高盛再度“力挺”大宗商品：是对冲微观危险的独一选择

王堰中

高盛以为，大宗商品的买卖仍然“无可代替”。
据媒体报导，高隆重宗商品钻研主管 Jeffrey Currie 领导的团队在明天的电话会议中表现，跟着各国央行动试图管制通胀而踩下刹车，简直没有其余选择来对冲微观危险。股市目前与通胀预期呈负相干，标明投资者更耽心股市和估值的危险。
Currie 称：
因为各国央行排汇活动性的速度可能快于经济发生新产能的速度，金融资产的表示将持续差于大宗商品等什物资产。
高盛对此非常有决心，而且其投资组合战略团队仍倡议下一季度只增持大宗商品和现金。


Currie 指出：“确实，在次要危险资产中，大宗商品是独一的价值来源，只管疫情封锁、制作业放和缓利率回升带来了显著的不利要素。”
他增补说，大宗商品买卖也其实不“非常拥堵”。他们估量，自2021年十一月以来，跟着投资者在俄乌危机后获利了却，流入指数基金的净流入曾经趋于平缓。
他还以为，大宗商品的下一轮下跌未来自投资者们的囤积行动。他们指出，从4月初到5月中旬，大宗商品根本面堕入衰退，但其价钱却放弃了坚挺。
Currie 和他的团队表现：
正如咱们在2006年的汽油市场看到的那样，当投资者在阅历了一段时间的充足和价钱颠簸之后泛起时，市场参预者——从炼油厂到制作商，开始囤积备用库存，以对冲将来的充足。
只管库存不停减少，但这形成了现货市场价钱的下跌，并预示着下一波的微弱涨势。
他们表现，当初全部大宗商品都泛起了这类状况，俄乌危机诱发了一种行动冲击，促使政策制订者和下游制作商试图建设更厚实丰硕、更有弹性的供给链，以及从大豆到原油等一切商品的预防性库存。
Currie 和他的团队将大宗商品不足少量资金流入归咎于投资者对全部经济的不肯定性加剧，但他们说，即便微观经济情势的疲软让投资者感到困惑，许多大宗商品的稀缺情况也不会隐没。
他们称：
只管目前凌乱的微观危险比俄乌危机后更拥有双面性，但在咱们看来，当初不是扭转对大宗商品表示的预期的时分。
他们预计，安硕标普高盛商品指数信托基金（iShares S&P GSCI Co妹妹odity-Indexed Trust GSG）十二个月的报答率为21%。
“因为全部动力和农业市场的库存和闲置产能仍处于低位，任何对供给的巨大冲击都将持续对价钱发生微小影响”，Currie 和他的团队还表现，“正如咱们始终标明的那样，大宗商品是应答不测通胀的独一不乱对冲工具，一般为经济中的通胀源头。”
他们还表现：
在乎外通胀时代，即便是对大宗商品的大量配置也会对投资组合的表示发生严重影响。