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21世纪经济报导记者 韩迅 上海报导
即使是属于最抢手的赛道，光伏产业链的每个环节也并不是都赚钱，急于“跳出围城者”大有人在。
“组件制作板块剥离曾经在正常推动。”5月30日下昼，正泰团体（601877.SH）副总裁兼财务总监林贻明在公司事迹阐明会上向投资者透露了公司光伏组件业务的剥离状况。
在往年4月29日，正泰对外披露，全资子公司浙江正泰太阳能科技无限公司（下称“正泰太阳能”）拟与公司控股股东正泰团体股分无限公司（下称“正泰团体”）、海宁市尖山新区开发无限公司、三峡绿色产业（山东）股权投资合伙企业（无限合伙）等总计13名受让方签署股权转让协定，正泰太阳能拟将其持有的资产整合实现后的正泰新能科技无限公司（下称“正泰新能”）100%股权转让给正泰团体等受让方，买卖总对价为22.50亿元。
本次股权转让实现后，正泰电器将再也不持有光伏组件制作业务资产。
组件业务毛利连降两年被剥离
2021年以来，光伏组件的价钱涨幅，远远小于硅料、硅片的价钱涨幅。
从产业链状况剖析，2021年多晶硅料价钱涨幅高达177%，单晶硅片价钱涨幅48%，单晶PERC电池片价钱涨幅19%，而单晶PERC组件价钱涨幅仅为15%。
在多晶硅、单晶硅等原资料大幅下跌的日子里，光伏组件厂商的日子其实不好于。
正泰电器2021年年报显示，公司“太阳能电池组件”的营业支出为68.19亿元，同比14.05%；毛利率为6.49%，同比增加4.28个百分点。与2019年17.01%的毛利率比拟，正泰电器的组件毛利率大幅腰斩。
只管组件业务的营业支出约占公司营业支出的19.97%，然而净利润却为-1.35亿元，比较该公司的高压电器、电站经营等其余主营业务，光伏组件盈利才能始终处于较低程度。
“假如不迭时剥离，将来会更惨。”某券商电新行业剖析师告知21世纪经济报导记者，光伏组件的第一梯队曾经在2019年先后就造成了，包罗隆基绿能（6010十二.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、晶科动力（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、西方日升（300十一8.SZ）等，“不只是要有海外外市场，并且要有足够的资金反对，没有富余的现金流是很难挤进第一梯队的，而正泰电器的组件出货量还排不到第一梯队里，至多是前十名。”
PV InfoLink数据显示，2021年，寰球组件出货排名前三的是隆基股分、天合光能/晶澳科技、晶科动力，而正泰排在第10名。
根据剥离方案，正泰电器拟将光伏组件制作板块业务整合至正泰新能后总体对外发售。转让实现后，公司再也不持有光伏组件制作业务资产，理由是“组件制作不只对下游原资料价钱极其敏感，也无奈包管对上游完成彻底的本钱转嫁。本次光伏组件制作业务的剥离，将无效增加下游原资料价钱的扰动，减少公司盈利才能的不乱性。”
光大证券研报指出，剥离后，正泰电器的盈利才能和资产品质无望失掉改良，回笼资金也有助于公司聚焦户用光伏开发经营并扩张当先劣势。
5月30日下昼，在事迹阐明会上，正泰电器董秘潘洁解释了剥离组件制作业务的次要缘故，“一是，增加原资料价钱下跌的不利影响。2020年以来，光伏中心原资料泛起充足，价钱颠簸幅度明显加剧，剥离后，将无效增加下游原资料价钱的扰动，减少公司盈利才能的不乱性。二是，升高光伏行业技术迭代危险。光伏行业拥有更新迭代疾速的特征，剥离后，无效升高了光伏行业技术迭代所需少量投入及其不肯定性可能带来的较微风险。三是，完成资源公道调配。”
潘洁表现，正泰电器一直坚持技术驱动并高度注重研发才能建立，近些年来研发投入不停加大。“剥离后，公司可反对高压电器、新动力电站开发经营、户用动力办理等业务的扩大资金需要，进一步扩张公司市场当先位置。”
推动“蓝海方案”意欲翻身
从营收的角度来看，正泰电器自2010年上市至今都处于增长形态。
Wind数据显示，2010-2021年，正泰电器的营业支出从63.39亿元增长至388.65亿元，年复合增长率（CAGR）为17.92%。其中，2021年同比增长了16.88%，营收增长尚可。
然而，正泰电器的归母净利润增长则大大逊色于营收增长。
2010-2021年，正泰电器的归母净利润从6.39亿元增长至34.01亿元，CAGR为16.42%。然而，2021年，正泰电器的归母净利润同比降落47.09%。
为此，在剥离光伏组件制作业务的同时，正泰电器“掌门人”南存辉提出了“蓝海方案”，意欲经过该策略实行来扭转公司“增收不增利”的场面。
所谓“蓝海方案”，指的是面向经销渠道的改制行为，正泰经过并购、合资等方式与经销商成立子公司，变生意火伴为合伙人。
2021年，正泰电器开启蓝海行为2.0版本。
在5月30日下昼的事迹阐明会上，南存辉向投资者表现，公司蓝海行为继续推广“平台+合伙人”模式，深入“一核两翼”变革，构建扁平化、粗放化、专业化、平台化的渠道重生态。截至目前，公司新增26家“区域销售总公司”，新增客户5000+，经销商转换1300+。“经过上述动作，完成了与渠道火伴共建守业翻新平台，同享新业态开展红利，实现事业的长时间可继续性开展。”
南存辉透露，截至2022年4月30日，公司以集中竞价买卖形式已累计回购股分2080.45万股，成交总金额为10.29亿元（不含买卖费用）。“目前，该回购方案仍在进行中。”
往年以来，正泰电器股价累计跌幅高达36.72%，市值蒸发约425亿。由此观之，回购股分对公司股价并无发生踊跃影响，主业盈利才能下滑也许才是公司以后面临的最紧急的理想问题。
关于南存辉与正泰电器来讲，为投资者发明更大价值任重道远。
（作者：韩迅 编纂：朱益民） |
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