大改将至！美证交会拟大幅订正股市操作规定

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原标题：大改将至！美证交会拟大幅订正股市操作规定  
美国证券买卖委员会（SEC）从去年开始就无意大幅修正美股运作规定，力求晋升资本市场的效力、竞争性和通明度，这项变革正在逐渐推动，无望在往年秋季实行。一旦实行，美国资本市场宏大的“定单流领取”商业模式可能将被推翻。  
《华尔街日报》6月6日征引知情人士的话称，比来几周，SEC的任务人员已开始向市场参预者提出方案。SEC主席根斯勒将于周三（8日）颁发演说，提及相干修正。这项变革将最先在往年秋季开始实行。  
据悉，此次变革的首要变动在于，要求履行少量集体投资者指令的券商必需采取竞标形式让高频买卖商竞投该批指令，升高集体投资者需求领取的佣金程度。  
目前，许多券商都不会将定单间接发到纳斯达克股票市场等买卖所，而是将定单发送给被称作“零售商”的高频买卖公司。券商称，这些零售商可以提供更好的买卖价钱。  
所以，诸如嘉信理财（Charles Schwab）和Robinhood等号称“零佣金”的券商都会将散户买卖者的定单信息发送给诸如Citadel Securities等高频买卖公司，后者在领取价钱不菲的经纪人佣金后，利用散户的交易价钱差信息获得利益。  
不外，根勒斯表现，这类被称为“定单流领取”的做法限度了对散户投资者买卖指令的竞争。定单流领取买卖在散户中占领很大一部份，其并无规则投资人违心领取的最低或最低价格。  
SEC正在斟酌的是采取拍卖模式，让不同公司互相竞争，争夺履行散户投资者的买卖指令。这将从基本上改动零售商“定单流领取”的商业模式。  
去年上任的根斯勒被以为是20年来最保守的监管者，他曾表现，但愿确包管券商以投资者冀望的最好价钱履行定单，即投资者卖出时的最低价格或买入时的最高价格。  
这项变革措施从去年就开始酝酿。  
在去年8月的国会听证会上，根斯勒说其但愿彻底阻止定单流领取买卖，这在过后诱发Robinhood等在线经纪商股价大跌。Robinhood始终推崇“定单流领取”的业务模式，而假如SEC拟阻止交易定单流量，就象征着Robinhood等互联网券商的“回扣”没了。  
自从这项修正意见提出，华尔街的买卖公司和经纪商就开始奋起出击，加大了游说力度，并发布了他们本人的改良股市方案。  
Virtu和Citadel证券尤为支持SEC正在斟酌的拍卖模式。他们说，以后的零碎，包罗定单流领取，可以普遍升高买卖本钱，并激励更多人进入股市。  
但SEC改动现有模式的信心十分坚决。两位知情人士表现，SEC还在斟酌制订一个更严格的最好履行规定，指点间接券商为客户找到最无利的条款。  
另外，SEC还在衡量允许股价以低于1美分的增量为股票报价、升高买卖所向经纪商收取的最高费用等形式。这些措施，都是为了使纳斯达克或纽约证券买卖所更好地与零售商竞争，激励买卖者将更多定单发送到买卖所而不是零售商。  
记者：袁源  
编纂：王哲希