药店、眼科、血制品之后，下一个反弹的医药是谁？

鲜于悠然

摘要：本次眼科远视防控板块的继续反弹具备三大根底：
1）Q2-Q3事迹具备相对于劣势：眼科远视防控板块Q2-Q3事迹拐点向上趋向较为明白，眼科诊疗具备消费+刚需两重属性，部份需要后期受疫情影响延缓，疫情和缓后需要发作力度大，叠加Q3传统暑期淡季，将会进一步强化复苏逻辑的兑现。
2）重磅产品继续放量：角膜塑形镜、低浓度阿托品、二代离焦镜等都具备成为重磅大单品的后劲，以后浸透率低，多家企业预计近期临床有所停顿，无望对板块造成正向催化。
3）需要高企、行业高景气：以后国度对青少年远视防控的策略高度不停晋升，2020年教育部的调研后果显示，疫情关闭+线上学习也会进一步加剧远视多发（2020年中小先生的远视率回升约十一.7%），远视防控产业链市场空间宽广，长时间逻辑撑持性强。
药店、眼科、血制品之后，下一个会是谁？
关注底部反转+估值修复的细分畛域。4月下旬以来，虽然医药板块总体表示平淡，但药店、眼科、血制品等细分畛域均走出了一定的独立行情，咱们以为独特点可总结为：底部反转+估值修复。
药店、眼科、血制品板块都阅历了一年摆布或以上的深度调剂，后期压抑股价的灰心预期均已充沛反映，跟着板块相干个股事迹向上拐点泛起，板块总体迎来反弹。咱们以为，医疗办事和二类苗板块一样具备这样的特质，后续值得重点关注。
眼科远视防控板块近期表示强势，兴齐眼药、爱博医疗、欧普康视等个股涨幅当先，大幅跑赢申万医药生物指数，相对于收益明显。
咱们剖析其面前的逻辑，以为缘故有下列几点：
1）疫情复苏：市场焦点从疫情复苏预期切换至验证阶段，青少年远视防控需要刚性，需要递延叠加暑期淡季，根本面环比向上肯定性较高。
2）超跌反弹：爱尔眼科、爱博医疗、欧普康视等个股自2021年中的高点跌幅均在70%摆布，深度调剂之后估值均已进入公道配置区间。
3）赛道高景气：远视防控是眼科最具后劲的细分赛道，目前行业总体处于疾速增长通道，跟着明月镜片、何氏眼科等新股接踵上市，相干标的开始造成一定的板块效应。


  本次反弹是不是可继续？
咱们以为本次眼科远视防控板块的继续反弹具备三大根底：
Q2-Q3事迹具备相对于劣势：各细分板块横向比较来看，眼科远视防控板块Q2-Q3事迹拐点向上趋向将会对比明白，眼科诊疗具备消费+刚需两重属性，部份需要后期受疫情影响延缓，疫情和缓后需要发作力度大，叠加Q3传统暑期淡季，将会进一步强化复苏逻辑的兑现。
重磅产品继续放量：供应发明需要，角膜塑形镜、低浓度阿托品、二代离焦镜等都具备成为重磅大单品的后劲，以后浸透率低，多家企业预计近期临床有所停顿，无望对板块造成正向催化。
需要高企、行业高景气：以后国度对青少年远视防控的策略高度不停晋升，2020年教育部的调研后果显示，疫情关闭+线上学习也会进一步加剧远视多发（2020年中小先生的远视率回升约十一.7%），远视防控产业链市场空间宽广，长时间逻辑撑持性强。




药店、眼科、血制品之后，下一个会是谁？
倡议关注底部反转+估值修复的细分畛域。4月下旬以来，虽然医药板块总体表示平淡，但药店、眼科、血制品这几个细分畛域均走出了一定的独立行情，咱们以为独特点可总结为：底部反转+估值修复。
1）药店板块：板块调剂始于2020Q4（早于医药总体回调），至2022Q1板块均匀调剂幅度约60%-70%。2022年Q2，跟着基数效应趋弱、各地防疫和药品管控精准化，药店运营环比改良，带动板块总体强势反弹。
2）眼科远视防控板块：板块调剂始于2021年中，跟随医药行业总体回调，2021Q3-Q4局部地域疫情影响事迹表示，致使调剂力度加大，2022年上半年在疫情扰动下，仍呈现出较强的运营韧性，事迹具备相对于劣势，板块大幅反弹。
3）血制品板块：板块调剂始于2020Q3-Q4，近期血制品集采落地，提价幅度温和，利空要素解除后板块企稳反弹。这几个细分板块都阅历了一年摆布或以上的深度调剂，压抑股价的灰心预期均已充沛反映，跟着板块相干个股事迹向上拐点泛起，板块总体迎来反弹。
咱们以为，医疗办事和二类苗板块一样具备这样的特质，后续值得重点关注。
本文作者：祝嘉琦、孙宇瑶，本文来源：中泰证券，原文标题：《三问三答：对于眼科远视防控板块强势表示的思考》，本文略有删减