

原标题《大跌半年，如何对待以后能源电池资料的投资时机？》，题图来自：视觉中国
近期，新动力概念股又从新成了市场的“宠儿”。从4月26日上证指数底部反弹以来，新动力、新资料开始新一轮下跌趋向。截止5月20日，万得新动力指数累计下跌31.94%，万得新资料指数累计下跌26.99%，而同期沪深300指数涨幅仅8.5%，另外与新动力相干的多只ETF乃至盘中涨停，这也是往年以来，这些主题基金初次泛起涨停的状况。
在通胀和疫情压力下，新动力和新资料面临本钱下跌和需要不振的两重压力，再加之这些板块估值始终在高位运转，新动力和新资料相干的公司股价从2021年10月末以来就始终处于阴跌行情。
但新动力、新资料作为“硬科技、绿色经济”的首要部份，对经济社会开展拥有严重撑持作用，只要通过长时间钻研能力造成技术积攒，并引领世界科技开展、诱发新一轮科技反动和产业改革。我国目前虽然已成为世界最大的新动力汽车消费市场，然而在电池才能密度、新资料利用、电池成组效力等方面略有差距。那末关于这样一个首要的行业，在继续跌了半年多之后，又该如何对待其投资价值呢？
政策力度不减，新动力车前景宽广
新动力汽车的开展对当下寰球资源利用、环境维护都有侧重粗心义。
从寰球来看，“碳中和”是应答寰球气象变动的必定选择，目前做出相干许诺的经济体GDP占比超三分之二，包罗中国、美国和欧盟等碳排缩小户（算计碳排放占比53%）。据测算，寰球向低碳动力转型无望带来超33万亿美元的新增投资。
从国际来看，我国政府始终高度关注气象变动对国度和社会的影响，并踊跃推动节碳减排的任务。在2020年正式提出碳达峰碳中和“30·60”指标，锚定致力争夺在2030年完成碳达峰，2060年前完成碳中和。
业内测算在及早达峰、疾速减排、片面中和三个阶段下，详细行为将从后期加码规划清洁动力、到完成新动力汽车的大面积代替、再到CCUS等碳排汇前沿技术的商业化运用有序展开。由此带来我国在产业构造、动力构造、投资构造等方面的粗浅转变，新增投资范围无望超过100万亿元人民币。
在节碳减排的大配景下，新动力汽车作为其中首要组成部份，将明显受害。据测算，交通运输行业的碳排放占比仅次于发烧与供电，达25%，而按照IRENA（国内可再生动力机构）的剖析，假如要根据《巴黎协议》的指标，将寰球气温升幅管制在1.5℃之内，象征着2050年摆布达到二氧化碳接近零排放，完成这一指标有六大技术门路，其中终端消费电气化对寰球完成碳中和的奉献度为20%。
所以放慢对交通运输行业的动力降级将是增加碳排放的首要伎俩。具体表示为新动力汽车将完成对传统燃油汽车的普遍代替，使动力使用转向以电为核心，市场乐观预期下，新动力汽车浸透率无望从2020年底的5.3%晋升至2025年的25%以上。到2060年，交通电气化率可能超过80%。按照国办诱发的《新动力汽车产业开展布局（2021-2035年）》，新动力汽车销量将于2025年达到700万辆、2030年接近十二00万辆。
能源电池，新动力车开展之基
通过近几年的开展，新动力汽车造成了对比成熟残缺的产业链，其中能源电池是新动力汽车首要零部件之一，对新动力汽车的续航里程、整车寿命、平安性等症结目标拥有抉择性的影响。同时，能源电池在新动力汽车整车本钱中占比接近40%，是新动力汽车本钱占比最大的部份。因此，能够说，能源电池是新动力车开展的基石。近几年行业的首要改革和冲破，也都是集中在电池畛域。
从产业链上看，能源电池资料的下游是包罗锂在内的电池原料的开采、荡涤等环节，上游是组成新动力汽车电池零部件的首要组件制作环节。其中电池资料包罗正极资料、负极资料、隔阂、电解液等，而各个环节又呈现出不同的特点。其中正极资料抉择能源电池在才能密度、平安、循环等多方面的机能；隔阂因为技术门坎高、筹备周期长等缘故所以成为四大资料中毛利率最高的环节；负极资料开展标的目的肯定，行业集中度高、盈利程度和行业格式根本维持不变；电解液环节产能投放周期较短，行业周期性对比显著。


在正极资料方面，目前锂电池罕用的正极资料有磷酸铁锂（LFP）、钴酸锂（LCO）、锰酸锂（LMO）和三元资料（国际次要为NCA和NCM），基于循环寿命、高下温机能、平安性、资源可获取性、本钱等要素，不同品种的正极资料电池运用在不同畛域，而新动力乘用车市场则以三元锂电池为主，磷酸铁锂为辅。
不外在近几年，磷酸铁锂卸车量占比减少，并在2022年3月初次超出三元锂电池份额，其中三元锂电池占比38.38%，同比去年降落18.32pct，磷酸铁锂占比61.62%，同比去年减少18.32pct。


负极资料以石墨尤以人造石墨为主，出货量市占比超过60%，其劣势在于良好的倍率、循环寿命更长、价钱较低，因此遭到市场青眼。而据考察，石墨负极作为以后主流负极资料，其实践比容量下限为372mAh/g，而部份头部企业的产品比容量已达365mAh/g，石墨机能已达实践下限，急需开掘新的负极资料。
从将来开展的角度，能源电池资料最少需求在三个方面做出改动能力维持新动力车行业的继续开展：
其一，交换或循环使用罕见金属，升高电池本钱，锂、钴等资源寰球储量较少，业内专家预测在2030年摆布锂行将干涸，其价钱受市场需要的影响颠簸更大，本钱不受管制；
其二，现有正极资料限度了电池机能，以后几种罕用的正极资料的实际能量对比低，其自身特性也抉择了锂离子电池充电时间太长，容易形成正极资料构造产生变动，进而致使电池机能急剧下滑；
其三，负极资料开展遇瓶颈。除此以外，其余资料平安性差，如现阶段普遍运用的电解液都属于易燃物，在锂离子电池遭到激烈冲击或者电池温渡过高时极易焚烧，形成电池起火以及更加重大的平安变乱。
能源电池新资料投资时机
正负极资料的特性抉择了能源电池的机能优劣，所以对正负极新资料的挖掘成为新动力行业上上游企业发力的重点和标的目的。行业投资中也将正负极资料作为重点的钻研对象。
首先来看正极资料，目前市场上以锂为根底资料的两种主流正极资料分别是磷酸铁锂和镍钴锰，使用后者构成的电池也就是三元聚合物电池，简称三元电池，其能量密度较前者更高，所以市占率始终居高不下。在三元电池的开展过程当中发现，镍的占比晋升能够明显进步电池的能量密度，而钴的价钱难以可控，所以升镍降钴成为市场的共鸣，高镍三元资料依靠能量密度高、本钱低等劣势，市场浸透率和需要也在进一步晋升。业内预计到2025年装机量达600GWh，浸透率接近60%。
同时四元电池也作为三元电池降级改善品的开发状况也备受注目。其本质是用铝元素部份取代钴元素，减缓因为升镍降钴的同时形成电池热不乱性和容量放弃机能下滑的状况，维持电池的总体机能，同时也能达到降本的目的。
除了以锂为基材的电池外，重生代钠电池或可成为将来首要备选线路。锂在地壳中的含量较少，约占0.0065%且散布不平均，而钠与锂同属主族，物理化学属性类似，在地壳中含量丰硕且散布于世界各地。比拟于锂离子电池，钠离子电池有如平安性高（无放电特性）、本钱低（升高50%摆布）、储量大（2.5%，约为锂的1000倍）、兼容锂电装备等方面的劣势，成为锂电的无效增补。
其次是负极资料。虽然目前石墨是负极资料的主流，但比拟之下，硅基负极实践最大电池比容量高达4200mAh/g，是石墨的近十二倍，并且是目前已知能用于负极资料实践比容最高的资料，可大幅度减少电池容量，是近年来要冲破的重点标的目的。同时，硅负极的电化学嵌锂电位才0.4V，可按捺锂枝晶析出，升高电池短路的危险；在储量上，硅在地壳中储量丰硕，本钱昂贵，易制备。因此，硅碳负极将硅与石墨复合制备，被以为是极具后劲的下一代高能量密度锂离子电池负极资料。
不只如斯，金属锂负极资料也是下一代高比能锂离子电池的重点钻研对象，是固态锂电池开展的终纵目标。
但新资料新技术的运用往往有着较大的危险和较长的路要走。其中钠电处于产业化早期，工艺不可熟、产品机能受限（能量密度小、循环寿命短）、本钱难以管制、产业链不完美、产品丰硕度不敷以及适配场景有待进一步检修；负极方面，硅碳资料在实际运用过程当中因为硅的体积收缩效应，使热不乱性和化学不乱性降落、容量迅速衰减、循环机能好转，妨碍着硅碳负极的大范围运用。所以在投资过程当中这部份危险不成不斟酌。
本文由“星图金融钻研院”原创，作者为星图金融钻研院见习钻研员雒佑，钻研员黄大智。
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