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专用事业
氢燃料电池行业深度讲演
“氢”舟已过万重山
氢燃料电池行业蓄势待发
投资要点
氢动力是完成碳中和的必经之路：在完成碳中和的指标配景下，开展氢能成为完成动力策略转型的必经之路。首先，氢储能能够战胜风、太阳能等可再生动力在大范围开发利历时发生的损耗和贮存问题。其次，氢能可以为企业提供清洁的动力代替计划，经过逐渐代替传统动力的损耗以增加及打消碳排放。因此，氢能是中国由高碳动力向低碳化、终究转变成无碳化动力的第三次动力反动中首要的动力载体。交通畛域是氢能需要的次要增量来源，也是完成氢能向其余畛域大范围拓展的冲破口，氢燃料电池汽车是现阶段完成氢能在交通畛域推行和运用的切入点和症结点，氢能同盟预计2050 年氢能在交通运输畛域的运用为2458万吨，占比氢动力需要41％。
我国燃料电池汽车行业处于商业化早期阶段，燃料电池零碎市场集中度高（CR5达93.2％）：我国燃料电池汽车行业处在商业化早期阶段，2019年、2020年、2021年我国市场销售的燃料电池汽车总数分别是2737、十一77、1586辆，市场范围较小且采取燃料电池零碎的商用车制作商集中度高。2020年前五大燃料电池零碎供给商以燃料电池零碎总销售功率输入计的总市场份额达到93.2％。亿华通招股仿单预计2035年中国氢能产业值将达到5万亿元人民币，交通运输畛域氢气需要量将由2020年缺乏1％增至2050年40％摆布。灼识预计到2025年我国燃料电池零碎销量将达到5十二00套，5年CAGR达94.8％。2025年我国燃料电池零碎本钱将降至2200元/KW，比拟2020年降落63.3％。
第一批3+2燃料电池示范城市群落定，政策催化下我国燃料电池零碎国产化、降本钱无望减速到来：自2021年8月起，我国批准了北京、上海、广东、郑州和张家口为首的五个燃料电池汽车示范运用城市群的倡议，并方案为期4年的示范开展。2021年我国燃料电池汽车、电动车、燃油车百千米综分解本为924元、441元、528元，按照灼识征询预计，到2030年我国燃料电池汽车、电动车、燃油车百千米综分解本为445元、405元、538元，同比增长-51.8％、-8.1％、+1.8％，燃料电池汽车的经济性凸显，降本钱幅度大。
倡议关注氢燃料电池零碎技术当先的头部企业【亿华通】、【重塑股分】：【亿华通】是氢燃料电池零碎龙一，2020年市占率为34.8％，已与宇通客车、北汽福田、中通客车、吉利商用车等国际出名车企达成深度协作。公司技术来自我国能源电池领军人欧阳明高院士团队孵化， 2021年底，公司公布了额外功率达到240kW的燃料电池零碎产品，遥遥当先于国际同行业企业。【重塑股分】是氢燃料电池零碎龙二，2020年市占率为32.7％，公司中心客户包罗西风汽车、宇通客车、申龙客车、中通客车等多家出名车企。公司的首席技术官曾任麻省理工学院化学工程理论学院助理传授、Ballard Power Systems 副总裁兼首席技术官，具有丰硕的燃料电池产品开发从业教训。在继续研发投入下公司已冲破多项中心技术。
危险提醒： 1）政策危险：若政策推动不迭预期，可能会影响行业开展。2）行业危险：若行业未发生范围效应可能会影响下游需要增长；若行业竞争加剧可能会影响行业生长；3）行业内公司继续亏损危险：行业内公司尚未盈利，若需继续研发投入，可能会使行业内公司持续亏损。
本文源自金融界 |
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