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该死的人还活着，却让更多的人死去。
文 | 华商韬略 丰鸿平
1.97万亿的总负债并无让恒大破产，但它的一些债户们已先它而去。
他们都阅历了甚么？现在为什么上了恒大这艘大船？如今又将如何亡命？
【害了一条产业链】
市值35亿元的上市公司，当初还不起150万元。
2022年5月30日，已经的修建装潢一线企业，深圳广田股分收到了《重整及预重整请求通知书》。
这份文件的含意是：到期没还钱，看模样也没才能还钱，但家里还有资产，所以砸锅卖铁还有价值。
过来两年，广田股分惨不忍睹继续亏损。2020年亏损7.8亿，2021年亏损55.88亿，负债高达151亿。2022年一季度末，现金及等价物余额只要7364万元。这7000多万，就是债户们想重整的“锅”和“铁”。
广田的最大客户是恒大，它持有恒大逾期未兑付的商业承兑汇票达32.47亿元。假如恒大多少还一点，广田就可以挺过这一关，广田的债户也不必惦念着去砸锅卖铁。
当初，他们都面临破产整理的危险。
广田不是最悲凉的，另外一家修建装潢企业金螳螂，被恒大拖欠了41亿，做幕墙门窗的嘉寓股分，手里捏了13.16亿的恒大商票。
但最少它们还活着。
深居简出的南通修建铁军，扛得住最苦的工地，却扛不住债权。和恒大有业务的3家特级企业、4家一级企业，因恒大拖欠工程款，有力偿还下游债权，不能不宣告破产。
这其中，乃至包罗了建筑世界第一高楼迪拜哈里发塔而享誉海外外的南通六建。
在破产重组、拍卖的队伍里，包罗中国云南路建团体、成龙建立团体、浙江自胜修建工程无限公司、浙江怡业修建公司、河南高速开展路桥工程公司、重庆元飞修建团体等一批特级、一级修建企业。
承建商垫资给开发商建房、装修是房地产行业的潜规定，但产业链上的其余成员，日子一样惆怅。
易居企业控股是中国头部的一手房承销商，代理了恒大全国三分之一的名目。
但当初，恒大欠易居中国应收款35-40亿，使易居深陷美元债守约危险。在地下确认债权守约后，它被港交所暂停买卖。
另外一家新房销售办事商世联行，则对应着十二.45亿元恒大欠款。
给恒大做广告的上海聚胜万合广告公司，早在去年8月就向法院起诉，要求恒大领取2.69亿元广告费。
其母公司利欧股分的布告显示，聚胜万合始终为恒大地产提供广揭发布办事，聚胜万合已彻底根据合同执行公布广告义务，恒大地产却未按合同商定及时付款。
恒大向供给商融资次要包罗两种方式，一个是商业票据，二是账款拖欠。据统计，恒大对供给商的欠款达5000亿。从建房、装修、卖房到广告，全部产业链都被恒大的欠款所拖累。
比起供给商，位居产业链的金融机构，才是恒大更大的债户。
其中民生银行、农业银行、浙商银行、光大银行、工商银行动银行类债户前五名，分别欠293亿、242亿、十一3亿、105亿、103亿。十二8家银行债户给恒大的借款余额为2323亿。
信托公司的欠款则更多。十二1家信托公司给恒大的借款余额是3684亿。另有境表里公司债券2350亿。
【恒大，专杀老敌人】
易居企业的老板周忻，和许家印是多年的老敌人。2008年恒大上市未果，许家印急需资金周转，周忻豪放地给恒大垫资了十几亿。
看到老敌人愁得都瘦了，周忻还送了一条爱马仕皮带给许家印。4年之后的全国两会，许家印以妖娆身姿获称“皮带哥”，不知道扎的是否周忻送的那一条。
许家印念及与周忻的皮带之交，把全国三分之一的名目代理都交给了易居中国。而当初，恒大欠易居中国应收款35-40亿元。但截至目前，易居企业尚无对恒大就欠款提起诉讼。
这多是患难见真情的最佳诠释。
许家印的老敌人，其实不只周忻一个。
广东汕尾人叶远西，已经在深圳做了十余年的初级“包工头”，他兴办的广田公团体广有盛名，是国际装潢行业里的头部企业。
2007年，叶远西开始从恒大承接业务，广田团体与恒大地产签订策略协定商定，恒大地产每一年支配约35亿元的装修施工工作，并逐年减少约10亿元摆布的施工工作给广田。
跟着协作的加深，叶远西成了比本人大4岁的许家印的好友兼“小迷弟”。3年之后，广田团体与恒大续签《策略协作协定》，恒大持续给广田团体少量业务，而广田团体许诺策略协作期间承接其它房地产商的住宅简装修工程施工业务不得超过公司年度营业额的10%。
叶远西还发明了一个“融资促定单”的商业模式，在与恒大等开发商签署工程定单时，经过其成立的广融基金，向客户的名目提供拜托存款融资。
这除了利益上的“深度绑缚、一荣俱荣”，只能用“真爱”来解释了：只要对有限信赖的客户，才会还没收到钱就先把钱借给他去花。
2017年，恒大方案借壳回A，与深深房进行资产重组，对赌协定要求恒大地产引入总额约300亿元的策略投资者。恒大分三次引入了25家投资者总共1300亿元战投，叶远西恰是其中之一。
3年后，恒大和深深房接踵宣告终止资产重组。此时广田团体对恒大的业务从上年的60.71亿元已萎缩至23.十二亿元，归母净利润则间接从盈利1.44亿元变为亏损7.84亿元。
但叶远西仍是和许家印签署了增补协定，赞成不要求进行回购并持续持有恒大地产权利。
过后一同列席签署典礼、力撑许家印的，还有原苏宁易购董事局主席张近东、嘉寓团体董事长田家玉、山东高速董事长孙亮、南通三建董事长黄裕辉、金螳螂董事长朱兴良、索菲亚家居董事长江淦钧、易居企业团体董事长周忻等人。
而后，他们都通通成为了恒大的债户。
苏宁张近东和许家印的初次独特地下出面，产生在2017年9月的深圳。他们喝了颇显清淡的“交杯酒”，而后说了更为清淡的心里话：
“我和家印主席心有灵犀、一拍即合。”
而后两人独特抉择，要推进苏宁和恒大全方位的策略协作，携手规划智慧批发时期下的场景消费。
兄弟情深的后果是，2个月后，苏宁电器团体全资子公司南京润恒将向恒大地产策略投资200亿元。在2020年的续签会议后，张近东成为了恒大的股东，除了最后的200亿元所剩无几，还背上了恒大从苏宁易购推销的债权。
【他们在置信甚么？】
2018年的《吐槽大会》，面对被俱乐部欠薪的林丹，恒大足球队队长冯潇霆谈笑自若：
“咱们许老板就从不欠薪，还老发奖金，烦死了。”
许老板攻无不克，是董事长们都个人置信的事件，冯队长真实没有理由疑心。
那时，虽然“房住不炒”曾经提出两年，但很少有人以为房地产企业会遭到冲击。尤为是恒大，狼子野心风光有限。这一年，恒大开始进军新动力汽车；这一年，恒大和中科院协作，投入1000亿片面进入科技产业。
“签约典礼上，许家印没有提及任何商业上的报答，协定的内容也摆明了是先投钱，侧重技术上的真正冲破和翻新，再谈研以至用。”一篇文章说，关于许家印的大指标，外界早就司空见惯，1996年至今，恰是伴有着一个个“天方夜谭式”的大指标，恒大完成了使人惊叹的大开展……
在以前的几年，恒大进军保险业、进军主题乐园、进军吃喝畛域、进军安康产业、进军古代农业……
每一个次进军，都象征着百亿以上的投入。人们说，许家印的钱，真的是许家“印”的。
虽然许老板不克不及真的印钱，但他的钱来得太容易。
拿地、存款、开发的循环模式，让许家印等地产商成为过来20年最夺目的企业界明星，这让他发生了攻无不克、斩将夺旗的幻觉。
篮球竞赛时，队员对手都玉成他当得分王；《恒大报》以首领的规格报导他的一言一语；女明星和他谈笑自若；到城楼下来观看建国70年大礼；他和一众恒大高管，出行无数量泛滥的秘书班子提供详实粗疏的办事。
一个商业能人被全方位塑造出来，包罗金融机构、供给商、承建商、协作火伴、员工在内的人们被许家印的“谋略”、“格式”所折服，这让他们也堕入了能人崇拜中。
从周忻、叶远西到张近东，都为恒大巨轮的建成奉献过力气，也分享过胜利。
他们因此认为，许老板会始终赚钱，认为一路高歌猛进的恒大会是永久的赢家，拉上他们去开启一个又一个的商业冒险，让他们随着恒大的大船一路远航。
这让他们堕入对许家印和恒大的迷狂，与许老板和恒大越绑越紧，却忘掉了一个知识：商业的根基是对感性的尊敬，对危险的管制。
一块块砖，垒起了一座没有根基的高楼，当大厦崩塌之时，每一个块砖都不是无辜的。
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