高盛正告：美股再次泛起兜售狂潮的危险依然很高

chuangxinkj

高盛战略师表现，美股再次泛起兜售狂潮的危险依然很高，由于投资者只预计将泛起温和衰退。
以Christian Mueller-Glissmann为首的战略师在6月30日的一份讲演中写道：
“往年估值下调的大部份缘故是利率和通胀回升。除非债券收益率开始降落，并缓冲因经济衰退耽忧而回升的股票危险溢价，不然股票估值可能会进一步降落。”
寰球股市刚刚阅历了有记载以来最蹩脚的六个月之一，居高不下的通胀和鹰派央行诱发了经济大幅放缓的耽忧。标普500指数上半年的表示为1970年以来最差，市值损失超过8万亿美元。
高盛上周在剖析了近800家对冲基金在往年第二季度初持有的2.4万亿美元的股票总头寸后指出，对冲基金比来大幅增加了多头投资组合的持有期和换手率，反应出全部市场正在进行更普遍的资产从新配置。
高盛剖析以为，近些年来，各国的低利率政策使得股市非常拥有吸引力，投资者纷纭转向“除股票外别无选择（There Is No Alternative to equities，简称 TINA）”的投资理念。跟着机构投资者和家庭投资者减少股票敞口，长时间生长性股票受害最大，估值减速回升。
但比拟之下，如今恢复正利率的趋向、日趋增长的经济衰退耽忧，不停上涨的股市曾经向投资者收回另外一种信号——市场上仍有少量其余的股票代替品（There Are Reasonable Alternatives，简称TARA），推进他们纷纭逃离股市。
本周Mueller-Glissman重申：
“TINA推进了股市的牛市，但在通胀粘性和债券收益率回升的配景下，投资者纷纭转向TARA。因为各国央行正忙于抗击通胀，它们很难顾得上对冲经济衰退。”
战略师们表现，下半年企业盈利也可能面临压力，由于利润率将面临物价飙升和消费者决心削弱的考验。
高盛此前就正告称，美国消费疲软对企业盈利的影响正在浮现，对美股酿成的冲击将超过股票兜售。在这类状况下，美股或将进一步承压。