IPO视察丨沃隆食物拟上市，只靠“逐日坚果”还不敷

雪山飞猪

坚果食物行业或将再迎一家上市公司。  
红星资本局留意到，近日，证监会网站披露了青岛沃隆食物股分无限公司（下列简称“沃隆食物”）的招股书。沃隆食物拟在上交所主板上市，募资7亿元，保荐机构为中信证券。  
沃隆食物自称在国际率先推出了“逐日坚果”类产品，但踏足资本市场的节拍却是姗姗来迟。其竞争对手三只松鼠（300783.SZ），良品铺子（603719.SH）等早已上市。  
红星资本局留意到，沃隆食物如今的营收支柱仍然是“逐日坚果”，占比在7成以上。但是，其劣势阵地在不停萎缩，市场占有率下滑并被对手超出。从产品、营销、渠道等各方面来看，沃隆食物的破局之路仍然难题重重。上市能否帮忙沃隆食物度过难关，还有待视察。  


材料图 据视觉中国  
成败皆因“逐日坚果”  
沃隆食物成立于2016年，是一家以坚果相干产品为中心的休闲食物出产商。招股书称，公司在国际率先推出了“逐日坚果”类产品。  
逐日坚果，其实就是一种由6-8种坚果、果干组成的小包装混合坚果类产品。一经推出，迅速在坚果行业掀起了一股混合坚果的风潮。数据显示，天猫逐日坚果消费人群在天猫坚果人群的浸透率从2017年的17%回升至2019年的47%。  
2019年及以前，沃隆食物在混合坚果行业的市场份额稳居行业第一。在这样的配景下，沃隆食物天然也赚了个盆满钵满。材料显示，2017年沃隆食物的营收就已迈过10亿大关，混合坚果更是沃隆始终以来的营收支柱。  
但靠“逐日坚果”打下一片天的沃隆食物，也一样困于“逐日坚果”。  
招股书显示，2019年-2021年（讲演期），沃隆食物营业支出分别为十一.65亿元、8.89亿元、十一.08亿元，归母净利润分别为1.31亿元、8892.48万元、1.20亿元。2020年，沃隆食物受疫情影响支出泛起重大下滑，同比降落23.69%，归母净利润更是锐减30%以上，其中混合坚果业务支出同比下滑29.50%。  
从产品上看，沃隆构造较为繁多。讲演期内，混合坚果类产品支出分别占主营业务支出的92.14%、85.73%、75.74%，呈逐年降落趋向，但占比依然较高。  


更不乐观的是，沃隆食物的劣势阵地正在不停萎缩。面对三只松鼠等坚果企业的降维打击，沃隆失去了混合坚果市场的龙头地位。  
混合坚果热潮衰亡之后，三只松鼠、良品铺子、洽洽等休闲食物品牌也都接踵推出逐日坚果产品。有媒体报导称，“逐日坚果”相干品牌仅在京东平台就有300余个。  
前瞻产业钻研院的数据显示，在2019年至2021年，沃隆食物在混合坚果行业市场的均匀市场份额下滑至9.3%。2021年，沃隆在混合坚果市场的市占率仅为7.2%，位居第三位。  
从行业大环境来看，混合坚果行业的生长性也不复从前。按照前瞻产业钻研院的调研，2021年我国混合坚果行业市场范围约为十一5亿元，同比增长16%，这一增速是自2015年以来最低的一年。  


破局之路难题重重  
行业内卷，巨头环伺，沃隆食物如何破局成为市场关注的焦点。  
在产品上，沃隆试图改动构造繁多的特征。招股书显示，近些年来，沃隆拓展了单品坚果、坚果礼盒、含坚果烘焙食物等新的产品品类。不外，沃隆的产品目前仍是集中于坚果类，且与头部公司比拟，其在品类丰硕度、品牌认知度等方面均不具劣势。  
并且，沃隆食物似乎并无把重心放到研发上，讲演期内其在研发方面的费用分别是37.63万元、157.61万元和188.45万元，占营业支出比重缺乏0.2%。沃隆食物的研发部门乃至于2019年终才建设。  
产品不敷，那就营销来凑。实际上，休闲食物行业营销费用高过研发费用其实不稀有。  
2019年-2021年，沃隆食物鼓吹推行费分别为8329.56万元、8190.90万元、9648.18万元，占销售费用的比重超过40%，占总营业支出的比重分别为7.15%、9.21%、8.71%，远高于研发投入。  


2021年，沃隆食物提出新的指标——“做坚果中的大队长”。在营销层面，沃隆食物近些年来也经过打造品牌IP形象“小隆人”、尝试明星协作、影视剧植入、头部KOL带货等形式，不停进步沃隆食物品牌的传布声量。  
但鼓吹推行费砸上来了，对公司事迹助力似乎仍然无限，公司2021年的营收范围仍未回到2019年的程度。  
此外，渠道也是制约沃隆食物开展的要素之一。  
近些年来，不管是拥有线上劣势的三只松鼠，仍是门店泛滥的良品铺子，都在进行全渠道策略规划。而沃隆食物依然依赖经销商线下渠道。讲演期内，其经销模式支出占主营业务支出的比例分别为78.14%、62.94%及 60.87%，逐年降落但占比依然较高。  
沃隆的线下渠道次要集中在商超、方便店、零售市场等，而批发商超也在推自有坚果品牌，这将进一步挤压沃隆食物的市场。例如，沃尔玛推出了惠宜“逐日坚果”，盒马也推出了“日日坚果”。  
沃隆食物显然也感知到了本身面临的应战。此次IPO，其拟募资7亿元，分别用于出产智能化革新及智能仓储物流核心建立名目（3.1亿元）、品牌形象及全渠道销售网络建立名目（2.1亿元）和增补活动资金（1.8亿元）。  
沃隆称，全渠道销售网络建立名目一方面将经过达人带货、店铺直播、人群经营、流量投放等线上营销渠道，晋升公司线上销售才能、产品信息传布以及新品推行速度；另外一方面，公司将在华东、华南、华西、华北等区域服务处经过线下MINI店投放，间接面向客户片面展现公司全品类产品。  
沃隆食物能否闯关胜利，红星资本局将继续关注。  
红星旧事记者 俞瑶 余冬梅  
编纂 杨程  
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