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始终以来，“突起、冲突、和解”三部曲都是伴有泛滥行业后退的首要节拍，新兴的在线流媒体平台也不克不及“免俗”。
在“突起”阶段，市场见证了奈飞、迪士尼+、Apple TV+、Paramount+、Peacock等泛滥流媒体选手征战寰球的脚印，一切人都使出混身解数抢占地盘。
但是，上个月龙头奈飞最新财报的再度翻车，一举重塑行业节拍。奈飞十多年来初次泛起季度净付费用户降落，并正告称短时间内用户流失仍将持续，全部行业堕入因此动荡。
媒体称，投资机构Gamco Investors投资组合经理Chris Marangi表现：
第一阶段是抢地......当初咱们处于两头阶段。
“自在落体”如今全部流媒体行业的盈利前景都开始诱发市场耽忧。这不只让迪士尼、康卡斯特、奈飞和华纳兄弟探究等寰球最大的媒体和文娱公司的估值堕入生灵涂炭，也让他们每一年破费在原创内容上的数百亿美元前路未卜。
就在去年10月，跟着抢手电视剧《怪奇物语》的回归，奈飞市值一度超过3000亿美元，超过了迪士尼2900亿美元的市值。但是因为股价从年终至今已上涨超67%，奈飞市值简直“腰斩再腰斩”，降至860亿美元摆布。
与此同时，以前追寻奈飞转向流媒体的传统媒体公司也遭遇了不小的冲击。
其中迪士尼成为往年道琼斯工业指数中表示最差的股票之一，跌幅已超过30%。虽然《波巴·费特之书》和《月亮骑士》等系列剧在过来两个季度为迪士尼+新增2000万定阅用户，然而也难以挽回其股价颓势。
华纳兄弟探究旗下的流媒体HBO Max和HBO频道在过来一年新增十二80万定阅用户，寰球用户总数达到7680万。但是自往年4月以来，其股价跌幅已超过20%。
不久前，流媒体的胜利公式还很简略，就是减少定阅用户，待看股价攀升。然而当初曾经没有人知道流媒体是不是还能通向一条盈利之路，到底那些选手终究可以整合资源并笑到最初。
奈飞事迹的“自在落体”开始迫使行业从新思考，投资者也再也不将流媒体的总指标市场定位在7亿至10亿个家庭。正如奈飞的首席财务官Spencer Neumann所指出的那样，终究数字将更接近奈飞的寰球用户总数，即2.22亿。
投资银行MoffettNathanson媒体剖析师Michael Nathanson表现：
大盛行发明了繁华，一切新用户都被困在家里，然而当初繁华幻灭了......当初一切传媒公司都需求做出抉择，是持续在寰球追赶奈飞的脚步，仍是干脆住手战役？
持续等候？关于公司而言，“等”多是最简略的办法，看看他们在流媒体上的巨额赌注可以由于投资者重燃热心而获取报答。
迪士尼曾在去年底表现，2022年将在原创内容上投入330亿美元，此外康卡斯特首席履行官Brian Roberts也许诺往年将为NBC环球旗下的流媒体Peacock投入30亿美元，并在2023年为流媒体平台投入50亿美元。
但目前的理想是，这些投入尚无带来盈利，乃至还在诱发更多的亏损。
迪士尼此前公布讲演称，其流媒体办事在上个季度亏损8.87亿美元，较前一年的2.9亿美元亏损进一步扩张。另外康卡斯特预计Peacock往年将亏损25亿美元，而2021年则亏损17亿美元。
高管们知道流媒体盈利需求时间。迪士尼预计其流媒体办事“迪士尼+”将在2024年完成盈利，华纳兄弟探究旗下的HBO Max、流媒体Paramount+以及康卡斯特旗下的Peacock都给出了相反的盈利时间表。
整合资源？
因为愈来愈多的选手开始在存量市场里争取用户，资源整合或将成为又一个选项。
就目前而言，亚马逊旗上流媒体Prime Video、Apple TV+、迪士尼+、HBO Max、奈飞、Paramount+和Peacock关于寰球市场都雄心不减，然而他们也抵赖其中有一些办事需求进行整合，但到底哪些业务可以存活上去才是他们纠结的要点。
Gamco剖析师Marangi以为，一次严重收购可能会改动投资者对该行业后劲的看法：
但愿终究行业可以再次增长......持续投资的缘故就是你不知道第三阶段（和解）何时开始。
但是值得留意的是，美国监管机构可能会加大流媒体平台之间的买卖难度。
政府对播送电视台一切权的限度注定会毁掉美国播送电视公司（NBC）和哥伦比亚播送公司（CBS）之间的买卖，也可能会间接勾销NBC环球与Paramount之间的合并方案。
但若流媒体持续成为收视率增长的次要奉献气力，监管机构这一不合乎时期的观念可能也会硬化。
靠广告翻身？
除了资源整合或将提振投资者决心以外，流媒体平台如若可以采取新的广告营销模式，也许能够经过升高本钱来获取新用户。
以奈飞为例。假如奈飞下调定阅费用可能会增加部份支出，然而广告支出却可能进步公司的盈利才能。
康卡斯特首席履行官Brian Roberts在往年早些时分表现，Peacock从每位用户获取混合均匀支出可达到每个月10美元摆布，这就可以体现出广告的价值。由于大少数Peacock用户要末不领取任何费用，要末至多只领取4.99美元。
所以减少广告营销的奈飞可能会借此重启用户新增。目前美国和加拿大的奈飞用户均匀每个月领取近15美元。比拟之下，迪士尼的每个月均匀价钱仅为6美元。因此奈飞能够经过将每个月费用下调至9.99美元（或者更少）来减少吸引力。无独有偶，HBO高管一样以为，将费用从每个月15美元下调至9.99美元关于用户新增相当首要。
但是寰球经济的潜伏衰退前景曾经火烧眉毛，假如企业都在收紧营销估算，那末依托广告支出的但愿可能也要黯淡上去。
社交媒体巨头Snap的二季度财报预警就是很好的证实。在通胀飙升、供给链紧张的经济环境下，广告主曾经不肯意在社交媒体上投放广告。 |
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