一句话毁掉十二9亿

jingjing88

千亿果链龙头歌尔股分闪崩。
6月22日，A股收盘后4分钟，歌尔股分就泛起9.13%的跌幅，随后就被巨量卖单紧紧封在跌停板上，市值一天蒸发了十二9亿元。
动静面上，长年跟踪苹果资讯的天风国内证券剖析师郭明錤称，美国科技巨头Meta将2022年出货量预测下调了40%，从1000万件-十一00万件降至700万件-800万件，同时推延了2024年之后一切新的头显/AR/VR硬件名目。
一时间，投资者乱作一团，有对郭明錤这类擅自放出动静的行动大加指摘的，也有被这类短短几分钟内跌停的现象所震惊的。
开盘后，郭明錤在推特上又增补阐明道，上一条预测是基于他集体考察和判别，并不是民间数据，且将40%的下调幅度纠正为25%-35%，还表现定单增添次要在2022年下半年。
值得留意的是，郭明錤在推特上公布动静的时间是上午9点42分，在此以前，歌尔股分当天已无数十笔超过3000手的大单成交，市值4分钟蒸发了十一8亿元。这象征着有部份机构提前从其余渠道获取了动静并出逃。
01、歌尔股分为何跌？
Meta下调出货量，对歌尔股分有多大的影响？
详细来讲，IDC数据显示，2021年寰球VR头显出货量1095万台，其中Meta（原称Facebook）旗下的Oculus份额达到80%，预计2022年寰球VR头显出货量将达到1573万台，同比增长43.6%。



（Meta媒体预览会）
作为寰球VR头显的出货主力，Meta在2020年选择了歌尔股分作为其头显产品Oculus的中心供给商，歌尔股分也因此在AirPods以外，拓展了的新增长点。
在歌尔股分的支出构造中，VR类产品被包孕在“智能硬件”这一支出分类下，而智能硬件业务给歌尔股分带来的支出，从2018年的66.27亿元增至2021年的328.09亿元，在2021年初次超过了包孕Airpods的“智能声学零件”业务。
从支出占最近看，2021年两类业务支出占比分别为41.94%和38.73%，与2020年比拟，VR和耳机对歌尔股分的影响未然产生了一个扭转。



与此同时，智能硬件业务2021年为歌尔股分奉献了41.29%的毛利，也远高出智能声学零件和精细零组件的28.32%和28.94%，其首要性显而易见。
此前有动静称歌尔股分是Oculus的独家供给商，那末一旦郭明錤此次推文动静失实，歌尔股分将成为供给链内首当其冲遭到重创的企业。
就相干状况，歌尔股分对市界表现，“由于牵扯到详细客户的详细名目问题，波及窃密协定，未便间接回复。关于网络上的传言，倡议投资者有所甄别，尤为是信息来源过往的一些亮相。”
至于之后是不是会公布相干布告或采用提振股价的措施，公司方面表现关于网络传言没有须要以布告回应，股价方面不是公司能管制的，仍是要看后续市场的反映，“真的就是真的，假的就是假的”。
而在一个国外统计苹果爆料信息精确度的排行榜上，郭明錤2020年以来爆料的“战绩”达到142条，精确性78.2%。
不论动静虚实，从后果来看，郭明錤仍是以一己之力让歌尔股分在一天内蒸发了十二9亿元。
02、难以开脱的主动
事实上，这曾经不是歌尔股分投资者第一次被市场动静挑动神经。



2022年3月29日，有市场动静称，苹果将对AirPods耳机砍单，致使歌尔股分盘中触及跌停，终究以7.7%的跌幅开盘，当日立讯精细也大跌6.十一%。
4月5日，郭明錤曾在推特上发文称，因为产品细分战略的失败，AirPods 3的需要显著弱于AirPods 2，2022年第二和第三季度的AirPods定单增加了30%以上。为防止重蹈复辙，AirPods Pro可能会在2022年下半年苹果推出AirPods Pro 2后停产。
虽然无奈获知AirPods 3的详细销量，但从亚马逊发布的2022年6月TWS耳机榜单来看AirPods 3不管是评分、热度仍是总排名，都不如AirPods 2和AirPos Pro。
偶合的是，近期两次因市场动静致使大跌当日，歌尔股分的开盘价分别落在了33.94元/股和34.09元/股，相差无几。
面对市场上的负面动静，歌尔股分一直以“波及客户窃密协定”为由，未给予明白的阐明，但都给出了否定的态度。
但是从财务数据来看，市场之所以对外界的“打草惊蛇”有如斯大的反映，与歌尔近些年来对大客户愈发依赖的趋向有间接瓜葛。



Wind数据显示，2020年以来歌尔股分前五大客户销售占比泛起显著下跌，从2019年的69.27%大幅度进步至2021年的86.54%，与A股市值前10的苹果概念股比拟，不只集中度居于首位，远超越61.46%的均值，也是近两年集中度进步幅度最大的。
拆解来看，歌尔股分第一大客户奉献的支出占比在2021年有所回落的同时，第二大客户支出占比却完成翻倍，间接进步了前五大客户支出的占比。



结合其智能硬件和智能声学零件业务的趋向，大略率是苹果带来的支出占比有所降落，Meta带来的支出占比有所晋升。
争夺到实力强悍的大客户原本是一件坏事，但从毛利率和净利率来看，伴有歌尔股分与大客户瓜葛逐步绑定的，是其不停下滑的盈利才能——毛利率从2016年的22.39%一路降至2022年一季度的13.72%，在A股苹果概念市值前10的公司中，这样的跌幅是首屈一指的。



近几年歌尔股分之所以能将净利率不乱在3.5%-5.5%，次要仍是靠紧缩三项期间费用。
事实上，经过“贴钱”抢夺更多用户，是Meta公布头显产品以来的一个明显标签，Oculus Quest的价钱更是从最后的399美元降至299美元，以此达到进步产品遍及度的成果，扎克伯格也表现公司将对相干业务继续“输血”。
扎克伯格尚且无奈从中牟利，那末近几年内智能硬件业务也都无奈成为歌尔股分利润丰厚的“蛋糕”，仍然是以量取胜的“苦力活”。
说究竟，不论是乘上苹果的西风，仍是抱上Meta和扎克伯格的“大腿”，歌尔股分表演的都是主动的代工角色。既然无奈将命运掌握在本人的手上，那末投资者天然也会对市场上的打草惊蛇放弃警觉。
想要改动这类场面，创建独立品牌或是一条前途。但以供给链起家的公司遭到多方制约，鲜少能做成优秀的品牌。要真正地“走出代工厂”，象征着要与苹果、Meta这样的大客户成为竞争对手，而眼下的歌尔显然还不成能迈出这一步。
（除独自标注来源外，以上图片来自视觉中国）
（作者丨林夏淅，编纂丨刘肖迎）