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作者 | 孙建楠 编纂 | 袁畅
一家“巨无霸”级主权基金，在2022年仍然对中国资产兴致盎然。
这面前是怎么样的投资逻辑使然？
近日，加拿小年金方案委员会（CPPIB，下列简称加拿小年金）披露最新运作讲演：截至往年一季度末，该机构办理资产5390亿加拿大元（约2.83万亿人民币）。
这是何等范围的长线资金？
举个例子：2021年越南GDP为8398.606万亿越南盾，也就至关于人民币2.34万亿元。
但“富可敌国”的加拿小年金的投资格调却是“狼性十足”。该机构对权利资产的配置至关保守，全部组合近十年的年化报答也超10%。
更加症结的是，这野生老金对中国股票重金押注，持股近200家，且总范围达到500亿元量级······
01 “股性十足”
加拿小年金是一家主权财产基金，担任对加拿大国民养老资产的投资办理，其定位相似于中国的社保基金。
同时，加拿小年金在国内市场的标签就是“股性十足”——权利类资产配置比例颇高。
截至2022年3月31日，根据资产种别划分，加拿小年金在私募股权和地下市场股权的配置，分别为32%和27%。
这象征着，接近60%配置在高颠簸的权利资产上。
通常来说，养老金投资的最大特征是稳健，传统配置大比例调配于固定收益类，好比国债、信誉债等。
如上图，加拿小年金的固收收益投资比例“仅”有7%。
另外，这家机构还投资了信贷资产（占比16%）、房地产（占比9%）以及根底设施类资产（占比9%）。
投资者想须要问：权利类资产面前代表高危险，颠簸天然就高，这家“股性十足”的机构能否取得绝对报答？
据加拿小年金的运作讲演：截至往年一季度，过来一年的投资报答达到6.8%，过来十年年化报答为10.8%。
这家机构还“满怀雄心”地预测，到2050年前受托范围将达到3万亿加拿大元，在现有范围翻6倍。
02 中国股票投资范围微小
从加拿小年金披露文件中发现：截至往年一季度末，该机构共计持有超1500只上市公司股票。
其中，中国股票超200只。
并且，其中仅持仓市值前30位的中国股票，算计市值达到471亿元人民币。
如上图所示，腾讯控股、美的团体、阿里巴巴、中免团体、宁德时期、贵州茅台、美团、中国安全、拼多多等位居“权重股”之列。
上述蓝筹白马、互联网巨头，属于外资长线资金“扎堆”的标的。
值得一提的是，加拿小年金对数据软件类公司兴致浓重，持有万国数据、恒生电子、金山软件、秦淮数据、金山云等。
最为首要的是，上述30只中国股票持仓市值迫近500亿元，能够买下多家中国百亿私募中的一家。
足以看出这家主权机构的“资金底盘”。
03 揭秘面前的“中国操盘手”
国内大型主权基金投资海内股债市场，通常分为两种模式：1）外部直投团队，投向宽基指数或个股标的；2）寰球遴选指标国际部的绩优办理人，进行拜托办理。
资事堂发现：加拿小年金间接进入中国A股进行“淘金”，追溯至2015年，过后拿到了“QFII入场证”——人民币合格境外机构投资者资历。
这象征着加拿小年金可将资金间接“汇款”至中国际地，兑换成人民币落后行在岸投资。
过后，加拿小年金延聘了一家中国“操盘手”——海水泉投资，拜托其办理A股账户。
海水泉是中国第一代股票私募，开创人赵军曾任嘉实基金投资总监，专一生长股的逆向型投资，在A股市场属于相对于稀缺战略。
另有一个症结信息：加拿小年金最先与中国外乡办理人的协作，始于20十一年，“管钱”的机构是高瓴资本，但拜托办理的是股权仍是股票资产，限于信息无限无从通晓。
跟着中国际地机构投资者的市场化竞争，平台型私募高毅资产在近些年同样成为加拿小年金的“管家”；主打中低频的量化私募金戈量锐，也是拿到了拜托。
加拿大养老金还把眼光盯向了中国香港的对冲基金。
延聘“操盘手”包罗：才气资本（强调投资于范围行业中的长时间构造性赢家，专一于消费、制作业、医药、互联网和周期性行业，投资于中国A股、港股以及美国ADRs）；另有一家名为“Ovata Capital”的对冲基金，主打套利型、相对于价值、事情驱动、多空型等多战略。
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