猪周期的拐点可能真的要来了

江上飞鸿

猪周期的拐点可能真的要来了。 为何会留意到猪周期呢？ 起因是这个：牧原又被质疑财务造假了，说是虚增39亿净利润。 简略复原下事件通过（有删减）， 有人测算出来牧原生猪均匀销售体重是十一8.7kg/头，以为牧原应该根据实际销售体重计提资产减值损失。 但牧原实际却是按十一0kg/头计提的减值损失，再加之其余杂七杂八的，最初一汇总，牧原少计提了39亿元资产损失，也就是可能虚增了39亿元净利润，这占到了牧原去年净利润的56.5%。 牧原怎么做的呢？ 固然是硬怼回去，次要给了2个理由： （1）十一0kg/头是公司商品猪上市的实际均重程度。 （2）得多数据对方都是倒推出来的，和公司实际状况不符。 这也不是牧原第一次被质疑财务造假了，去年3月份就被质疑过一次。 但奇怪的是，虽然备受质疑，牧原却是不少基金经理的爱股，一季度还有不少明星基金经理加仓了牧原。  好比周蔚文。 一季报中，周蔚文看好两个标的目的：一个高景气的标的目的；另外一个是窘境反转的行业。 养殖业就是他以为可能泛起窘境反转的行业之一，而后他选了养殖龙头牧原股分。

金梓才，（金梓才引见戳这里） 他曾在直播中对各个行业都点评了一番，言词对比犀利，除了他重仓的养殖、航空、酒店，其余行业一律不看好。 至于看好养殖行业的缘故，也是由于价钱拐点，他以为猪价可能触底上升。

其余重仓牧原的明星基金经理还有，张慧、曲扬、焦巍、韩广哲、杜猛、陈宇... 特别是杜猛和陈宇，他们都是生长格调的基金经理，看中的是企业的生长性，这次却不谋而合的在一季度大幅加仓了牧原。 杜猛管的上投摩根新兴能源，将牧原股分的仓位从4.99%提到了6.31%。 陈宇管的兴全精选，将牧原股分的仓位从3.06%提到了5.79%。

所以懒猫就去找材料了，看看猪周期究竟走到哪一步了，  不看不知道，一看吓一跳，猪价触底上升的几率还真不小，这些基金经理嗅觉真灵活。 证据次要是这3个： （1）时间上：猪周期接近序幕  

这轮猪周期始于2018年5月，猪价从10元/kg最高冲到41元/kg，下跌时间继续了18个月。  而后就是高位震荡，直到2021年1月才开始回落，截至目前曾经回落16个月，和下跌继续时间对比接近了。 从时间下去看，猪周期可能曾经接近序幕。 （2）价钱上：猪价曾经处于底部区间 这是2006年以来，生猪均匀价钱走势，

10元/kg左近是猪价的绝对底部。  低于这个价钱，不只农户散养的猪，大公司范围化养的猪也赚不到钱，也就是全行业亏损。 好比“猪王”牧原股分，去年3季度，猪价跌究竟部区间以来，牧原曾经延续3个季度亏损。并且亏损一个季度比一个季度大，往年一季度就亏了51.8亿元。

（3）供应上：猪肉供应量可能降落 正常来讲，从母猪生小猪，到小猪长大出栏卖掉需求10~十二个月，所以能够按照母猪的存栏量揣测10~十二个月后生猪的出栏量，也就是猪肉的供应量。 这是母猪的存栏数据，  去年6月份达到最高点，之后一路降落，截至到往年4月份最新数据发布后仍是降落。  也就是说，从往年4~6月份开始算，将来大半年生猪出栏量都将是降落的。  

所以就有券商揣测，  猪周期接近序幕，猪价底部，再加之供应膨胀，往年下半年到明年上半年，猪肉价钱可能会上升。  

历史不会简略的反复。  好比前三轮猪周期，猪价高点在20元/kg左近，这一轮却超过了40元/kg。  前三轮猪周期都是猪价见顶后就疾速回落了，这一轮却是高位震荡了1年后才回落。  将来，猪价如何演绎，仍有变数。  

养殖（农业）标的目的的指数基金， 除了后面提到的几位明星基金经理，也有不少基金公司发了养殖相干的指数基金。 次要是这几个：




本文作者：懒猫，来源：懒猫的歉收日，原文标题：《拐点可能真的要来了！》