猪周期拐点到了吗？ | 投学苑课程保举

狂野的灵魂

来源：远川钻研所
在陆家嘴，你最少能够找到5000个对养猪产业剖析地有条有理的金融民工，比上海养猪的农户还多。他们终日挂在嘴边的一个词，就叫做“猪周期”。
在过来的十六年里，中国阅历了差未几4轮猪周期，每一个轮周期的长度差未几在3-4年摆布。比来猪价拾级而上，不少投资者以为猪周期拐点降临。
而每次“猪周期”，故事和情节都十分相似：猪肉价钱上涨——养殖户少量淘汰母猪——生猪供给量增加——肉价再次下跌——养殖户倒过头来少量补栏——母猪存栏量大增——生猪供给剧增——猪肉价钱再次上涨。
2006年以来的四轮猪周期，根本上都是根据这个节拍来走的。在每次周期底部，养殖户都会堕入亏损，开始淘汰（杀猪的斯文说法）母猪。有人会纳闷：
1. 该如何寻觅猪周期拐点？
2. 猪周期各阶段特点、影响要素是怎么样的？
3. 生猪养殖行业是怎么样的？
以上问题，咱们会在《远川投学苑·行业课》生猪养殖系列课程中一一解答，欢送大家阅读至文末添加小助手收费支付更多课程试看、行业材料和社群福利。上面就让本期课程佳宾——天风证券农林牧渔行业的初级剖析师魏振亚来跟大家聊聊生猪养殖行业的范围特征。
生猪养殖课程3分钟试看
01
万亿大市场
（1）市场范围大
生猪是我国次要的肉类消费品，从目前来看的话，全部市场范围应该是要超过1万亿的。


从过来10年来看，我国的全部生猪养殖量大略在7亿头摆布，全部猪肉的产量大略在5000万吨摆布，在全部肉类消费中占比大约50%-60%，是国际的第一大肉类消费种类。那末根据全部的一个市场范围来算的话，根据生猪出栏口径那也要在1.1-1.2万亿。


（2）行业集中度低
第二个方面，咱们从产业构造来看的话，目前产业是高度扩散的，行业集中度晋升将会是这个行业的一个必定的趋向。按照2018年的数据，全部的行业集中度CR3只要5.6%，行业前三大的企业过后是温氏股分，牧原股分还有正邦科技，三家企业加起来也就5.6%的市占率。CR10也只要7.88%，所以说这个行业是高度扩散的。


从过来10年的教训来看，全部行业的集中度在疾速的晋升，特别是在遭受到一些环保政策或者疫情的状况之下，生猪养殖行业的集中度会进一步晋升。中心是由于环保政策包罗疫情这些要素会使得生猪养殖产业的养殖门坎抬升，从而使得少量的中小散养户被淘汰出局。


（3）具备周期性
第三个方面，这个行业具备十分显著的周期性特点，从历史来看，猪养殖产业的周期大略就是3-4年。
这个3-4年的次要缘故是生猪养殖产业的产能和供应的时间错配，致使了这么一个周期的颠簸。在猪价对比高的时分，正常来说，养殖户就会开始去补母猪，但从补母猪到最初把生猪供给出来，大略需求一年多的时间，所以就造成了产能和终究的商品供应的时间滞后，从而泛起了一个对比典型的蛛网模型。


（4）生长性很强
这个行业的第四个方面就在于企业具备十分强的生长性，而范围企业因为它的本钱劣势，又具备了十分强的盈利才能。
从生长性来看，就是咱们后面讲的问题，行业集中度十分低，而头部具备劣势的企业，利用它们的资金、技术和本钱劣势，疾速晋升它们的市占率，这就表示出了了很强的生长性。


更为首要的是，像温氏股分、牧原股分这些企业，过来这些年拉平了周期来看，它们的ROE是十分高的。过来10年，它们的ROE要超过20%，接近30%，所以说这个行业是一个高盈利的行业。


02
这门课你能学到甚么？
生猪养殖精讲课分为五节，会从历史事情、行业特点、猪周期、寻觅猪周期拐点和行业龙头号几个方面展开。
第一节课，咱们会聊聊过来大厂养猪、科技养猪等事情，还会复盘过来4年的超级猪周期进而带大家理解这个行业。
第二节课开始将由咱们约请的天风证券农林牧渔行业的初级剖析师魏振亚讲授生猪养殖这个行业，但愿将最专业零碎的行业常识传递给大家。
第二节课，大家能够理解到市场范围大和行业集中度晋升两个大的行业特点。
第三节课，会重点讲授蛛网模型下的猪周期，内容波及蛛网模型概念、七轮残缺周期和供应剖析。
第四节课会聊聊该如何寻觅猪周期拐点，除此以外，也会讲到供需剖析。
最初一节课则是经过资产端和扩大才能两个方面剖析了行业龙头。
上面是生猪养殖课程导图，能够帮你更生动直观的理解这个行业。假如想看更多课程内容或支付收费行业材料，欢送到文末添加小助手。


生猪养殖课程导图之一
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