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作者｜宋婉心
编纂｜潘心怡
Meta元宇宙的“梦醒时候”来得有些忽然。
6月22日，天风国内证券剖析师郭明錤在推特上表现，Meta的元宇宙硬件头戴装备业务放缓，出货量预测下调40%，同时推延了2024年之后的一切新耳机/AR/MR硬件名目。
来源：郭明錤推特
当天Meta股价不乱，未受舆论影响，仅微跌0.76%，但传导至消费电子产业链的连锁效应却诱发市场哀嚎一片，歌尔股分应声跌停，立讯精细也跌超5%。
虽然郭明錤当日晚些时分将出货量下修的预测调剂为25%-35%，歌尔也做了造谣，称公司运营、协作正常，但公司股价在23日持续上涨4.4%。
在一轮科技周期行至止境之时，Meta、苹果等头部厂商带来发作节点仍充溢未知。新周期的红利到来以前，诸如“Oculus增产、歌尔跌倒”的场景只会不停演出。
01 Oculus怎么了
2016年到2018年间的第一次VR热潮褪去后，2020年9月公布的Oculus Quest 2简直以一己之力改动了VR硬件保有量缺乏的市场状况。
Quest 2 定价299美元，初衷是在同配置产品中，以超高性价最近抢占市场份额。疫情火上浇油下，Quest 2 在去年年底销量胜利冲破扎克伯格口中的“奇点”——1000万台。这一数字是上一代Quest的5倍。
尔后一年，Meta在铺货速度和力度上火力全开，Oculus市场份额占到总体VR市场八成。
不外好景不长，Steam数据显示，进入往年以来，Oculus Quest 2 用户占比在往年1月从39%跃升至46%后，到往年5月仅下跌了2%，且4、5两月用户量持平，简直没有增长。
来源：Steam平台
与此同时，新品一再难产让Meta的VR硬件青黄不接。Meta发布的四大VR头显系列中，Cambria原方案去年年底推出，却由于供给链产能和研发进度的影响，预计延期至往年9月，而往年9月能否如期公布新品，如今同样成了未知数。
据The Information报导，2022年以来，Meta非但保持了构建全新的VR操作零碎框架，并且其自研的处置器也不如高通XR 2处置器。这象征着，Meta很难在VR装备的硬件根底上和Pico、HTC、Lynx等国际外VR头显厂商拉开较大差距。
而从Meta的投入状况看，VR业务停滞不前的形态还将继续一段时间。往年5月，Meta发言人表现，公司方案增添Reality Labs的开支，包罗放缓人员招聘力度，叫停或推延实行部份名目等。
Reality Labs是承载Meta元宇宙业务的中心部门，据财报数据，2019至2021年，Reality Labs业务的经营亏损分别为45.03亿美元、66.23亿美元、101.93亿美元，三年亏损200多亿美元，且亏损仍在继续扩张。
仅两年时间，“元宇宙”风口迅速收缩，吸引了一众追寻者，又被疾速证伪。
Steam数据显示，截止往年5月，VR头显在Steam平台浸透率仅为3.24%。也就是说，即便从寰球规模来看，VR硬件市场范围也处在早期阶段，各厂商只能其实不足够大的蛋糕上做文章。
“VR在至关长一段时间内仍是会以游戏为主，社交的话也是游戏导向，不太能破圈”，前述守业者也指出，“（遍及）可能最少需求再过五年，AR或许会更快一些，但依然是基于传统终端，眼镜状态的产品在C端短期内遍及不了 。”
“元宇宙”不见得一定是扎克伯格的梦想，但一定被看做是Facebook打破天花板的难得时机。
在试水阶段，这类押注必定伴有着危险。“Meta以前对VR的预期应该是超过游戏范畴的，好比协同、教育、购物等。”一名前VR硬件守业者告知36氪，Meta极有可能在后续产品落实过程当中，泛起了预期差。
“目前不足优质内容，加上软硬件一体的综合体验个别，我当初看到的产品问题太多，（VR硬件）市场体量不会比switch大 。”该人士增补表现。
02 成也萧何，败也萧何
回过头来看扎克伯格入局元宇宙，比拟于庞大的元宇宙蓝图和勃勃雄心，Oculus更像是扎克伯格援救公司颓势的独一押注。
“过后小扎感觉收购Oculus这么久了，该让它做奉献了，加之他感觉当下的生态环境下，要存活就要成为下游，而Facebook是最上游，很容易就被苹果干掉，所以抉择要在元宇宙这一风口上成为下游。”一名Facebook前员工告知36氪。
扎克伯格曾表现元宇宙业务十年内不会有报答，而这期间需求运用家族的支出向Reality Labs输血。但可怜的是，近几季度事迹来看，Meta的“印钞机”也简直停滞。
往年一季度财报显示，Meta净利润继去年四季度后再次下滑，录得74.65亿美元，同比降落幅度达到21%，面前除去投入元宇宙的亏损外，老现金牛衰退也是缘故之一。
数据显示，一季度Meta运用家族净支出十一5亿美元，同比降落十二.8%，环比降落27.7%。而去年四季度，Facebook MAU 29.1亿，初次季环比泛起降落，这一节点之后，社交业务增长正变得愈来愈难。这很大水平上促使扎克伯格作出膨胀Reality Labs的抉择。
以VR硬件为界，一边是Meta这样的互联网巨头，一边是给大厂“打工”的“歌尔们”。
和头部客户深度绑定，相爱相杀，历来都是国际电子代工厂商的常态。盈亏同源，头部客户的一丝打草惊蛇，往往能形成代工厂的个人闪崩。
和Meta对苹果的顾虑相似，让歌尔焦虑的还有另外一种声响：从业者们在等候苹果的硬件。
一名AR厂商投融资人士表现，除了苹果的品牌效应能帮忙VR遍及以外，得多人以为苹果推出的产品技术门路将会是主流技术门路。
“AR眼镜还处于百花怒放形态，产品形状、技术计划都没彻底肯定，可能三个品牌会用三个不同的光学显示计划，VR装备的技术也在迟缓迭代。苹果一旦选择了某些技术门路，对这条技术线所波及的公司来讲将是严重利好。”该人士表现。
去年年底，一样是郭明錤的一则预测：苹果曾经刚开始布局第二代AR/MR头戴设备，预计2024年下半年出货，而它们的早期独家NPI（新产品导入）供给商为“果链”龙头立讯精细。“一言百亿”再次演出，当天立讯精细大涨6.19%，只管截至2021年中报，立讯精细的VR/VR产品尚未能奉献支出。
一样的下跌逻辑也能够套用在歌尔身上。2020年，歌尔拿下Oculus头显独家代工后，歌尔股价一年间再次下跌一半，同时帮忙歌尔在智能手机见顶之际向VR硬件转型。
过往财报显示，VR硬件被歌尔划分到“智能硬件”大类中，智能硬件板块给歌尔带来的支出，从2018年的66.27亿元增至2021年的328.09亿元，去年初次超过了包孕Airpods的“智能声学零件”业务。
支出占最近看，智能硬件在往年一季度晋升至50%，成为歌尔第一大营收支柱，天然对歌尔在二级市场的估值逻辑起到抉择性作用。
只管VR产业总体开展处于初期，但传导到产业链的敏感度却十分高。安信证券指出，国际B端出货占比显著高于C端，去年B端硬件头显占比达70%以上，C端出货量份额进一步放大。
这也象征着，一旦市场消化才能缺乏，砍单事情将再也不是孤例，不外也有投资者对此较为乐观。
有观念表现，从5月份Steam数据看，VR头显月活占比翻新高，单月增速最快，但惟独Oculus增速放缓，假如郭明錤预测失实，多是竞争缘故惹起的品牌销量构造调剂，但歌尔近乎垄断Oculus、Sony、Pico等次要品牌，影响不会太大。
不外市场情绪曾经投出了严酷的一票。年终至今，歌尔的股价已从高点58元腰斩至33元，抹去了去年一年的涨幅 ，回到2020年时程度。
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