招商银行被本身挑选的雷炸了，面前隐藏着一场雪崩（组图）

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7月4日，世茂团体在港交所披露了公司10亿美元债守约的状况。动静公布后，迅速登上了热搜。
除债务人外，被世茂团体“殃及”的还有五矿信托和招商银行。此前，招商银行因代销的五矿信托-鼎兴系列产品到期无奈兑付而备受关注，穿透该名目后发现，底层资产正和资金链紧张的世茂旗下名目无关。
值得一提的是，近期除了鼎兴系列聚拢资金信托方案爆雷，由五矿信托发行的其它信托产品也泛起了逾期的状况。而在购买逾期产品的投资者中，游戏圈的“新晋土豪”米哈游科技无限公司也身在其中。
米哈游公司由于手握《原神》《崩坏3》等出名游戏，近两年赚得盆满钵满。公司用兜里揣着的资产进行理财投资，购买了五矿信托的信托产品。但友情的划子说翻就翻，产品到期后无奈发出本金及收益的米哈游终究将五矿信托公司告上了法庭。
据中新经纬报导，米哈游购买的逾期未兑付信托方案，并不是是鼎兴系列产品，而是五矿信托发行的另外一款信托产品，投向了总部位于上海的另外一家深陷债权泥潭的大型房企。对此，市界分割了米哈游科技无限公司，对方并未针对此事进行回应。
本想经过投资完成资产增值，却有可能面临血本无归的终局。游戏新贵被“渣”面前，既折射出房地产以及信托公司频繁爆雷的现状，同时也为代销理财富品的招商银行敲响了警钟。
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究竟是谁的锅？
招商银行比来正因代销的五矿信托-鼎兴系列信托方案爆雷而备受质疑。

鼎兴系列信托产品共有15期，成立于2021年的3月-6月之间。该系列产品由五矿国内信托公司办理，由招商银行北京分行营业部进行代销。市界查问了招商银行代销的产品电子合同后发现，该系列产品要求投资者100万元起购，持有期限为十二个月。
除此以外，鼎兴3号-鼎兴15号产品的事迹对比基准（预期收益率）均为5.8%，而鼎兴1号和鼎兴2号产品则包罗5.8%和6%的事迹对比基准。选择鼎兴1号和2号这两款产品的投资者，若投资金额在100万-500万之间，事迹对比基准为5.8%，若投资金额在500万以上，则事迹对比基准为6%。
经统计，除了鼎兴5号产品召募金额为0.547亿以外，其他产品的募资金额均在1.5亿元-2亿元之间，方案募资总范围共25亿元。

截至2022年6月18日，五矿信托-鼎兴系列一切产品曾经整个到期，但是多个产品泛起了逾期的状况。从天而降的变故将投资者打了个措手不迭，得多人不淡定了。
一部份投资者（米哈游公司）选择起诉五矿信托守约，还有一部份投资者以为招商银行代销信托产品存在违规行动，对招商银行的不审慎行动提出了质疑。
据时期周报报导，多名投资人称，选择购买五矿信托鼎兴系列产品时，招商银行客户经理以“招行销售的信托产品从未出过任何问题，没有危险，留给优质客户”等话术，诱导、误导大家购买该系列信托产品，却没有过硬的风控措施。
除此以外，该产品最后在招行App上线时界面形容为基金，但于2022年5月修正了产品信息，删去了“基金”二字，同时减少了关于“房地产融资类产品”的解释。

（鼎兴2号产品删去“基金”字样先后比较。左图来源阿尔法工厂钻研院，右图来源招商银行APP）
市界查问了基金业协会公示的私募基金，在五矿信托发行的私募基金产品中，并无找到该产品的存案。对此，基金从业者赵宏告知市界，基金召募产品必需有资质，假如一个基金产品没有存案，是不具备召募权益的。
值得一提的是，本次代销五矿信托的产品“爆雷”，并不是是招商银行初次堕入代销风云。
2021年8月，招商银行踩坑华夏幸福，代销的5亿范围“大业信托-君睿15号”泛起守约，无奈定时向投资者领取收益，拉开代销产品爆雷的起头。
随后，涉恒大的66亿范围“外贸信托-富荣166号恒大成都天府半岛名目”逾期。通过协商，终究根据延期2年兑付的形式处置。
2022年5月，招商银行代销的“中航651号”信托理财富品，待回收本金及投资收益一样存在逾期危险。
作为批发之王，近些年来招商银行鼎力开展公家银行业务，对接的高净值人群要拥有 2 年以上投资阅历，且知足下列前提之一：家庭金融净资产不低于 300 万元，家庭金融资产不低于 500 万元，或者近 3 年自己年均支出不低于 40 万元。知足前提的天然人，以及比来一年末净资产不低于1000万元的法人单位和金融办理部门认证的投资者，才有资历成为招商银行公家银行的合格投资者。
从年报数据来看，2021年招商银行的公家银行客户（人民币总资产在1000万元及以上的批发客户）有十二.2万户，较上年末增长22.09% ；办理的公家银行客户总资产3.4万亿，同比增长22.32% ；户均总资产2780.43万元，较上年末减少了5.16万元。
但是招商银行在办事高净值客户的过程当中，提供的代销产品却风云不停。
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“减脂增肌”的信托行业
信托产品频繁爆雷，和房地产行业上行脱不开干系。

因为房地产信托的业务危险与房地产行业景气宇亲密相干，自2021年以来，房地产行业深度调剂后泛起了少量守约，房地产信托也遭到了较大的危险冲击，终究泛起了危险名目增多的状况。
谈及信托行业频繁爆雷的现状，信托经理刘梅以为：“一点也不希奇。”
五六年前，在房地产的黄金时期，根本处于“躺赚”的形态。有了房地产商兜底，信托行业也随之受害，总体融资本钱大略在十二%-18%之间，乃至可能会有20%的收益率。刘梅表现：“过后地产商是刚性兑付的，这个线路运作得对比顺畅。”
但从2017年开始，在房住不炒的逻辑下，“三道红线”、“资管新规阻止刚性兑付”等政策接踵出台，根本隔绝了新资金进入房地产的原有模式。随后房地产商的资金处于青黄不接的形态，不停有名目爆雷，泛起了少量的烂尾楼。
房地产行业上行，信托行业首当其冲。
虽然部份信托公司会将实质仍为刚性兑付的产品包装成权利类融资的方式，但在“两压一降”政策的低压下，以房地产信托为代表的融资类信托资产仍在大幅压降。
中国信托业协会数据显示，截至2021年年底，全行业资金信托范围为15.01万亿，投向房地产行业的范围为1.76万亿，占比十一.74%，同比降落2.33个百分点。

当资金不克不及持续投向房地产行业，银行和信托公司开始也不太顺应，处于一种“有钱却没中央投”的为难地步。
至于在资管新规后仍冒险选择投向地产畛域的信托产品，资管钻研员李明以为：“能平安着陆的是多数，选择这些产品的投资者可能会成为冤大头。”
在资产新规彻底落地以前，大部份银行理财没有净值化，可能是“报价式”预期收益，许诺保本保收益的产品。部份保守的理财经理乃至能够将实质为“非保本浮动收益型”的理财富品手写到期收益金额，将其准确到小数点后两位。在运营形态良好的状况下，客户无理财富品到期后能够幸运获取理财经理许诺的收益金额。
这是由于“刚性兑付”曾是行业心领神会的机密。致使之前的理财经理不需求时辰向投资者讲分明产品的投资逻辑、资金去向以及收益来源。
但是往日的盛况未然一去不复返。从目前信托业“去刚兑、去通道、去杠杆”的严监管趋向来看，全部行业正在面临“减脂增肌”的微小应战。
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“黑马”五矿信托
谈及五矿信托的开展现状，李明表现：“近几年借力地产行业的西风，五矿信托成了一匹黑马。但目前地产行业不景气，五矿信托的营收和净利润也开始下滑，开展势头不如其它几家头部信托公司微弱。”
2021年年报数据显示，五矿信托完成营业支出45.97亿元，同比降落10.98%；净利润为23.63亿，同比降落15.十二%，营收净利均呈降落的趋向。

与其它几家头部信托公司比较来看，虽然五矿信托的净利润外行业内处于当先程度，但与中融信托和中信信托比拟，公司-15.十二%的净利润增长率仍略逊一筹。而净利润增长率下滑的缘故，与五矿信托正无意优化信托资产构造无关。

此前，在地产上行、多家信托公司犹豫张望之时，五矿信托的房地产业务却呈现增长的迹象。据21世纪商业评论报导，五矿信托在2020年前后接手了多家地产公司的名目资产，为恒大地产、宝能团体、新力团体、泰禾团体、奥园、中科建立等多家房企提供融资。
至于起初的走向，大家都已知道——部份协作方堕入资金链紧张的窘境，泛起债权守约事情频发的情况。
因在地产畛域的存量偏多，关于五矿信托来讲， 弱化对房地产畛域的投资火烧眉毛。公司在年报中表现，在房地产市场继续降温的状况下，传统展业模式遭到应战。公司将以办事实体、回归根源为主基调进行转型，标品投资、 财产办理、实业投融资和办事型信托成为次要竞争畛域。
2021年的数据显示，五矿信托资产运用于房地产畛域的范围为759.08亿，占信托总资产的9.29%，较去年增加了296亿，同比降落了5.72个百分点。

值得一提的是，五矿信托过往的兑付记载较为良好。公司还曾在2022年1月宣告接盘恒大昆明和佛山的名目，但没想到栽在了“鼎兴系列”产品上。

（以上两家公司的前股东为恒大及关联公司，来源：天眼查）
对此，社交平台上有网友表现：“信托范围再大，发生的收益率再高，关于投资者来讲，只要风控好才是硬情理。假如品构造，适应政策开展变动，才是霸道。