牛市的滋味？科创板暴跌近30%，还能追吗？

张眼镜

有无一种“牛回，速归”的觉得？


时隔一个月，两市成交量再次冲破1万亿。
科创板更是量价齐升，涨势惊人，
科创50指数，2天大涨8.72%，成交量也继续缩小，一副“这轮牛市，我打头阵”的样子。


往前翻，4月27日以来，次要宽基指数中，也是科创50指数表示最佳，涨了29.2%。


科创板怎么忽然就飙了呢？
券商给的几个理由中，最吸惹人的是这个：当初的科创板像极了20十二年底的守业板。
行情走势上，
归一化处置，把守业板指和科创50指数放在同一同点，会发现二者走势惊人的类似。
降生之初，都是先涨了半年，而后开始回落。
回落了多少呢？
腰斩。
守业板指，从十二40点最低跌到585点，跌了52.8%；
科创50指数，从1726点最低跌到853点，跌了50.6%。
上涨继续时间上也对比接近，
守业板指，从2010年十二月跌到20十二年十二月，跌了2年；
科创50指数，从2020年7月始终调剂到2022年4月，差3个月就够2年了。


估值上，
20十二年底，守业板指触底时，估值（PE）是30倍。


巧的是，4月份底部时，科创50指数的PE也是30倍摆布。


巧的不克不及再巧了，就像刻意支配的同样。
此情此景，不免会让人浮想连翩：科创板能再现守业板在2013 - 2015年的光辉吗？
能吗？
从事迹上看，
科创50指数当初和将来几年的事迹增速不比过后的守业板差。


估值上嘛，
科创50指数成立时间较短，PE百分位参考意义不大。
无妨看下它的成份构成，
科技（电子+计算机）占了53%的权重，医药和新动力各占15%的权重。
三者算计占了83%的权重。


行情走势上，
由于科技股占了一半的权重，科创50指数（白线）走势和全指信息指数（白线）也对比接近。
所以，拍脑袋判别，将来科创50指数走势和全指信息指数走势大略率仍是会对比接近。
那，咱们就无妨参考下全指信息指数的估值。


其实，5月18日写过全指信息的估值和回撤，戳这里回看。
这里再简略说说，
全指信息的PE百分位是8.十一%，已处于历史较低估值区间。
并且公布以来，全指信息只要3次估值这么低过，分别是20十二年底、2018年底，和2022年4月。
之后嘛，
20十二年见底后，是2013-2015年的牛市；
2018年见底后，是2019-2020年的牛市。


回撤上，
这一波回调，全指信息不只跌破了2020年3月的疫情底，还跌破了2019年5月牛市第一波回调所构筑的平台。
再跌上来，就是应战2018年的历史大底了。


综上，
不论科技股，仍是科创50，无疑都具备较高的长时间投资价值。
至于短时间嘛，
虽然说“短时间市场不成预测”，但还有那句话“阳光底下没有陈腐事”，
咱们无妨从历史的纸堆中找找蛛丝马迹。
从哪找呢？
仍是全指信息，
4月27日以来的反弹中，科创50虽然夺目耀眼，但全指信息也没有吃干饭。
全指信息指数涨了23.01%，国证芯片指数涨了26.01%，并无后进科创50多少。
至于此外两个赛道，消费和医药，就有点相形见绌了。


所以，无妨再斗胆的做个猜测：所谓的科创小牛市，皮是科创，但骨却是科技。
科技指数何去何从，科创50指数大略率也会一同。
回顾历史，
2019年以来，全指信息指数有过7次暴力拉升（短时间内大涨）。


这是前6次暴力拉升的详细信息，
（1）都能继续20个买卖日以上；（2020年2月4日-2月25日继续时间较短是由于疫情影响）
（2）也都能涨20%+；
（3）均匀下跌30.5个买卖日，均匀涨幅33.3%。


4月27日以来的大涨曾经达到入门程度，但离均匀程度还有一定间隔。
所以，论断很明白，
（1）从几年的长周期来讲，科创50指数有较高的投资价值。
固然，这是基于科创50指数成份股中科技股占了一半得出的论断，将来假如成份构造激烈变动，那这个论断就站不住脚了。
（2）从几个月，乃至几周的短周期来讲，这个地位可上可下，性价比就没那末高了，短时间追高的危险仍是有的。
此外，这些都是回测历史数据得出的论断。
但历史不会简略反复。将来是甚么样的，确定没人知道，大家不要生搬历史数据套将来哦！
对了，还有一个危险点，7月的天量解禁。
科创板上市股票的原始股东有3年锁按期，2019年7月科创板开市，3年后，也就是往年7月份会有少量原始股解禁。


最初，来讲说科创指数基金。
科创50指数基金表示迥然不同，过来1年都跌了23%摆布，往年以来也跌了22%摆布，毛估估选谁都同样。
科创守业50指数，从科创板和守业板中选市值较大的50只股票。跟踪它的指数基金表示也差未几。
还有科创信息指数，就是从科创板中精选科技股组成的一个指数。
跟踪它的基金对比少，只要华安和嘉实基金在往年5月份发行了对应的ETF。


科创指数基金乏善可陈，但不要健忘了市场上还有科创关闭基金。
所谓科创关闭基金，就是次要投向科创板，带有一定关闭期的基金。
他们大可能是2020年7月先后科创50指数公布时成立的，有些关闭期2年，有些关闭期3年。
关闭期内，这些基金不克不及在场外申购赎回，但能够在场内买卖。
封基场内买卖嘛，大家都知道，通常会折价。
这些科创关闭基金折价就挺厉害的，
折价率排名靠前的这几只，关闭期还有1年多，折价率也有8%-9%，也就是自带8%-9%的维护垫，比科创指数基金性价比更高一些！


本文作者：懒猫，来源：懒猫的歉收日，原文标题：《牛市回来了？还能追吗？》