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过来三年，微拍堂毛利率均高达70%以上。截至去年末，手持现金十一.5亿元。
微拍堂就平台上发售的绝大部份种别产品，以价钱的约2%至6%收取佣金.
微拍堂存在违规从事领取或结算办事的问题。其在招股书抵赖，其实不持有第三方领取牌照。
5月26日，微拍堂向港交所递交上市请求。
按照弗若斯特沙利文材料，微拍堂是国际最大的文玩电商平台。2021年促成的文玩买卖GMV达405亿元。2021年，微拍堂靠平台佣金、办事费等完成营业支出9.8亿元，净利润1.4亿元。
另外，过来三年，微拍堂毛利率均高达70%以上。截至去年末，手持现金十一.5亿元。看似“财大气粗”的微拍堂为什么想要上市？
值得留意的是，微拍堂多次被曝存在售假、消费欺诈等问题。2021年3月，微拍堂就因赝品众多而受到央视财经暴光。
另外，微拍堂还存在违规从事领取或结算办事的问题。其在招股书抵赖，其实不持有第三方领取牌照。
佣金率达6%，净利率仅5%
招股书数据显示，2019年至2021年，微拍堂GMV分别为423.4亿元、516.8亿元和405.3亿元；活泼买家客单价分别为十二908元、8884元和10374元。
截至去年末，微拍堂平台的注册用户超过 7400万，注册商家超过33.1万户，2021 年，活泼买家超过390万名、活泼商家超过7.8万，定单总数超过8520万笔。
招股书称，微拍堂平台是活泼互动的文玩电商市场和小区，将商家与用户相连，增进各种文玩的买卖。微拍堂买卖内容以玉翠珠宝、工艺作品、钱币邮票等为主，三者分别占GMV 的39.1%、18.6%、16.1%。
事迹方面，2019年、2020年和2021年，微拍堂总支出分别为4.73亿元、10.7亿元和9.78亿元；年内净利润分别为1.37亿元、5382万元和1.42亿元。
其中，2021年微拍堂支出泛起了同比负增长。对此，微拍堂表现次要受疫情的影响。招股书称，疫情之下消费者需要整体转向重视根本糊口必须品，而对自主消费的需要遭到按捺，包罗文玩。
微拍堂的支出来源次要是平台办事费和线上营销办事费，其中，平台办事费又细分为佣金及平台办事年费两项。
比来三年，该平台的佣金支出根本撑持起公司总营收的豆剖瓜分，线上营销办事费支出次之。2019-2021年，其佣金支出占总支出的比例分别为57.1%、64%和63.2%。
微拍堂就平台上发售的绝大部份种别产品，以价钱的约2%至6%收取佣金，极多数状况下佣金率高于6%。
平台办事费从2020年的7.63亿元增加6.7%至2021年的7.十二亿元；同时，线上营销办事从2020年的2.89亿元增加14.6%至2021年的2.47亿元。
从毛利率来看，微拍堂近三年毛利率均在70%以上，其中2021年毛利率达到76.9%。
作为一家文玩买卖平台，微拍堂何以获取如斯高的毛利率？
按照招股书数据，微拍堂的营业本钱一直较低，次要包罗在线领取办事费、云办事器本钱及平台经营人员的雇员本钱等，过来三年营业本钱分别为1.33亿元、2.55亿元、2.26亿元。
不外，微拍堂净利率变动幅度却十分大。2019至2021年，微拍堂净利率分别为29%、5%和14.5%。
对此，微拍堂表现，这次要源于销售费用及行政开支较大。其中，2021年销售及经销开支为3.07亿元，行政开支则为3.19亿元。两项收入算计占毛利的83%。
在销售费用中，广告费在2021年收入高达2.64亿元。
财报显示，微拍堂2019年至2021年三年中广告及鼓吹费用开支分别为6850万元、5.3亿元和2.6亿元。
因为2020年广告及鼓吹费用急剧增长，这使得微拍堂当年净利润率只要5%。
违规从事“二清”业务，其余应付款6.21亿
另外，2019年至2021年，微拍堂运营流动现金流量净额继续增加，分别为5.08亿元、3.14亿元、-2.13亿元。其中2021年，微拍堂运营净现金流由净流入转为净流出。
这也致使其现金及现金等价物增加1.75亿元。
此外，截至2021年末，微拍堂总资产16.82亿、总负债13.4亿，负债率高达79.66%。不外，在16.82亿总资产中，微拍堂在手现金有十一.5亿元，占总资产的67.77%。
不外微拍堂的负债并不是有息负债。2021年，微拍堂其余应付款项及应付费用算计9.6亿，其中其余应付款项6.21亿，据招股书解释，该名目次要为买家向商家的付款
这象征着，微拍堂将买家领取给商家的巨额货款积淀在了平台。关于这类线上领取和清理，行业内将其称之为“二清”业务。
对此，微拍堂在招股书亦表现，其实不持有第三方领取牌照。
2016年，央行公布的《非金融机构领取办事办理方法》规则，非金融机构必需取得领取业务许可证能力提供汇款业务。未经央行批准，非金融机构或集体不得从事包罗在线领取在内的任何方式的领取业务。
微拍堂抵赖，该项业务可能被视为在中国作为没有领取业务许可证的非金融机构提供领取办事。其亦表现，截至目前尚未因该问题遭遇处分。
除此以外，微拍堂还深陷赝品投诉问题。其中，少量用户经过黑猫投诉暴光微拍堂，投诉量为2298个。
无关微拍堂销售赝品的问题还屡次遭媒体报导。往年1月，《中国消费者报》报导称，江苏消费者经过微拍堂以 2 万多元的价钱拍下了一套晚清古董家具，收到货后发现为假货。
2021年3月，央视财经暴光了微拍堂平台内的商家售假。据报导，央视记者在微拍堂拍到的商品，经鉴定均为假货。
由于赝品、虚伪鼓吹等问题，微拍堂平台还前后两次被监管处分。
招股书显示：2020年3月，国度市场监管总局西湖区别局对微拍堂处以4.5万罚款，缘故是平台未能采用须要行为避免商家于平台上投放不法广告。
2021年6月，微拍堂再度被市场监管部门处以135万元罚款，缘故为平台在促销流动中使用误导性及虚伪广告；明知商家销售冒充、未经受权或侵权产品，未能采用措施维护消费者权利；未明白区别直营业务等。
面前股东现腾讯身影
值得一提的是，微拍堂的面前股东还有腾讯的身影。
2016年，微拍堂获取腾讯Pre-A轮融资，参加腾讯众创空间“双百方案”。这使得微拍堂在随后报导中被贴上了“腾讯系”标签。
招股书显示，2014年微拍堂成立，总部位于杭州。
彼时，文玩电商阅历了发作式增长，随后市场进入洗牌期。
同一时代，微拍堂开创人林志明在微信开店。开创之初，林志明团队仅20余人、乃至都没有独立的App。
即使如斯，微拍堂仍吸引了2万个商家入驻，GMV达数十亿元。
2016年推出线上鉴定办事平台鉴真阁，尔后在线提供鉴定办事成为了微拍堂的首要卖点之一。
按照招股书，微拍堂在上市前阅历多轮融资，2016年3月28日，德同无限合伙投资1000万。
2016年9月，杭州微拍堂及其现有股东与深圳市腾讯守业基地开展无限公司订立增资协定，深圳腾讯赞成认购微拍堂的注册资本，金额为31450元，对价为800万元；
2016年十二月，摩玎尔无限合伙投资5000万。2020年十二月，珠海宝微办理征询企业（无限合伙）及珠海景微办理征询企业（无限合伙）分别投资1.19亿元和3十二5万元。
截至目前，林志明持有微拍堂36.35%的股分，金亮堂持有17.81%，徐烽持有14.25%；内部机构股东持股算计25.82%，其中腾讯持股1.93%；另外，股分嘉奖方案持有5.45%，股东李成东持有0.33%。
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