美国或欢送股市上涨？桥水基金正告：不要指望美联储解救投资者

黑白手链

投资者也不要指望美联储会出手解救他们。
即便在阅历清偿券和股票双双暴涨的动荡几周之后，寰球最大对冲基金桥水的联席首席投资官GregJensen表现，市场仍“过于乐观”，投资者尚未顺应通胀回升和增长放缓的“长时间变动”时代。
Jensen正告说，跟着美联储进步利率并缩减资产负债表以应答数十年来的最高通胀，资产价钱将遭到冲击。


Jensen表现，股票市场曾经承压，规范普尔500指数较峰值上涨约18%，而基准10年期美国国债收益率本月一度跃升至3%以上，虽然目前回落至2.8%。
只管股债市场曾经走弱，但Jensen以为，投资者仍是乐观，他们实际上已做好筹备迎接软着陆，即以为美联储可以在不诱发衰退的状况下拉低物价。Jensen表现：
“市场的定价实际上反应了美国经济将会至关安稳地着陆。所以我以为当初的市场定价依然过于乐观。与咱们实际正在阅历的长时间变动比拟，这只是一个小小的变动。”


Jensen还正告说，投资者也不要指望美联储会出手解救他们。相同，为了管制通货收缩，美联储需求收紧金融环境，这将使其能干为力。前纽约联储行长BillDudley也曾表现，美联储不怕股市上涨——实际上，它可能欢送股市上涨。Jensen说：
“美联储但愿资产价钱降落到一定水平。即便它们的跌幅超过了预期，美联储也在衡量通货收缩的影响。所以在美联储真正出手救市前，股市极可能持续跌得更多，事实上，为了按捺通胀，股市上涨多是必定的。”


Jensen估量，美国股票市场中大约40%的公司只要在新买家进入时能力生存，由于他们没有本人发生现金流。这一比例已接近历史高点，根本上与1999年和2000年的程度持平。
跟着更多的活动性被抽离出市场，那些因投资者流入而非因现金流致使估值回升的公司正变得软弱。
“那些最需求活动性而自身没有现金流的公司正在遭遇打击，由于活动性正在从全部体系中撤出，而那些犹如庞氏骗局个别，需求继续购买来撑持股价的公司遭到的打击最大。”
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