营收利润“此消彼长”，水滴在阵痛直达身

玫瑰香韵的微笑

图片来源@视觉中国
文 | 美股钻研社“您不克不及期待，一打电话就会接通，一接通便承受面访的准客户。”
保险业不易，互联网保险行业亦是如斯。尤为是保险这门生意并非公益，商业才能是权衡互联网保险公司的症结。
作为中国保险科技平台第一股，水滴自去年5月登陆纽交所起股价就一路走低。只管自2021年Q3开启新的策略和业务模式以来，水滴延续大幅减亏，股价也在底部企稳，但想要挽回投资者决心，水滴显然需求拿出更好的成就。
近期，水滴公布了2022年Q1财报，这是水滴旗上水滴筹宣告4月起开始免费前最初一份财报，间隔水滴互助封闭也有一年多。主营互联网保险业务和大病筹款业务的水滴，找到正确的增长标的目的了吗？
01 营收增短处于下坡路，转型难规避阵痛
水滴这一份财报整体上有喜有忧。
从营收上看，Q1营收6.49亿元，剔除水滴互助影响后，与2021年同期比拟下滑了26.6%。次要缘故是保险经济支出增加，这阐明保险行业景气宇尚未彻底修复。


据中国河汉证券讲演，保险行业根本面承压趋向未变，监管进一步标准互联网人身险业务推进行业转向安康开展，致使了短期内代理人零落、减员难等问题。
水滴次要的业务分别是水滴保、水滴筹和水滴好药付。详细来看，水滴财报的次要发布了水滴保（保险业务）的支出。
2022年开门红启动推延，不免对水滴保Q1事迹形成了一定影响，然而依然能透过财报看到水滴保的踊跃调剂。业务数据方面，截至一季度末，水滴保办事的保险客户数超过1.十一亿，付费保险客户数超过2880万。
自2021年9月以来，加深线上和线下的结合，发力线下经纪渠道规划是水滴保最大的调剂标的目的。往年6月，其首家独立集体保险代理人社区门店已落户武汉。
据悉，门店将以社区业务为主，提供包罗保险定制、保障危险测评、保单征询、保单托管等保险办事。而在线上，水滴推动AI保险机器人的探究，并在近期启用了拟人化数字员工“帮帮”。
跟着线下保险社区业务的开展，水滴保或许在下半年会逐步减少支出。
此外，水滴筹方面，往年一季度末累计的捐款用户超过4亿，累计为近250万大病患者筹粗放509亿元。相对于于水滴保业务，这一块业务经营较为安稳。
对比值得留意的是，自4月起，水滴筹试运转按照筹款金额收取3%办事费。相干办事支出预计会在下一个季度财报中披露，这或许会为Q2事迹带来新的增长点。
总之，水滴正遭受策略调剂的阵痛期，支出的降落在劫难逃。
自2021年终《互联网保险业务监管方法》实行以来，互联网保险一系列新规接踵落地，市场正在向更为标准的标的目的开展。
症结在于，收紧监管和周期性调剂过程当中，水滴是不是顺应了新的行业环境？
02 本钱砍上去了，回购得以继续
财报中好的一面是，水滴初次完成了美国公认会计原则下的盈利。2022年Q1，水滴完成净利润1.05亿元，较去年同期的净亏损3.7亿元同比扭亏为盈。


（备注：第一至第三列分别为：2021年Q1、2021年Q4、2022年Q1相干数据）
究其缘故，次要是由于水滴在策略调剂中，采用的本钱管制措施起到了一定成果。总的经营本钱和费用同比降落60.4%，环比降落21.5%至人民币5.32亿元。


（备注：第一至第三列分别为：2021年Q1、2021年Q4、2022年Q1相干数据）
详细来看，最明显的变动是，销售和营销费用同比大幅降落75.6%至人民币2.043 亿元，这阐明水滴采用了更严格的本钱管制方案和费用估算。
上文提到，互联网保险行业正在阅历周期性的调剂，寻求“高速增长”曾经不是行业第一指标，大部份互联网保险公司都在转向高品质开展新的增长模式与经营模型。
其次，经营本钱也同比降落48.5%至人民币1.549亿元。因为住手了水滴互助业务，领取的考察费用增加。与此同时，水滴较好的管制了人力本钱，外包客户办事费用和保险代理人团队的人员本钱增加。
“降本增效”是2022年以来各行各业要解决的独特问题。关于互联网保险行业，管制好本钱增强盈利才能的企业能力比及行业回暖的时辰。跟着行业优越劣汰，赛道的市场集中度将会进一步晋升，保险经纪业务无望得以改良。
另外一方面，跟着盈利才能改良，水滴的现金流也有所减少。财报显示，截至2022年3月31日，水滴持有的现金及现金等价物和短时间投资余额，较2021年末减少1.371亿元至29.242亿元。
现金流的减少，象征着水滴有了策略“腾挪”的空间。有资金反对业务调剂和拓展新业务，也能够回购股票来提振市场决心。
水滴CEO沈鹏也表现，基于现金流前提，将持续履行股票回购方案。
据悉，水滴2021年9月8日发布了为期十二个月的股票回购方案。截至第一季度末，水滴公司累计以现金形式从地下市场回购了约310万股美国存托凭证，总价值约510万美元。
结合以后在底部横盘的股价，水滴或许正要迎来症结转机点。市场最大的疑难是，水滴能否在保险行业的高品质转型期内，完成策略和业务模式的公道调剂。
03 业务调剂面前，互联网保险业没有“殊效药”
关于水滴策略转型，美股钻研社次要关注两个方面：一是保险业务的构造转变；二是新业务的停顿状况。
一方面，作为水滴次要支出来源，保险业务的调剂对其将来开展影响明显。
2022年第一季度是水滴保转变业务模式后的第二个残缺季度，除了升高本钱，改良经营效力也是一个变动。水滴保Q1总体的复购率和续订率分别晋升至70%以上和90%以上。
次要缘故是推出了更多重疾险产品、慢病人群和肾病人群能够投保的安康险产品，保险产品数量也由去年年末的364种减少至408种。同时，水滴保推出了多项严重疾病保障方案，以知足不同价钱敏感度的不同客户群的需要。
这些措施阐明水滴保正在尝试增强产品供应侧的翻新，以期在商业模式层面向高品质增长模式转变。从后果来看，重疾险产品浮现出一定功效。截至一季度末，重疾险产品奉献的首年保费占比初次升至27.6%。
从行业来看，瑞再钻研院数据显示，中国保险市场保费预计将以高程度增长。水滴保等行业参预者谁能较早完成高品质转型，无望分享更多行业红利。


但是，研发投入的增加也许是水滴的一大隐忧。财报显示，水滴Q1研发费用7083万，同比降落16.6%，环比降落22.1%。


（备注：第一至第三列分别为：2021年Q1、2021年Q4、2022年Q1相干数据）
目前，保险行业总体业务构造继续优化，保险公司日趋依赖于新兴技术和数据资源。保险科技正在阅历一场“新基建”，行业由数字化向网络化、智能化降级迭代，从而在全部公司层面晋升效力、强化网络平安和拓展才能。
德勤《2022年保险行业瞻望》显示，保险公司或将在人材、技术层面面临更加严厉的应战。云计算、数据迷信和剖析、人工智能和机器学习、软件开发和网络平安同样成为保险行业构造优化的所涉畛域。


这一趋向下，水滴应该加大对相干人材的招募力度，同时注重技术实力，研发投入依然要抓。
另外一方面，正所谓循旧不如“开新”，水滴在策略转型中尝摸索索医疗业务。
据悉，医疗业务是依靠水滴平台宏大的患者群体和智能婚配零碎，为医药企业的药物临床实验招募患者。
水滴自2021年终正式上线翼帆医药平台，经过与制药公司们协作，帮忙注册了50多个新的临床实验名目。截至第一季度，超过500名患者在水滴平台上注册了临床实验名目。
固然，新业务指标是在“医药险”畛域内拓展新的增长点。但直至2022年第一季度，水滴医药业务还处于试探中，在事迹层面也未奏效。
这阐明，该业务需求更多时间来证实功效，但互联网行业正处于由投入换增长转向考验业务“自我造血才能”的症结时代，未能展示盈利前景的新业务也难成为水滴的助推器。
总之，不论是保险畛域的翻新，仍是新业务的拓展，水滴等互联网保险行业参预者们仍要思考如何完成盈利的良性循环。
千淘万漉虽辛勤，吹尽狂沙始到金。跟着行业走向高品质开展，回身胜利的互联网保险公司们将迎来更多机遇。