喜马拉雅难攀上市顶峰

胭脂兽

原标题：喜马拉雅难攀上市顶峰  


文/赵家禾  
编纂/微风  
在线音频“一哥”喜马拉雅的IPO之路，再次布满了疑云。  
6月24日，有动静称喜马拉雅或将推延最新一次赴港上市，缘故为其融资1亿美元的IPO方案“不足投资者反对”；随后，又有声响表现喜马拉雅上市方案“仍在正常进行”。  
几天后，眽眽上又有人爆料称喜马拉雅将面临“前所未有大裁员”，比例或将高达50%，但已被相干人士造谣“彻底不实”。  
截至目前，喜马拉雅公司尚未做出侧面回应，据港交所地下信息显示，喜马拉雅的上市请求形态仍然为“处置中”。但泛滥负面动静的泛起仍旧预示着其上市之路其实不如想象中顺利。  
毕竟作为国际在线音频赛道中的头部，喜马拉雅自去年蒲月至往年三月，短短不到一年间就曾经三次冲击上市；它想要讲出的好故事，也曾经在一次次的消磨中变得愈来愈难。  
三年亏20亿，喜马拉雅苦等上市“输血”  据知情人士称，此次喜马拉雅的上市之路遇到的最大困难，是不足投资者的反对以及部份股东选择退出，致使公司无奈实现融资1亿美元的IPO方案。  
而这间隔它最新向港交所提交招股书不外三个月。  
早在2021年5月1日，喜马拉雅就曾预计在纽约证券买卖所挂牌上市。但因为过后国内环境与境外上市监管政策影响，赴美方案自愿在九月份正式搁浅。  
就在宣告撤回美股IPO后，喜马拉雅涓滴没有给本人喘息的时间，四天后就转而投向了港交所的怀抱，但因为上市请求资料“生效”而再度搁浅。直到往年的3月29日，喜马拉雅才从新递交了招股书。  
披露易  


短短不到一年时间，就曾经冲击了三次上市，喜马拉雅的着急曾经溢于言表。经过其招股书内的信息也不难了解，比年亏损的它正迫切需求一场“输血”自救。  
据喜马拉雅招股书显示，其2019至2021年的营收分别为26.97亿元、40.76亿元、58.56亿元，增长由51.1%降落为43.7%。同时，亏损也从7.48亿元、5.29亿元来到了2021年的7.59亿元亏损。  
喜马拉雅招股书  


能够看出，遥遥无期的盈利问题是始终萦绕喜马拉雅上空的一道魔咒。连其开创人兼CEO余建军本人都曾表现：“没有制订任何盈利时间表”。  
但作为国际在线音频“一哥”，按支出划分，喜马拉雅曾经占到了28%的市场份额，为什么还会深陷亏损迷窟？缘故在于其营销烧钱的失衡，及营收业务繁多的掣肘。  
数据显示，为晋升品牌出名度及扩张用户群，2021年喜马拉雅的销售与营销收入达到了26.3亿元，同比减少54.1%，曾经占到了总支出的44.9%。  
诚然，此举确实为喜马拉雅拉来了更多的用户，招股书显示2021年喜马拉雅月活用户相较于上一年增长了24%，但单个付费用户奉献的业务支出其实不高，乃至缺乏行业均匀水准的一半：2021年喜马拉雅付费用户月均支出为十一.2元，但同期在线音频行业定阅的付费用户月均支出却为22.5元。  
很显著，和投入的重金比拟，“烧钱换增长”的算盘并未打响。  
除了营销收入外，支出分红与内容本钱是喜马拉雅的另外一个无底洞，占了总支出的33%。在这面前反应出的是其次要业务繁多的问题：定阅支出占比曾经从2019年的47.2%回升至51.1%超过对折。这象征着喜马拉雅的盈利才能愈加依赖于平台上的优质内容，因此自愿在内容端扩张收入。  
能够说，在用户端与内容端中间的熊熊烧钱之火，让喜马拉雅只管营收逐年回升，却追逐不上亏损的窟窿。也恰是因此，喜马拉雅屡战屡败，屡败屡战，渴求上市的“远水”来解近渴。  
资本撤出、大幅裁员，喜马拉雅内忧内乱  盈利遥遥无期带来的一个直观结果，就是资本市场对喜马拉雅逐步失去决心。  
20十二年喜马拉雅横空出生，十年时间九轮融资，估值一时间风头无二。比来一次E轮融资产生在2018年，金额高达9亿美元，其中不乏腾讯投资、华泰证券等出名资方，也让喜马拉雅估值达到240亿元人民币。  
天眼查  


但时间来到当初，若喜马拉雅连1亿美元的IPO融资都未能达成，证实其已再也不是现在阿谁香饽饽。  
事实标明，资本就像龙卷风，来得快撤得也快。早在拿到9亿美元融资后的不到一年，不少投资人就纷纭从喜马拉雅“下山”。  
据招股书显示，喜马拉雅在2019年3月和21个主体签署了减资协定，并回购在喜马拉雅持有的整个注册资本。其中包罗小米、好将来、阅文等等老股东在内。  
2019年5月，上海证大喜马拉雅网络科技无限公司产生多项工商变卦，包罗小米副总裁洪峰在内的十二名董事退出，仅剩公司CEO余建军一人。  
天眼查  


而在余建军守业早期豪掷3000万助其迈出第一步的证大团体开创人戴志康，在波及一场不法集资案件后，也曾经被喜马拉雅撇清瓜葛，称“证大公司等4家公司与喜马拉雅已无股权瓜葛”。  
目前喜马拉雅曾经称得上是“众叛亲离”，只要上海喜全、喜介两家股东，而上述两家公司的实际管制人均为余建军。  
内部资本丢失决心纷纭撤出，喜马拉雅外部员工则是耽忧被裁。  
自2022年开始，受大环境与本身营收影响，喜马拉雅效仿不少大厂同样举起了“降本增效”的大刀，砍出的第一步就是裁员。  
4月，有人在眽眽平台爆料称喜马拉雅员工数从年终的4500人降到了四月的4000余人，而2021年6月时员工数至多时曾一度冲破5000人。同时，该爆料者还表现喜马拉雅办理凌乱，“每一年都有小范围的裁员”；“预计往年年底和明年还会再来一波大范围裁员”。  
虽然喜马拉雅民间对此动静没有做出回应，但爆料贴下却引来了少量喜马拉雅现/前员工的留言合影，其中乃至有认证为“喜马拉雅初级开发经理”的员工泛起，表现本人也行将分开公司，正面印证了该爆料的实在性。  
眽眽  


从十年融资九轮，执在线音频牛耳，到如今资本撤场，业务线大幅裁员，喜马拉雅曾经深陷内忧内乱之中。  
赛道降温，在线长音频还讲得出好故事吗？  喜马拉雅IPO之路一再受挫，但哪怕曾经快它一步上市的同行，境遇也一样欠安。  
据理解，2020年荔枝FM更名荔枝正式登陆纳斯达克，发行价十一美元/股，随即破发。至往年跌幅已逾92%。  
这似乎标明了，曾是资本宠儿的在线长音频，能讲的故事曾经没那末迷人。  
据灼识征询考察后果显示，在线音频在国际的浸透率其实不高，只要20.2%，远低于美国的48.7%。不光如斯，比拟于在线音乐、短视频、长视频等外容方式，在线音频更是被远远抛在了身后。特别是后起之秀短视频，在国际浸透率曾经超太长视频，达到了77.2%。  
从以后大部份在线音频平台的举措来看，探访音频内容定阅付费之外的增长业务是业内广泛的标的目的。  
例如喜马拉雅，近日就率先在音频以外参加了视频内容，上线了与芒果TV、达盛传媒独特开发的短剧《风闻中的陆神医》。这部短剧也是国际第一部在音频视频双平台同步联播的剧集。  
在喜马拉雅上不只能够作为有声剧进行收听，同时也初次可以播放视频内容。目前该剧仍处于新品限免阶段，后续预计会进行按集免费或会员定阅模式。  
喜马拉雅  


另外一方面，物联网/车载市场也是在线音频竞争剧烈的一片战场。据灼识征询材料，该市场的支出从2018年的5860万元增长至2021年的8.5亿元，复合增长率达到了惊人的143.9%。  
喜马拉雅招股书  


因此，乘着新动力汽车的西风，愈来愈多在线音频平台把相干场景当做了兵家必争之地。荔枝此前宣告与小鹏汽车、广汽以及比亚迪等协作，蜻蜓FM则与百度Apollo智能车联结斑马智行开启车联网生态畛域协作。  
而喜马拉雅，也曾经与特斯拉中国、宝马、奥迪等74家汽车厂商发展了协作，并表现2022年将与10多位汽车厂商建设协作，并方案推出电台办事功用。  
但新畛域的拓展一样也会遇到妨碍，首先是现有的营收构造并没那末容易改动；其次大厂的入局也带来了不肯定要素。  
例如腾讯TME，2021年1月从阅文团体处收购了懒人听书100%股权，打造出的“懒人畅听”月活人数曾经仅次于喜马拉雅；字节旗下2021年6月推出的“番茄畅听”在线用户时长也很快来到了第二位。  
面对大厂们更为成熟的互联生态，喜马拉雅为首的老牌在线音频平台需求面对更大的应战。  
喜马拉雅在10年间成了行业头部，只是高度比拟上市顶峰仍是矮了一截。市场正等着听新故事，但留给它的时间曾经未几了。